В минувшие выходные в Мексике прошли президентские выборы, результаты которых могут изменить не только внутреннюю, но и внешнюю политику страны. Одним из бенефициаров сложившейся ситуации стал, как ни странно, канадский доллар. Новый президент Мексики Лопес Обрадор может сдвинуть с мёртвой точки переговорный процесс по NAFTA, тем более что американский президент не спешит выходить из сделки.
Достигнув годового пика 1.3385, пара usd/cad стала сползать вниз и буквально за несколько дней достигла середины 31-й фигуры, где сейчас и торгуется. «Июньская слабость» канадского доллара объясняется несколькими причинами. Во-первых, замедлились ключевые макроэкономические показатели. ВВП страны в апреле вырос всего на 0,1%, тогда как в марте этот показатель вышел на уровне 0,3%. Инфляция также показала слабый рост – всего 0,1% в месячном исчислении, тогда как в годовом выражении индикатор остался на уровне прошлого месяца – 2,2%. Немного снизился и уровень среднечасовой зарплаты, а число рабочих мест в Канаде сократилось на 7,5 тысячи после снижения на 1,1 тыс. месяцем ранее. Аналитики ожидали рост этого индикатора на 23,5 тысячи, поэтому опубликованные данные разочаровали рынок.
Несмотря на замедление динамики роста ключевых индикаторов, экономика страны остаётся в неплохой форме, особенно в контексте дальнейшего ужесточения условий монетарной политики. Ведь в годовом выражении инфляция остаётся выше 2%, уровень безработицы – на рекордно-низком уровне 5,8%, а резкий спад количества занятых объясняется погодными факторами. Кроме того, производственный PMI в июне достиг рекордного максимума, обновив 8-летний рекорд.
Учитывая такую картину, можно сделать вывод, что основные риски для канадского доллара связаны не с внутренней макростатистикой, а с внешними фундаментальными факторами. Прежде всего речь идёт о нефти и перспективах Соглашения о североамериканской зоне свободной торговли (NAFTA). И если нефтетрейдеры пережили ключевое событие полугодия – заседание ОПЕК+, то вопрос торговых отношений между США, Канадой и Мексикой всё ещё остаётся на повестке дня.
Трудные переговоры длятся уже почти год, так как американская сторона озвучивает свои условия в форме ультиматума. С приходом нового президента Мексики на рынке появились надежды, что ситуация сдвинется с мертвой точки. Лопес Обрадор уже успел заявить, что будет поддерживать тесные и дружеские отношения со Штатами, в том числе и в рамках NAFTA.
Такие перспективы вдохновили медведей пары usd/cad, хотя канадская сторона не проявляет подобного дружелюбия по отношению к Белому дому. Впрочем, если относительно Мексики Дональд Трамп может применить «метод пряника», то в отношении северного соседа он может применить и «кнут». Напомню, что президент США в последнее время озвучивает намерения ввести пошлины на все импортные автомобили (раньше речь шла только об авто из ЕС).
Такой шаг будет ощутимым ударом для канадской экономики. Автопром Канады в основном состоит из автосборочных заводов таких автогигантов, как Toyota, Honda, Ford GM и других. При этом Канада экспортирует в США более 70% производимых в стране автомобилей на сумму около 50 миллиардов долларов. Если Трамп реализует свои планы, последствия могут быть весьма серьёзными, вплоть до рецессии экономики.
По мнению ряда экспертов, Трамп ведёт в отношении Канады политику вынуждения. Уже на этой неделе переговоры возобновятся, но они вряд ли завершатся в ближайшие месяцы. На минувших выходных американский президент заявил о том, что не будет принимать никаких решений по NAFTA, пока не пройдут промежуточные выборы в Конгресс США.
Здесь американского президента можно понять: 6 ноября будет полностью переизбрана Нижняя палата Конгресса (Палата представителей), а также 35 сенаторов из ста. Кроме того, американцы переизберут 39 губернаторов штатов. Белый дом должен оценить новый политический расклад в Нижней палате, прежде чем предпринимать кардинальные решения по NAFTA.
Другими словами, канадский доллар получил временную передышку. Во-первых, Трамп не разрывает сделку и ждёт ноябрь; во-вторых, трёхсторонние переговоры будут возобновлены в обновлённом составе; в-третьих, новый президент Мексики настроен по отношению к США менее категорично, чем его предшественник.
Такая фундаментальная картина позволяет говорить о том, что Банк Канады всё-таки повысит процентную ставку на одном из ближайших заседаниях, тем более учитывая положительную динамику нефтяных котировок. Совокупность вышеуказанных факторов тянет пару к 30-й фигуре, с перспективой дальнейшего снижения к весенним минимумам. Ближайшая ценовая цель южного движения – 1.3105 (уровень поддержки, который соответствует линии Kijun-sen на D1). Преодолев этот таргет, пара закрепится в 30-й фигуре. Дальнейшие перспективы пары будут зависеть от решительности канадского регулятора: если Центробанк проявит намерение повысить ставку в июле, usd/cad снова вернётся в область 20-х фигур.
