Банк Канады завтра проведёт своё июльское заседание. Вероятность повышения ставки на этом заседании составляет более 80%, однако канадский доллар в преддверии встречи членов регулятора ведёт себя неуверенно – в паре с американской валютой «луни» топчется у основания 30-й фигуры.
По большому счёту, трейдеры пары usd/cad были уже давно готовы к тому, что регулятор в июле или сентябре повысит процентную ставку. Об этом на протяжении последних нескольких месяцев неоднократно намекали члены канадского Центробанка. В частности, Стивен Полоз в прошлый четверг чуть ли не прямым текстом анонсировал скорое ужесточение монетарной политики на фоне положительной динамики инфляции. После его выступления вероятность повышения ставки 11 июля увеличилась с 50% до 80%. Поэтому можно сказать, что трейдеры во многом уже отыграли данный факт – за последние две недели пара снизилась с середины 33-й фигуры к основанию 30-го ценового уровня.
Учитывая опыт подобных ситуаций (когда решение регулятора во многом предсказуемо), бурной реакции на сам факт повышения ставки ожидать не приходится. Основное внимание трейдеров будет приковано к риторике Стивена Полоза, который через час после оглашения итогов заседания проведёт пресс-конференцию. Участников рынка будет интересовать основной вопрос – дальнейшие перспективы монетарной политики с учётом роста ключевых макроэкономических показателей, и главное – с учётом неоднозначных торговых отношений между США и Канадой.
К динамике макроэкономических показателей особых претензий быть не должно – разве что относительно последнего релиза по рынку труда. Дело в том, что в конце прошлой недели в Канаде были опубликованы несколько противоречивые данные. Уровень безработицы неожиданно подрос до 6%, хотя большинство экспертов говорило о том, что показатель останется на прежней отметке – 5,8%. На этом уровне индикатор выходил на протяжении четырёх месяцев подряд, поэтому его внезапный рост откровенно разочаровал.
В качестве противовеса выступили данные по росту числа занятых. Данный показатель вышел на уровне почти 32 тысяч – это самый быстрый темп прироста показателя с декабря прошлого года. До 65,5% выросла и доля экономически активного населения, вопреки достаточно слабым прогнозам экспертов. Показатель среднего уровня почасовой оплаты, за которым так внимательно следит Банк Канады, увеличился в прошлом месяце на 3,6%.
Другими словами, единственный изъян «канадских Нонфармов» заключается в неожиданном росте безработицы – так же как и в США. Ряд экспертов объясняет такую динамику завершением учебного года и поиском студентами временной работы. Другие же предупреждают о возможном замедлении рынка труда, хотя таких пессимистов заметно меньше. Стивен Полоз также вряд ли акцентирует внимание на этот факт – пока рано говорить о каких-либо негативных тенденциях. А вот вопрос внешнеторговых отношений Канады с США может повлиять на тональность его риторики.
Переговоры о пересмотре соглашения о Североамериканской зоне свободной торговли (NAFTA) длятся уже год, и недавно они были приостановлены в связи с президентскими выборами в Мексике. Выборы прошли, новоизбранный глава государства выразил желание возобновить переговоры, но тут тайм-аут взял Дональд Трамп. Он решил не предпринимать никаких действий до промежуточных выборов в Нижнюю палату Конгресса США, которые состоятся 6 ноября. Таким образом, судьба NAFTA снова зависла в воздухе – вероятнее всего, до конца текущего года.
Сам факт наличия неопределённости в этом вопросе нервирует членов регулятора: глава Банка Канады неоднократно говорил о NAFTA в контексте потенциальных рисков. Но, к сожалению, это не единственный негативный фактор
Напомню, что 1 июня Вашингтон исключил Канаду из перечня «льготчиков», утвердив пошлины на импортируемую стальную и алюминиевую продукцию – в размере 25% и 10%. Канадцы в долгу не остались и объявили об ответных экономических мерах в отношении некоторой американской продукции. Ответные меры вступили в силу совсем недавно – 1 июля. В свою очередь Дональд Трамп не собирается останавливаться на достигнутом: он уже неоднократно высказывал намерение ввести пошлины на ввозимые автомобили и запчасти. Для Канады это будет ощутимым ударом, так как автопром страны в основном состоит из сборочных заводов автогигантов, а 70% продукции приходится на экспорт в США. На данный момент данная инициатива Трампа изучается соответствующим комитетом, поэтому рыночные страсти по этому поводу немного утихли. Однако исключать данный фактор из перечня рисков нельзя.
Резюмируя сказанное, следует отметить, что макроэкономические показатели способствуют повышению ставки на завтрашнем заседании. Однако данный факт уже во многом заложен в текущих ценах. Если Стивен Полоз акцентирует своё внимание на факторы неопределённости, канадец может оказаться под давлением, несмотря на ужесточение монетарной политики. Такой сценарий спровоцирует рост пары usd/cad как минимум до отметки 1.3200, где средняя линия индикатора Bollinger Bands совпадает с линией Tenkan-sen на дневном графике.
