Содержание протоколов заседания FOMC от 26 сентября, опубликованных в среду вечером, не стало откровением для инвесторов, однако общий тон оказался все же чуть более агрессивным, чем прогнозировалось. Рынки отреагировали снижением фондовых индексов, поскольку не увидели в тексте признаков вероятного снижения темпов роста ставки, доллар укрепился по всему спектру валют.
В качестве основных рисков ФРС отмечает вероятность роста экономики выше трендовых значений, что автоматически приводит и к риску перегрева экономики. Это довольно смелое утверждение является не столько констатацией этого сомнительного факта (в условиях, когда темпы роста ВВП более чем вдвое отстают от темпов роста госдолга, говорить об эффективности экономики нельзя), сколько попыткой поддержать на высоком уровне потребительский оптимизм и инвестиционную привлекательность бизнеса.
Еще один риск, отмеченный ФРС, заключается в высокой вероятности роста инфляции выше таргета 2%, что служит еще одной причиной повышения процентной ставки выше прогнозных значений.
Текст протокола с ясностью указывает на намерение ФРС поддерживать уверенность инвесторов в том, что ставка продолжит повышаться в соответствии с намеченным планом. Для доллара ситуация развивается в благоприятном ключе, бычьи настроения усиливаются, изменить их сможет слабая макроэкономическая статистика. Поскольку до конца недели важных отчетов не ожидается, доллар будет реализовывать возможность к укреплению.
Еврозона
Внешний фон для евро негативен, снижение в течение дня вероятнее. Рост EURUSD ограничен сопротивлением 1.1530, поддержка 1.1430.
Великобритания
Открывшийся в Брюсселе саммит ЕС пока не принес никаких позитивных новостей, стороны по-прежнему далеки от решения, устраивающего всех.
Отчет по розничным продажам за сентябрь принес сплошной негатив, отмечается снижение на 0.8% и физических объемов продаж и потраченной суммы на покупки (-0,6%), более слабые, чем ожидалось, данные, ухудшают инфляционные ожидания.
GBPUSD сумел удержаться над поддержкой 1.3077, сегодня возможно снижение к 1.3042/48, сопротивление 1.3177, оно вряд ли будет достигнуто до пятницы.
Нефть и рубль
Нефть продолжает корректироваться после достигнутого 3 октября 4-летнего максимума. Причины коррекции скорее политические, чем экономические, поскольку возросли шансы принятия в США законопроекта NOPEC, который прямо направлен на сдерживание влияния ОПЕК. Принятие этого законопроекта позволит США распространять свое внутреннее юридическое право на международные институты, то есть «наказывать» ОПЕК за манипулирование ценами. Очевидно, что право манипулировать ценами США хотят оставить исключительно для себя.
ОПЕК, опасаясь принятия законопроекта, отказывается от любого публичного обсуждения цен на нефть, что служит охлаждающим фактором для быков на рынке сырья.
Есть и другие причины коррекции. По данным EIA, коммерческие запасы нефти в США выросли на прошлой неделе до 6.5 млн баррелей, причем загруженность НПЗ не снизилась, что может указывать на переизбыток производства. Россия в сентябре обновила постсоветский максимум по добыче, а Иран объявил, что нашел новых покупателей своей нефти и не беспокоится о возможности снижения производства.
По все видимости, нефть находится в поиске нижней границы ценового диапазона, в связи с чем можно ожидать снижения Brent до 76.30 в перспективе одной-двух ближайших недель.
Рубль вполне уверенно прошел фазу турбулентности на мировых фондовых площадках и не имеет причин выходить за пределы торгового диапазона. Минфин РФ второй раз подряд полностью разместил облигации ОФЗ, причем спрос более чем в 3 раза превысил предложение. Минэкономразвития отмечает, что темпы роста ВВП снизились в 3 кв. до 1.3% против 1.9% кварталом ранее, но опасности замедления экономики нет.
В то же время рубль не сможет не отреагировать на вероятное укрепление доллара, поэтому на следующей неделе вполне вероятен рост к 68.30/69.30.
