Когда преследуешь множество целей, нужно быть готовым к тому, что они начнут противоречить друг другу. Своим заявлением о повышении тарифов с 10% до 25% на $200 млрд на китайский импорт с 10 мая Дональд Трамп обрушил котировки Brent и WTI более чем на 2%, однако одновременно укрепил доллар (актив-убежище) против валют развивающихся стран (рискованных активов). Риски эскалации торгового конфликта США и Китая, двух стран, на долю которых приходится треть мирового потребления нефти, привели к стремительной атаке «медведей» по черному золоту, однако информация о направлении Штатами на Ближний Восток бомбардировщиков и авианосца спутала им все карты.

Белый дом хочет наказать Иран, сократив его экспорт нефти до нулевой отметки, однако недоволен ростом котировок Brent и WTI. Угрозы Тегерана перекрыть Ормузский пролив, что создаст серьезные перебои с поставками, вынуждают американцев демонстрировать военную силу. При этом рост геополитической напряженности – «бычий» фактор для черного золота. Попробуй сделать так, чтобы обе цели были выполнены одновременно!

Такой же непростой выглядит задача с Китаем. Трамп заявляет, что США ежегодно теряют на торговле $600-800 млрд, из которых $500 млрд приходится на Поднебесную. Так больше продолжаться не может! Но позвольте, так сложилось исторически, Штаты – это страна-потребитель. И чем лучше чувствует себя их экономика, тем быстрее растет импорт и расширяется дефицит торгового баланса. При этом угрозы повысить тарифы с 10 мая, а затем и обложить ими весь китайский импорт спровоцировали 6%-й обвал Shanghai Composite на опасениях замедления крупнейшей экономики Азии. Если V-образного восстановления ВВП Поднебесной не будет, то один из ключевых драйверов роста мировых фондовых индексов и нефти исчезнет, запуская их в глубокую коррекцию.

Динамика китайского рынка акций и нефти

Дональд Трамп с удовлетворением станет потирать руки из-за отката Brent и WTI, однако падение S&P 500 вряд ли приведет его в восторг. Одновременно укрепится доллар, чего Белый дом также не желает. Цели президента США нередко противоречат друг другу, однако все же могут быть достигнуты. Например, в ходе торговой войны Китай сократил импорт американской нефти с 430 тыс. б/с до 100 тыс. б/с. Потенциально благодаря переговорам он может не только вернуть прежние цифры, но и увеличить их на $12 млрд в год.

На мой взгляд, дальнейшая судьба Brent и WTI будет зависеть от двух факторов: торговой войны и пролонгации соглашения ОПЕК и других стран-производителей о сокращении добычи. Подписание договора о прекращении торговых трений между Вашингтоном и Пекином, а также продление сроков действия обязательств картеля и России позволят нефти продолжить ралли. Напротив, эскалация конфликта между крупнейшими экономиками мира и увеличение мировой добычи запустит серьезную коррекцию на рынке нефти. Технически это может выразиться в росте котировок фьючерсов на североморский сорт выше сопротивлений на $72,75 и $75,65 либо в их падении ниже поддержки на $68,45 за баррель в рамках трансформации паттерна «Акула» в 5-0.

Brent, дневной график