Почти целый месяц золото торгуется в диапазоне $1475-1520 за унцию в поиске нового драйвера, который мог бы помочь его покинуть. «Медведи» считают, что ставки глобального рынка долга вряд ли пойдут вниз, так как потенциал монетарной экспансии ЕЦБ, Банка Японии и других регуляторов ограничен. Они кивают на близость S&P 500 к историческим максимумам, на высокий аппетит к риску и бегство инвесторов от активов-убежищ. «Быки», напротив, уверены, что потепление отношений США и Китая, с одной стороны, и Британии и ЕС, с другой, отвернут спекулянтов от американского доллара. С учетом того обстоятельства, что драгметалл котируется в этой валюте, коррекция индекса USD позволит ему закрепиться выше отметки $1500 за унцию.

Глядя на уверенную поступь S&P 500, сложно поверить, что покупателям американских акций что-то угрожает. Тем более, когда Вашингтон и Пекин договорились о перемирии в торговой войне, а ФРС собирается третий раз в 2019 снижать ставку по федеральным фондам. Тем не менее с января 2018 инвестиции в фондовый индекс на 13% проигрывают вложениям в казначейские облигации США с учетом купонного дохода. Есть мнение, что мировой рынок акций с начала прошлого года вошел в «медвежий» тренд (немецкие индексы и индексы развивающихся стран потеряли с тех пор 19% своей стоимости в долларовом выражении, европейские – 14%), и лишь сила американской экономики и поддержка со стороны Белого дома и Федрезерва не позволяют S&P 500 окунуться в глубокую коррекцию.

Динамика фондовых индексов

Макроэкономическая статистика по Штатам ухудшается. Разочаровывающие данные по деловой активности, инфляции, розничным продажам и промышленному производству говорят о том, что экономика США не так сильна, как принято считать. Она замедляется, так что и доллар, и S&P 500 теряют важную поддержку. Но если фондовый индекс может рассчитывать на Дональда Трампа и снижение ставки ФРС, то американской валюте не поздоровится, если ситуация продолжит развиваться в том же ключе. К тому же хозяин Белого дома не раз выступал в пользу девальвации доллара с целью получения конкурентного преимущества в торговле.

Если пузырь на рынке акций США лопнет, а индекс USD продолжит корректироваться из-за ухудшения состояния здоровья американской экономики, лучшего объекта для инвестиций, чем золото, будет сложно отыскать. В этом отношении сохранение высокого спроса на продукты, ориентированные на драгметалл специализированных биржевых фондов (ETF), не лишено логики. В отличие от ЕЦБ и Банка Японии, потенциал монетарной экспансии ФРС не выглядит ограниченным. Доходности казначейских облигаций есть куда падать. И это хорошая новость для «быков» по XAU/USD.

Технически выход золота за пределы верхней границы треугольника и прорыв сопротивления на $1500 за унцию усилят риски реализации паттерна «Волны Вульфа». Его первый таргет расположен вблизи отметки $1545. Вероятность падения котировок фьючерсов ниже нижней границы треугольника меньше. Однако если «медведям» все же удастся результативная атака, драгметалл рискует упасть к поддержке на $1440-1445 за унцию.

Золото, дневной график