Пара евро/доллар на этой неделе будет ориентироваться скорее на вербальные интервенции со стороны политиков и чиновников Центробанков, чем на макроэкономическую статистику. Ключевые экономические показатели, влияющие на динамику пары, были опубликованы на протяжении последних двух-трёх недель. Нонфармы, инфляционные показатели США и Европы, производственные индексы и ВВП за второй квартал – рынок получил достаточно полную картину, чтобы оценить перспективы монетарной политики как ЕЦБ, так и ФРС. Теперь слово за представителями регуляторов.
На этой неделе нас ждёт достаточно интересное и во многом определяющее событие. Председатель Федрезерва Джером Пауэлл на протяжении двух дней будет озвучивать полугодовой отчет по экономике и монетарной политике в Палате представителей Конгресса. Данное мероприятие традиционно вызывает повышенную волатильность на рынке, а в нынешних условиях наверняка вызовет повышенный интерес трейдеров. Слишком много вопросов накопилось к Пауэлле в свете последних событий. Прежде всего интересует его оценка инфляционного роста. В своих предыдущих выступлениях он достаточно позитивно оценил рост американской экономики, в том числе и инфляции, которая, по его словам, «медленно, но уверенно» идёт к целевому уровню ФРС.
Но протокол последнего заседания показал, что далеко не все члены Федрезерва уверены в том, что ключевой индикатор демонстрирует стойкую динамику. Индекс потребительских цен в июне вырос всего на 0,1% (в месячном исчислении), а уровень роста среднечасовой зарплаты после прироста 0,3% в мае в прошлом месяце снова вернулся на свой «привычный» уровень 0,2%. Столь невыразительные цифры при стойком увеличении количества занятых – не совсем хорошее сочетание. Общую картину портит также и безработица, которая неожиданно выросла до 4% (хотя этот индикатор все равно остается на рекордно-низкой отметке).
Другими словами, динамика инфляции по-прежнему остаётся неоднозначной, и позиция Пауэлла в этом плане будет играть важную роль. Он может проигнорировать косвенные тревожные сигналы и выразить уверенность в том, что инфляция планомерно идёт к целевому уровню, либо всё-таки акцентировать внимание на слабый рост зарплат, озвучив озабоченность этим фактом. В зависимости от тональности его риторики, будет зависеть и реакция доллара.
Внешняя торговая политика США также наверняка станет предметом обсуждения в Сенате. Не так давно глава ФРС критически оценил последние тенденции в этой сфере. По его мнению, если высокие пошлины будут действовать на протяжении длительного времени, это негативно скажется на американской экономике. С учётом неоднократно озвученной позиции Трампа (особенно в отношении КНР), мнение Пауэлла по этому вопросу вряд ли изменилось.
Другими словами, рынок будет оценивать тональность выступления главы Федрезерва, оценивая при этом вероятность четвёртого повышения ставки в декабре. Уверенность в том, что ставка третий раз в этом году будет повышена на сентябрьском заседании, наверняка сохранится. Но если отчёт Пауэлла будет носить слишком «голубиный» характер, доллар окажется под значительным давлением, так как вероятность четвёртого повышения ставки вероятно снизится. Стоит также отметить, что текст выступления главы ФРС может быть опубликован заранее, поэтому не удивляйтесь, если рынок отреагирует на данный отчёт ещё до того, как он будет озвучен в Сенате.
Впрочем, трейдеры пары евро-доллар на этой неделе будут реагировать не только на спич Джерома Пауэлла. В центре внимания по-прежнему остаётся Дональд Трамп, в контексте его торгового противостояния не только с Китаем, но и почти со всем миром. Вчера в интервью американскому телеканалу он заявил, что Евросоюз, Россия и КНР являются «врагами США». И если ЕС и РФ относятся к этому статусу «лишь по нескольким аспектам», то Китай, по словам Трампа, экономический враг №1. Рынок постепенно привыкает к подобным заявлениям главы США (представьте себе реакцию трейдеров, если бы Обама сказал подобные слова несколько лет назад), но озвученная позиция говорит о том, что до завершения торговой войны ещё слишком далеко. На прошлой неделе на рынке возникла надежда на возможное «перемирие» из-за сдержанного ответа Пекина на новые пошлины со стороны Вашингтона. Но это всего лишь надежды, которые подкреплены лишь косвенными и опосредованными факторами.
К слову, в конце этой недели рынок сможет оценить реакцию финансового мира на действия Белого дома. Дело в том, что с 19 по 22 июля в Буэнос-Айресе состоится встреча глав финансовых ведомств стран G20. По слухам, представители стран Евросоюза предложат своим коллегам рассмотреть проект реформы Всемирной торговой организации. Детали этого проекта пока неизвестны, как и неизвестна предварительная реакция ведущих стран мира. Но с высокой долей вероятности можно предположить, что на этой встрече прозвучат не только предложения о реформировании ВТО. Риторика представителей США, ЕС и Китая позволит понять, какие шаги готовы предпринять эти страны в ходе развития торговой войны.
Таким образом, несмотря на отсутствие важных макроэкономических новостей по паре eur/usd, нас ожидает достаточно волатильная неделя. Технически цена закрепилась над средней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике, поэтому на данный момент быкам пары открыт путь к верхней линии вышеуказанного индикатора – 1.1770.
