8 августа российский рубль снизился к доллару США на 2.7% под влиянием новостей о подготовке «санкций из ада» - очередного законопроекта, расширяющего санкции против российских властей. Отсутствие легитимных причин к введению подобного рода санкций указывает на некоторый рост отчаяния в американском истеблишменте, поскольку требует розыгрыша антироссийской карты перед выборами в Конгресс, при этом и политический, и экономически эффект от подобного рода действий выглядит весьма сомнительно.

Насколько глубоким может быть падение рубля? Снижению курса способствовал ряд факторов, начиная с расширения торговой войны между США и Китаем и резкого падения цен на нефть. Несмотря на то что доля несырьевых неэнергетических товаров в общей структуре российского экспорта неуклонно растет и достигла в 1 полугодии 2018 г. 70 млрд долл., или 33% от общего объема, зависимость от нефтяных котировок всё же остается довольно высокой.

Перспектива обрушения нефтяных котировок выглядит маловероятной, поскольку в скором будущем вступает в действие план США по выдавливанию Ирана с европейского рынка, целью которого является давление на бизнес-круги Европы, к тому же Саудовская Аравия испытывает очевидные проблемы с ростом добычи. Способствовать снижению котировок могло бы снижение мирового спроса на нефть, но темпы роста мирового ВВП пока находятся на хорошем уровне, и с этой стороны неожиданностей быть не должно.

Что касается намерений правительства России по противодействию давлению США, то здесь вариантов развития событий несколько больше. Если американский законопроект примет форму закона, Россия получит возможность ответить и, по всей видимости, этой возможностью воспользуется. Вероятность такого сценария представляется довольно высокой в свете предстоящих в ноябре выборов, поскольку антироссийская истерия в текущем политическом раскладе совершенно неизбежна.

В том, что эти намерения получат реализацию, нет никаких сомнений, поскольку Россия уже давно готовится к подобному сценарию, о чем свидетельствует избавление от американских трежерис в апреле-мае текущего года.

Правительство России и Центробанк не будут препятствовать умеренному ослаблению рубля, поскольку практика таргетирования курса за счет сжигания золотовалютных резервов давно ушла в прошлое. Таким образом, снижение RUBUSD в текущих условиях носит во многом эмоциональный характер, не подкрепленный угрозами макроэкономического плана. Индекс МосБиржи снижается утром в четверг на 1.15%, оставаясь вблизи среднемесячных значений, что явно указывает на отсутствие панических настроений даже среди иностранных инвесторов.

Бюджетное правило, которое действует с января 2018 года, позволяет Минфину регулировать курс рубля в широких пределах, и перед объявлением новых санкций в курс уже были заложены ожидания по целому ряду угроз, включая ужесточение монетарной политики ФРС и возможное снижение цен на нефть. Новые санкции не могут вывести этот механизм из равновесия, а потому влияние этого фактора будет неглубоким.

Рубль в текущих условиях продолжит умеренное снижение с попытками стабилизации, однако до полномасштабного обрушения дело не дойдет. Законопроект в ближайшей перспективе принят не будет, поскольку с 6 августа по 3 сентября сенаторы США находятся в отпуске, и вернуться к рассмотрению вопроса смогут только в начале сентября. Следовательно, серьезных движений можно будет ожидать только ближе к выборам в США, и даже после принятия этого законопроекта рубль подешевеет к доллару вряд ли сильнее 72 руб./долл., более вероятна торговля в широком диапазоне 64...68 руб./долл. в перспективе двух месяцев.