На Forex все взаимосвязано. Укрепление доллара США благодаря дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике способствовало распродажам активов развивающихся стран. Ослабление валют EM стало очередным витком в спирали ревальвации «американца». На рынке стали распространяться слухи, что главными драйверами ралли индекса USD является не только экономический бум в Штатах или повышение ФРС ставки по федеральным фондам, но и слабость валют-конкурентов. Действительно, евро отягощен политическими конфликтами в Италии, финансовым кризисом в Турции и разговорами о необходимости пролонгации ЕЦБ программы количественного смягчения. Фунт падает в направлении критической отметки $1,2 под влиянием страхов остаться без сделки с ЕС. «Австралийца» серьезно беспокоит замедление китайской экономики. Возникает закономерный вопрос: если не доллар США, то что?

На рынке появляется все больше и больше «медведей» по EUR/USD. Deutsche Bank и Nomura прогнозируют снижение основной валютной пары к 1,1. «Быки» же, напротив, вынуждены пересматривать свои прогнозы. Если еще вчера они ставили на недовольство Дональда Трампа укреплением американской валюты, то сегодня получили удар в спину от президента и американской администрации. Хозяин Белого дома восхищается викторией доллара над лирой и высоким спросом на собственную валюту. Его экономический советник Ларри Кудлоу говорит о влиянии крепкого доллара на цены сырьевого рынка. Вспоминается недавняя история о призыве Трампа к Саудовской Аравии и ОПЕК поставить барьеры на пути роста цен на нефть. Не получается сделать дело чужими руками, можно взять его в свои собственные.

Динамика цен на сырьевые товары

В отличие от блещущего здоровьем «американца», у евро предостаточно проблем. Во-первых, экономика еврозоны упорно не желает воплощать в жизнь надежды ЕЦБ и восстанавливаться после разочаровывающего старта в 2018. Во-вторых, вялость базовой инфляции свидетельствует о слабом внутреннем спросе и заставляет «ястребов» Управляющего совета молчать. В-третьих, Италия, чья доходность по 10-летним бондам на 3% превышает ставки по немецким аналогам, требует от Европейского центробанка вмешаться. Одним из вариантов решения проблемы является пролонгация QE. Марио Драги еще в 2012 обещал сделать все необходимое, чтобы сохранить евро. Возможно, время пришло? Расстанься еврозона с Италией, карточный домик может рухнуть.

Таким образом, риски восстановления долгосрочного восходящего тренда по EUR/USD крайне невелики. Для этого необходимы три условия: прекращение торговых войн, восстановление экономики еврозоны и, наконец, потеря пара американским ВВП. Неужели кто-то верит, что они могут в ближайшее время воплотиться в жизнь?

Технически лишь возврат котировок EUR/USD выше отметки 1.165 позволит «быкам» перехватить инициативу. При таком раскладе будет активирован паттерн «Обман-выброс». Пока же свои условия на рынке диктуют «медведи». Они всерьез рассчитывают достигнуть таргета на 1.118. Здесь расположен уровень коррекции 61,8% от последней долгосрочной восходящей волны.

EUR/USD, дневной график