На протяжении последних двух недель пара доллар/иена держалась выше 110-й отметки, пытаясь развить дальнейший рост. Однако уже в прошлый четверг северный импульс застопорился, после чего цена постепенно стала откатывать назад. Сегодня медвежьи настроения усилились, и пара окончательно закрепилась в 109-й фигуре, с дальнейшим потенциалом снижения.
На данный момент иену следует рассматривать исключительно как защитный инструмент. Именно внешний фундаментальный фон сейчас определяет уровень спроса на японскую валюту. Внутренние макроэкономические события слабо влияют на динамику котировок. Банк Японии недавно дал понять, что в обозримом будущем будет придерживаться мягкой монетарной политики – как минимум до конца этого года.
Поэтому опубликованный в пятницу показатель роста японской инфляции оставил равнодушным трейдеров, несмотря на незначительный рост индикатора (+0,7% против предыдущего значения +0,6%). Динамика роста слишком слабая, чтобы повлиять на решительность членов регулятора, тем более что стержневой индекс инфляции (без учёта цен на продукты питания и энергоносители) снизился до 0,3%, то есть до полугодового минимума. Всё это говорит о том, что Банк Японии сохранит текущие параметры монетарной политики на последующих заседаниях, а если и будут какие-либо изменения – то лишь в сторону дальнейшего смягчения.
Стойкая «жизнеспособность» иены на фоне такой политики Центробанка объясняется нарастающей напряжённостью в мире из-за агрессивных решений Дональда Трампа в сфере внешней торговли. По сути американский президент открыл два «фронта» торговой войны – против ЕС и в отношении Китая. Брюссель и Пекин приняли ответные меры, но на этом ситуация не исчерпала себя: Трамп «играет на повышение», когда каждый ответный шаг воспринимается как повод к дальнейшим действиям.
На сегодняшний день диспозиция сторон выглядит следующим образом. В марте американцы ввели пошлину в размере 25% на импорт стали и 10% - на импорт алюминия. Сразу после этого был составлен так называемый «белый список», куда вошли страны, пользующиеся льготным режимом. В этом перечне был и Евросоюз, однако уже в июне Белый дом не стал продлевать для ЕС данный режим, и новые тарифы для стран Альянса вступили в силу.
Через три недели, то есть 22 июня, Евросоюз ответил штрафными пошлинами на сумму более трёх миллиардов долларов. Новые пошлины были введены на внушительный перечень товаров – от изделий стальной промышленности до джинсов и виски.
Дальше – больше. На выходных Трамп озвучил угрозу ввести новые 20-процентные пошлины на европейские автомобили. В принципе, идея не нова: американский президент ещё в начале года говорил о подобных намерениях, однако тогда это прозвучало вскользь, без каких-либо ультимативных требований. На сегодняшний день ситуация иная – пошлины являются средством торговой войны, а в нынешних условиях «мяч на стороне США».
Когда именно Трамп решится нанести ответный экономический удар, неизвестно, но, по мнению подавляющего большинства экспертов, данный шаг неизбежен. После саммита G7 и весенних американо-китайских переговоров стало понятно, что встречи на высшем уровне не помогают разрешить торговые конфликты, тогда как условия Трампа носят характер безапелляционных ультиматумов. Например, вчера Трамп обратился через Твиттер ко всем странам мира, потребовав отказаться от торговых барьеров и пошлин. Одновременно он пригрозил «серьезными ответными мерами» со стороны Вашингтона, если остальной мир его не услышит. Здесь, как говорится, без комментариев.
На китайском «фронте» ситуация также накаляется. Пекин симметрично ответил на введённые пошлины (контрмеры, правда, еще не вступили в силу), однако американский президент и здесь играет на повышение. Белый дом установит дополнительные тарифы на китайские товары стоимостью 200 миллиардов долларов. Кроме того, по информации американской прессы, Трамп планирует запретить китайским компаниям инвестировать в технологические предприятия Америки, с одновременным запретом на экспорт американских технологий в Поднебесную. Более того, американцы не будут проводить каких-либо разграничений между государственными и частными китайскими структурами.
Как видим, Дональд Трамп не собирается (пока что) идти на уступки и компромиссы, полностью расчехлив орудия торговой войны. Первые взаимные удары уже нанесены, но масштаб дальнейших действий будет увеличиваться в геометрической прогрессии. Неудивительно, что в таких условиях трейдеры «вспомнили» о иене, которая считается валютой тихой гавани. Южная динамика пары usd/jpy будет зависеть от реализации озвученных Трампов намерений. Длинные позиции по паре крайне рискованны, учитывая внешний фундаментальный фон. Ближайшая цель южного движения – 108.75 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Уровнем сопротивления выступает локальный ценовой максимум и отметка 110.90.
