Заседание Банка Англии прошло без шума и пыли, и стерлинг готовится к выходу в свет важной статистики по инфляции и розничным продажам, краем глаза наблюдая за развитием ситуации в области торговых войн. По мнению регулятора, последствия конфликта между США и Китаем для мировой экономики могут быть несколько хуже, чем изначально предполагалось. Беспокойство MPC вызывают события на развивающихся рынках. Комитет единогласно проголосовал за сохранение ставки РЕПО на уровне 0,75% и сообщил, что к концу 2019 избыточный спрос может привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики.

В целом заседание прошло в рамках ожиданий, а повышение оценок роста ВВП Туманного Альбиона с 0,4% до 0,5% кв/кв на третий квартал оказало незначительную поддержку стерлингу. Рынки ожидали больше позитива на фоне разгона средней заработной платы до 2,9% г/г и экономики до 0,6% в мае-июле, однако Центробанк охладил наступательный пыл «быков» заявлением о том, что данные цифры вышли в рамках его прогноза. По мнению регулятора, инфляция двигается в направлении 2%, что предполагает возможность использования подхода «посидим и посмотрим».

Фунт продолжает проявлять повышенную чувствительность к политике. Слухи о том, что Брюсселю и Лондону удалось достичь прогресса в вопросе ирландской границы, подтолкнули его котировки выше, однако заявление Лейбористкой партии, что оппозиция будет голосовать против плана Терезы Мэй, вернуло «быков» с небес на землю. Корреляция между заголовками о Brexit и волатильностью стерлинга достигла рекордной отметки 70%, что является убедительным доказательством, что росту GBP/USD препятствует, прежде всего, политика.

Динамика корреляции Brexit-заголовков и волатильности стерлинга

В отличие от изменчивости котировок фунта, волатильность по евро упала до 5-месячного минимума. Планы ЕЦБ по постепенному отказу от QE и удержанию ставок, по меньшей мере до сентября 2019, делают денежно-кредитную политику прозрачной. С учетом того обстоятельства, что сроки продолжения нормализации BoE могут сместиться с конца 2019 на более поздний или, наоборот, на более ранний период, у инвесторов появляется прекрасная возможность отыграть макроэкономическую статистику по Британии в паре EUR/GBP. По мнению Nomura, особенно привлекательным выглядит релиз данных по розничным продажам за август (20 сентября). Приятный сюрприз будет способствовать снижению котировок евро в направлении £0,85. Следует отметить, что консенсус-прогноз экспертов Bloomberg на конец 2018 составляет £0,89.

Что касается GBP/USD, то многое будет зависеть от развития ситуации в области торговых войн. Дональд Трамп угрожает ввести дополнительные пошлины на $200 млрд на китайский импорт и приглашает к переговорам. СМИ Поднебесной утверждают, что Пекин не будет вести диалог под дулом пистолета. Эскалация конфликта усилит спрос на надежные активы, включая доллар США.

Технически если «быкам» по GBP/USD удастся удержать котировки выше поддержки на 1,3035 и взять штурмом сопротивление на 1,313, риски реализации таргета на 88,6% по паттерну «Акула» возрастут.

GBP/USD, дневной график