Американский доллар не смог извлечь выгоды из стремительного роста доходности казначейских облигаций США и падения безработицы до 3,7%, минимальной отметки за последние полвека. Быки по EUR/USD сумели удержать котировки пары выше психологически важной отметки 1,15 вопреки развитию политического кризиса в Италии и замедлению базовой инфляции в еврозоне до 0,9% г/г. Если рынок не идет в ту сторону, где его ожидают увидеть, он с большей вероятностью пойдет в противоположную. Фиксация прибыли по «американцу» чревата ростом основной валютной пары в направлении верхней границы диапазона консолидации 1,15-1,18.

Доллар начал неделю за здравие. Сильная статистика по деловой активности в непроизводственном секторе от ISM и занятости в частном секторе от ADP вкупе с «ястребиной» риторикой Джерома Пауэлла вывела из спячки ставки долгового рынка США. Доходность 10-летних казначейских бондов взлетела до максимальной отметки с 2011, 30-летних – до самого пика с 2014. На таком фоне конкурентам «американца» было крайне сложно.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Председатель ФРС не просто выразил оптимизм относительно перспектив экономики США, он заявил, что цикл экономической экспансии может длиться бесконечно. Это контрастирует с мнением трех четвертей руководителей американских компаний, ожидающих увидеть рецессию в 2020. По словам Пауэлла, текущее значение ставки по федеральным фондам еще далеко от нейтрального, что предполагает существенный потенциал ее роста.

Впрочем, экспертов Reuters не обманешь. Консенсус-прогноз более чем 70 респондентов предполагает, что через три месяца евро будет стоить $1,16, а через год – $1,22. Как монетарная рестрикция ФРС, так и политические риски в Италии во многом учтены в котировках EUR/USD, поэтому деэскалация конфликта в Риме и (или) негативный сюрприз от макроэкономической статистики по Штатам заставит «быков» по индексу USD фиксировать прибыль.

Вероятнее всего, нас ждет продолжение среднесрочной консолидации, ведь у евро недостаточно аргументов, чтобы восстановить восходящий долгосрочный тренд. Промышленное производство два месяца подряд закрывается в красной зоне, динамика деловой активности оставляет желать лучшего, базовая инфляция неспособна удержаться выше отметки 1%. А ведь в первой половине года ЕЦБ уверял, что экономика еврозоны будет делать уверенные шаги на пути к восстановлению. Похоже, еще слишком рано говорить о более раннем, чем в настоящее время ожидается, повышении ставок. К тому же вопрос по Италии далеко не раскрыт. Недовольство Брюсселя планами Рима усилит риски дальнейшего расширения спреда местных и немецких облигаций, что воспринимается инвесторами как рост политических рисков и способствует снижению котировок EUR/USD.

Технически отбой от поддержки на 1,15 усиливает вероятность развития среднесрочной консолидации EUR/USD в диапазоне 1,15-1,18. Напротив, прорыв уровня с последующим обновлением октябрьского минимума откроет «медведям» дорогу в направлении таргета на 88,6% по паттерну «Акула».

EUR/USD, дневной график