Не рой яму другому - сам в нее попадешь. Малком Тернбулл, сместивший в 2015 с поста премьер-министра Тони Эбботта, нынче сам вынужден уйти в отставку. Его место займет экс-казначей Скотт Моррисон. Это шестой глава кабинета министров за последние 10 лет, что позволяет говорить о крайне опасном политическом ландшафте. Италия с ее победой евроскептиков на парламентских выборах и рядом не стояла, однако если копнуть глубже, то станет понятно, что влияние событий на Апеннинском полуострове куда весомее, чем на Зеленом континенте. Отсюда и американские горки по AUD/USD.

В случае с Италией речь идет о потенциальном выходе республики из еврозоны, что может разрушить валютный блок как карточный домик. В вину предыдущему руководству вменяются огромные долги и вялый экономический рост. В Австралии все иначе. Смена премьер-министра происходила из-за закулисных игр внутри правящей Либеральной партии. Зеленый континент уже 27 лет живет без рецессии, безработица уверенно падает к 5% уровню, который RBA называет состоянием полной занятости, ВВП радует глаз. Политический кризис внес лишь ложку дегтя в бочку с медом, в то время как основными драйверами изменения котировок австралийского доллара остаются глобальный аппетит к риску, конъюнктура сырьевых рынков, торговые войны и дифференциал процентных ставок.

Тот факт, что Резервный банк не собирается начинать цикл нормализации денежно-кредитной политики, по меньшей мере до второй половины 2019, а ФРС продолжает двигаться в сторону нейтральной процентной ставки (2,5-3%), обеспечивает рост дифференциала доходности облигаций США и Австралии. Он создает прочный фундамент под «медвежий» тренд по AUD/USD. При этом выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле снизило вероятность агрессивной монетарной рестрикции ФРС и позволило «быкам» по AUD/USD зализать раны.

Динамика доходности облигаций США и Австралии

Несмотря на возобновление переговоров между Пекином и Вашингтоном, говорить о прорыве не приходится. Вероятность компромисса крайне низка, а Штаты после обмена импортными пошлинами на $50 млрд готовят новый пакет в $200 млрд. Торговые войны способствуют замедлению экономики Поднебесной, роль которой для Австралии сложно переоценить. При этом намерение Народного банка вернуться к отмененной в январе практике суточной корректировки курса юаня убеждает в заинтересованности PBOC не допустить роста USD/CNY выше психологически важной отметки 7.

Сила экономики США, рост корпоративных прибылей американских компаний, упорное нежелание доходности 10-летних трежерис превышать 3% и медленная нормализация денежно-кредитной политики ФРС усиливают глобальный аппетит к риску и оказывают, таким образом, поддержку «быкам» по AUD/USD. На мой взгляд, многие компоненты неблагоприятного для «оззи» внешнего фона уже во многом учтены в его котировках, что создает почву для стабилизации анализируемой пары.

Технически лишь возврат AUD/USD к середине предыдущего диапазона консолидации 0,732-0,7465 и успешный штурм верхней границы нисходящего торгового канала позволят «быкам» продолжить путь на север.

AUD/USD, дневной график