На прошлой неделе в какой-то момент показалось, что она могла ознаменоваться повсеместным укреплением валют против обесценивающегося гринбека по итогам очередного заседания Федрезерва. Однако «американцу» удалось отыграть большую часть потерь во многих валютных парах.

Между тем, по мнению Джона Харди, аналитика из Saxo Bank, пока не стоит придавать большого значения текущему развороту, как сильно ни хотелось верить в дальнейшее тактическое усиление позиций доллара в парах, развернувшихся на ключевых уровнях, например USD/CAD.

«Более того, у нас имеется очередной пример неудачной попытки USD взять устойчивое направление движения после наступления важного события. Первым таким случаем в этом году стала попытка пары EUR/USD подняться выше отметки в 1,15, когда ФРС сделала первый "голубиный" поворот. Затем последовало смягчение политики ЕЦБ, что в свою очередь не смогло вызвать устойчивый пробой ниже уровня в 1,12», – сказал эксперт.

«Вместе с тем, если посмотреть шире (в средне- и долгосрочной перспективах), то с чего бы доллару укрепляться? Федрезерв очень быстро перешел к более "мягкой" позиции, а положительные для экономики США и доллара эффекты налоговой реформы Дональда Трампа должны в течение этого года сойти на нет», – добавил он.

В минувшую пятницу тревожный сигнал рынкам подала кривая доходности американских госбондов, которая инвертировалась (перевернулась) впервые за 12 лет. Напомним, переворот кривой происходит, когда доходность долгосрочных трежерис оказывается меньше краткосрочных. Следует отметить, что за последние 50 лет этот индикатор точно предсказывал грядущую рецессию в США, которая наступала в среднем через 311 дней после проявления инверсии. По крайней мере, так было в 1990, 2001 и 2008 годах. Не исключено, что и сейчас история повторится, тем более что глобальная экономика замедляется, Европа находится буквально на грани рецессии, а ВВП Поднебесной растет самыми медленными темпами за последние несколько десятков лет.

Чаще всего за рецессией в Соединенных Штатах следует мировой экономический кризис.

С одной стороны, в этом случае у Федрезерва есть хоть какое-то пространство для маневра, в отличие от того же ЕЦБ или Банка Японии, которые до сих пор применяют все возможные стимулы.

С другой стороны, по словам Дж. Харди, США – это страна дефицита, требующая постоянного финансирования, и когда у американского ЦБ появляется больше пространства для снижения процентной ставки и сворачивания политики количественного ужесточения, то увеличивается и потенциал ослабления доллара.

Согласно данным министерства финансов страны, дефицит американского госбюджета в феврале 2019 года увеличился на 8,7%, до $233,977 млрд. Это рекордный месячный показатель отрицательного сальдо за все время ведения расчетов. Предыдущий максимум был зарегистрирован в феврале 2012 года ($231,7 млрд).

«Предполагается, что устойчиво слабый доллар будет пользоваться хорошим спросом, когда мы пройдем сложный период, который, возможно, предстоит пережить американской и мировой экономикам. В ближайшие два года инвесторов в USD, скорее всего, ждет тряская дорога со множеством ям», – отметил Дж. Харди.