Пара aud/usd с октября прошлого года торгуется в рамках широкодиапазонного флета, не покидая границы диапазона 0,70-0,73. Такое поведение является весьма типичным для «аусси»: цена может несколько месяцев колебаться в одной ценовой нише, после чего импульсивно перейти на следующую «ступень» – выше или ниже. Поэтому основной вопрос сейчас заключается в том, когда aud/usd изменит траекторию своего движения и, самое главное, – в каком направлении.
Сложность ситуации обусловлена слабостью американского доллара. Если в предыдущие годы пара росла, как правило, благодаря сильным экономическим отчётам в Австралии и/или благодаря укреплению сырьевого рынка, то сейчас динамика роста зависит и от того, насколько слабы позиции американской валюты. Федрезерв по-прежнему демонстрирует «голубиный» настрой, и долларовые быки вынуждены считаться с этим фактом. Кратковременную поддержку гринбеку оказывают внешние фундаментальные факторы (обеспокоенность Брекзитом, например). Но если говорить о долгосрочных перспективах гринбека, то они выглядят достаточно туманно, поэтому медведям aud/usd не стоит рассчитывать на южный тренд пары лишь за счёт укрепления американского доллара.
Впрочем, это не означает, что медвежий тренд «аусси» не имеет каких-либо перспектив. На мой взгляд, пара aud/usd имеет больше шансов зайти в область 60-х фигур, чем продемонстрировать противоположную динамику. Виной всему – Китай. Австралийская экономика очень зависима от китайской, поэтому замедление основных макроэкономических показателей КНР не прошло бесследно для Зелёного континента. Согласно последним данным, экономика Австралии в третьем квартале прошлого года замедлилась сильнее прогнозов: показатель ВВП вырос всего на 0,3%, тогда как большинство экспертов ожидало прирост на 0,6%. В годовом исчислении показатель увеличился на 2,8% на фоне общего прогноза роста на 3,3%. Относительно четвёртого квартала аналитики также не питают оптимистичных иллюзий – как полагают многие из них, в конце прошлого года австралийская экономика продемонстрирует ещё более слабый рост.
И в этом контексте Китай идёт «в ногу» с Австралией: согласно консенсус-прогнозу, китайская экономика в этом году покажет самый слабый рост за последние 30 (!) лет – 6,3%. По предварительным данным, в прошлом году этот показатель составил 6,6% после подъёма в 2017 году до 6,9%. Декабрьский индекс PMI в производственном секторе Китая лишь подтверждает данную динамику – в последнем месяце прошлого года он пересёк «красную линию» в виде 50 отметки и оказался на уровне 49,4 пункта.
Сопутствующие экономические индикаторы также свидетельствуют о замедлении китайской экономики. Так, показатели импорта и экспорта продемонстрировали слабую динамику: экспорт рухнул сразу на 4,4% в годовом исчислении, а импорт сократился сразу на 7,6% в годовом выражении (максимальное падение за два года). Подвела и китайская инфляция. Согласно предварительным прогнозам, индекс потребительских цен в прошлом году должен был вырасти на три процента, однако реальные цифры оказались гораздо ниже – 2,1%. Аналогичным образом разочаровал и индекс цен производителей, который в декабре продемонстрировал рост на 0,8% тогда как эксперты ожидали замедление всего до 1,6%.
Такая негативная динамика объясняется многими факторами, но основная причина – это, безусловно, американо-китайская торговая война. Сейчас стороны готовят широкую торговую сделку, которая положит конец почти годовому конфликту – но даже в таком случае ключевые макропоказатели не восстановят свои позиции за один день. Поэтому австралийская экономика в этом году будет достаточно чётко ощущать отголоски «военных действий» на торговом фронте.
Кроме китайского фактора нельзя забывать и о других проблемах, которые не менее выраженно влияют на динамику «аусси». В частности, речь идёт о масштабном спаде рынка недвижимости в Австралии: после многолетнего процесса повышения цен на жильё австралийский рынок недвижимости резко замедляется. Например, стоимость жилья в восьми крупнейших мегаполисах страны в прошлом году упала сразу на 2,5% – это первый факт снижения цен с 2012 года. Для сравнения – по итогам 2017 года рынок недвижимости в этих городах подорожал на 11%.
Вышеуказанные обстоятельства говорят о том, что Резервный банк Австралии наверняка не будет спешить с ужесточением монетарной политики. И если раньше трейдеры ориентировались в этом плане на конец 2019 года, то сейчас эту дату передвинули на 2020 год. Более того, рост долговой нагрузки потребителей может вынудить РБА занять более мягкую позицию в обозримом будущем, тогда как ослабление национальной валюты станет лишь «подарком» для членов регулятора.
Таким образом, пара aud/usd имеет нереализованный потенциал снижения – как минимум к основанию 71-й фигуры (то есть к средней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
