Разуверившись в том, что политика протекционизма окажет давление на американский доллар, как это было в 1990-х и в 2000-х, Дональд Трамп вернулся к практике вербальных интервенций. В 2017 он не раз говорил о своей любви к слабой валюте, сейчас бросил камни в огород Китая и Европейского Союза. Дескать, ослабление евро и юаня позволяет им легко зарабатывать деньги, в то время как Штаты находятся не в выгодном положении. Очевидно, речь шла об экспорте, для которого 6% укрепление индекса USD с апреля создает серьезные трудности. Весь план президента сократить дефицит торгового баланса рушится как карточный домик.

Одновременно Трамп раскритиковал ФРС, которая повышает ставки по мере ускорения роста ВВП США. А может ли быть иначе, если параллельно набирают скорость потребительские цены (+2,9% г/г в июне), а безработица находится вблизи минимальных отметок за несколько десятков лет? Недовольство хозяина Белого дома политикой Центробанка и укреплением доллара вызвало переполох на финансовых рынках мира, однако они быстро стабилизировались. Мало кто верит, что единогласно проголосовавший за повышение ставки по федеральным фондам до 2% FOMC поддастся на уговоры президента. Срочный рынок по-прежнему видит почти 60% шанс четырех актов монетарной рестрикции в 2018.

Поддержку доллару оказывают ожидания увеличения темпов роста ВВП США во втором квартале, по меньшей мере с 2% до 4% кв/кв. Опережающий индикатор от ФРБ Атланты и вовсе показывает +4,5%. Релиз намечен на конец недели к 27 июля, и по мере того как инвесторы будут закладывать в котировки долларовых пар позитив, американская валюта имеет неплохие шансы укрепиться против основных конкурентов на Forex. Тем более что накануне пройдет заседание Управляющего совета ЕЦБ, от которого ничего особенного не ждут. Согласно последнему опросу экспертов Bloomberg, Европейский Центробанк повысит ставку по депозитам с -0,4% до -0,2% в сентябре 2019, а ставку рефинансирования на 25 б.п – в декабре 2019.

Прогнозы изменения ставок ЕЦБ

Прогнозы динамики ВВП США от ФРБ Атланты

Давление на евро оказывают слухи об эскалации политического кризиса в Италии. По стране бродят слухи, что лидеры Пяти звезд и Лиги недовольны деятельностью нынешнего министра финансов Джованни Триа и собираются отправить его в отставку. Триа в свое время пообещал сделать все возможное, чтобы сохранить республику в составе еврозоны. Его уход с важного поста расценивается рынками как локальная победа евроскептиков, что является катализаторов продаж акций и облигаций. Рост доходности последних свидетельствует о возвращении политических рисков.

Технически консолидация в диапазоне 1,15-1,185 продолжается. Прорыв ее верхней границы позволит «быкам» по EUR/USD рассчитывать на реализацию таргета на 161,8% по паттерну «Краб». Напротив, уход котировок пары ниже июньских минимумов откроет «медведям» дорогу на юг в направлении целевого ориентира на 161,8% по паттерну AB=CD. Он соответствует отметке 1,13.

EUR/USD, дневной график