Сегодня на повестке дня – ключевые данные по росту американского рынка труда. Предварительные прогнозы весьма неплохи – безработица должна вернуться под четырёхпроцентную отметку (3,9%), а количество занятых увеличиться на 195 тысяч. Положительная динамика достаточно вероятна: во-первых, рост безработицы до 4% в июне связывали с окончанием учебного года, когда студенты ищут себе подработку на лето (то есть сейчас этот фактор утратил свою актуальность), а, во-вторых, июльский отчёт ADP показал достаточно обнадёживающий результат – почти 220 тысяч рабочих мест. Всё это позволяет говорить, что рынок труда США окажет традиционную поддержку доллару, хотя трейдеры уже «привыкли» к сильным цифрам в этой сфере, бурно реагируя лишь на более слабую динамику.
Особое внимание будет приковано к инфляционному компоненту Нонфармов – речь идёт об уровне средней почасовой заработной платы. Данный индикатор, который позволяет спрогнозировать динамику инфляции, на протяжении полугода топчется на месте, демонстрируя минимальное колебание от 0,2% до 0,3%. В июле эксперты также не ожидают какого-либо прорыва: по общим прогнозам, Average Hourly Earnings снова поднимется на одну ступеньку, оказавшись на уровне 0,3%. В годовом выражении показатель должен остаться на прежнем уровне (2,7%).
Если реальные цифры совпадут с прогнозом, то рынок спокойно отнесётся к данному факту – нынешний состав Федрезерва если и обращает внимание на неуверенный рост зарплат, то не придаёт этому слишком большое значение. В отличие от Джанет Йеллен, которая при каждом удобном случае выражала обеспокоенность по поводу низких темпов роста зарплат при стойком укреплении рынка труда. На данный момент рынок болезненно реагирует на этот индикатор не при слабом росте, а при замедлении – другими словами, если показатель опустится к 0,1% м/м и 2,6%-2,5% г/г (я уже не говорю о нулевом значении и ниже), то доллар окажется под давлением, а пара eur/usd соответственно получит возможность несколько отыграть потери.
Но в целом доллар пока является фаворитом почти во всех долларовых парах. Возрастающая уверенность в повышении ставки до 2,5% в рамках этого года положительно сказывается на доходности 10-летних трежерис, что в свою очередь положительно влияет на динамику индекса доллара. Сильные данные по рынку труда спровоцируют дополнительный импульс, который поможет медведям пары eur/usd снова протестировать годовые минимумы (область 1.1510-1.1505).
Несмотря на очередное масштабное укрепление американской валюты, многие эксперты предупреждают о том, что сейчас мы наблюдаем заключительную фазу восходящей динамики доллара. По их словам, торговая война неизбежно приведёт к валютной войне. Собственно, сейчас она уже в полном разгаре – это видно «невооружённым глазом», если посмотреть на динамику пары доллар/юань. Китайская валюта дешевеет уже пятый месяц подряд, и постепенно подбирается к своему историческому минимуму 6.96. Пекин защищает своих экспортёров путём девальвации национальной валюты, хотя официально этого (естественно) не признаёт.
Не зря Дональд Трамп так возмущался действиями Федрезерва, который, по сути, подпитывает рост американской валюты – укрепление доллара отчасти нивелирует «санкционный эффект» новых пошлин. То же самое касается и пары евро/доллар, которая за полгода подешевела почти на тысячу пунктов. Дальнейший рост доллара будет лишь усугублять данную ситуацию, вызывая соответствующую реакцию Белого дома, – уже в ближайшее время доллар может оказаться под гнётом критики Трампа.
Кроме того, по мнению аналитиков, в третьем квартале темпы роста экономики США заметно замедлятся – показатель ВВП вряд ли останется в пределах 4%. В частности, опубликованный на этой неделе производственный индекс ISM показал негативную динамику, оказавшись хуже прогнозных значений (снижение до 58,1 после роста до 60,2 пунктов). К слову, согласно отчётам CFTC, хедж-фонды нарастили максимальный за полтора года объем бычьих позиций по доллару: другими словами, при ухудшении фундаментального фона мы может стать свидетелями «эффекта домино», когда распродажи гринбека обретут весьма стремительный характер.
Трудно сказать, когда именно произойдёт тот самый переломный момент и какой фундаментальный фактор станет катализатором ослабления доллара. Вероятнее всего, этому будет способствовать совокупность факторов – критика Трампа, замедление роста экономики США, нерешительность ФРС относительно повышения ставки в декабре и эскалация торговой и валютной войны с Китаем. Подобный «букет» способен сломить тренд, после чего доллар снова откатится на весенние позиции.
Если говорить непосредственно о паре eur/usd, то здесь ещё идёт противостояние медведей и быков. Для развития южного тренда необходимо снизиться под нижнюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике, то есть закрепиться под 1.1570. Пара торгуется в этой области, но уйти ниже пока не получается.
Более того, далее медведи пары столкнутся с ещё одним барьером, уже более весомым: годовой минимум на уровне 1.1510, который совпадает с нижней границей облака Kumo на недельном графике. Только в этом случае пара откроет себе путь к новым минимумам, которые находится в области середины 13-й фигуры (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). Учитывая складывающийся фундаментальный фон, медведям пары будет непросто реализовать такие амбиции. Более того, если в ближайшее время медведи eur/usd не подтвердят своё превосходство, пара может продемонстрировать коррекционный рост к прежним отметкам, то есть в район середины 16-й фигуры.
