Укрепление доллара США против основных мировых валют заставило часть «быков» по XAU/USD зафиксировать прибыль по длинным позициям, однако коррекция оказалась недолгой. Золото готово вернуться в торговый диапазон $1285-1300 за унцию, прорыв верхней границы которого усилит риски продолжения ралли. Вместе с тем на такой же стремительный рост, как в декабре, в ближайшее время вряд ли следует рассчитывать.

Доллар сумел извлечь выгоду из сохранения неизменным прогноза МВФ по экономике США на 2019-2020, в то время как оценка ВВП многих стран еврозоны, включая Германию, Италию и Францию, была понижена. Традиционно индекс USD идет вверх, если темпы роста американской экономики опережают глобальный показатель по развитым странам. В этом отношении предположение Международного валютного фонда о замедлении ВВП последних с 2,3% до 2% в 2019 и до 1,7% в 2020 стало катализатором пике EUR/USD и на время ослабило позиции золота. Вместе с тем интерес к продуктам специализированных биржевых фондов остается высоким, их запасы выросли до 2253,2 т, максимального уровня с апреля 2013, что создает прочный фундамент под восходящее движение по драгметаллу.

На руку «быкам» по XAU/USD играет и постепенное закрытие спекулятивных шортов по золоту, в результате чего нетто-позиции хедж-фондов сумели вернуться в зеленую зону.

Динамика запасов золотых ETF и спекулятивных нетто-позиций по золоту

Прорваться выше анализируемому активу не дает оптимизм финансовых рынков по поводу исхода торговых переговоров США и Китая. Слухи о желании Дональда Трампа заключить сделку, заявление Стива Мнучина о том, что отмена тарифов позволит это сделать быстро, и намеки президента США на прогресс позитивно воспринимаются фондовыми индексами. Их стабилизация ставит палки в колеса «быкам» по XAU/USD, ведь обвал S&P 500 в конце 2018 позволил им провести стремительную атаку.

Поддержку индексу USD оказывает не только слабость основного конкурента доллара в лице евро, но и рост вероятности продолжения цикла монетарной рестрикции ФРС в 2019 с 12% до 25%, согласно показаниям деривативов CME. Рынки понимают, что, возможно, неверно интерпретировали «голубиную» риторику Федерального резерва. На самом деле Центробанк оставил дверь для повышения ставки открытой. Честно говоря, осознание этого факта вкупе с уходом в тень страха по поводу глобальной рецессии усложняет путь золота на север. Инвесторы убеждаются, что в условиях крепких потребительских расходов и бизнес-инвестиций, а также наиболее сильного за последние десятилетия рынка труда мировая экономика идет на мягкую посадку, а не на спад. Это увеличивает интерес инвесторов к рискованным активам и является умеренно-негативным фактором для драгметалла.

Технически неспособность «медведей» удержать золото ниже уровня $1285 за унцию свидетельствует об их слабости и усиливает риски активации паттерна «Обман-выброс» с последующим продолжением северного похода. Для этого «быкам» придется переписать январские максимумы.

Золото, дневной график