Нефть стоит на пороге «медвежьего» рынка: котировки фьючерсов на североморский сорт просели почти на 20% от уровней апрельских максимумов на фоне опасений по поводу расширения профицита в 2020. Согласно исследованиям ОПЕК, в следующем году прирост добычи за пределами картеля составит 2,1 млн б/с, прирост глобального спроса – 1,4 млн б/с. Весьма неприятная ситуация для организации, которая пытается контролировать рынок. Ситуация может еще больше ухудшиться, ведь эскалация торгового конфликта США и Китая бьет по спросу на черное золото, а неуемные аппетиты американских производителей толкают вверх предложение.

Нефть бурно отреагировала на заявление Дональда Трампа о введении 10%-го тарифа на $300 млрд китайский импорт, падение юаня и выданную Штатами Поднебесной метку валютного манипулятора. Пекин прекращает покупать американскую сельскохозяйственную продукцию и угрожает ответить оком за око, зубом за зуб на введенные Вашингтоном пошлины. Все это рано или поздно отразится на экономике США. Опасения за ее судьбу толкают вниз доходность казначейских облигаций и способствуют падению цен на черное золото. Китай и Штаты являются крупнейшими потребителями нефти в мире, поэтому проблемы их экономик позволяют МЭА, ОПЕК и Управлению энергетической информации США снижать прогнозы глобального спроса.

Смещение дисбаланса на рынке черного золота в сторону профицита и неспособность ОПЕК контролировать ситуацию позволяют спекулянтам активно наращивать короткие позиции. По итогам недели к 30 июля они подскочили сразу на 50%. Соотношение лонгов и шортов по нефти в настоящее время незначительно превышает отметку 3, мизер по сравнению с пиком, имевшим месте в июле 2018.

Динамика соотношения спекулятивных позиций по нефти

Таким образом, если еще неделю назад инвесторы взвешивали, что станет более серьезным драйвером изменения цен, перекрытие Ормузского пролива или рост сланцевой добычи в США, то сейчас канат перетягивают «медведи». У их оппонентов теплится небольшая надежда, что 8-е подряд падение американских запасов черного золота позволит им отыграть часть потерь, однако не стало бы это Пирровой победой.

Следует признать, что Дональд Трамп своим выпадом против Китая, который, согласно инсайду Wall Street Journal, в американской администрации никто не поддерживает, кроме самого президента, может убить сразу двух зайцев. Эскалация торговой войны ослабляет доллар из-за ожиданий снижения ставки по федеральным фондам. Одновременно она способствует падению цен на нефть, а хозяин Белого дома неоднократно заявлял, что хотел бы видеть Brent и WTI ниже, чем они котируются в настоящее время.

Технически выход котировок за пределы треугольника и прорыв поддержки на $61,35 за баррель усилил риски активации паттерна гармоничной торговли AB=CD. Если это произойдет («медведи» сумеют переписать июньский минимум), североморский сорт может сходить к отметке $54, где расположен таргет на 161,8% по AB=CD.

Brent, дневной график