В центре внимания трейдеров валютного рынка вчера неожиданно оказалась швейцарская валюта. Франк существенно укрепился к корзине основных валют, а в паре с евро достиг почти трехлетнего максимума. Как правило, валюта Швейцарии ведёт себя достаточно тихо и флегматично – особенно в кроссе eur/chf. Поэтому вчерашний ценовой импульс привлёк к себе интерес участников рынка. Помимо причин этого импульса, интересует и ещё один вопрос – является ли данная ценовая динамика началом южного тренда или же мы имеем дело лишь с временным явлением? В период азиатской сессии среды кросс уже продемонстрировал небольшую коррекцию, что может говорить о вероятности более масштабного ценового отката. Но если рассматривать более долгосрочный период, то здесь ситуация выглядит не так однозначно – особенно если учесть причины, по которым франк стал активно дорожать.
Как известно, швейцарская валюта имеет статус защитного инструмента, прибавляя «головной боли» Центробанку Швейцарии, который пытается снизить привлекательность (и соответственно спрос) на «чиф». ШНБ несколько лет назад ввёл отрицательные ставки и с некоторой регулярностью проводит валютные интервенции. Несмотря на определённую девальвацию франка, швейцарский регулятор всё равно считает его переоценённым. Глава ШНБ Томас Йордан не устаёт повторять тезис о том, что отрицательная ставка всё ещё актуальна и поэтому будет действовать на протяжении длительного времени. Также он заверяет инвесторов в том, что Центробанк продолжит проводить валютные интервенции, сохраняя сверхмягкую монетарную политику.
В целом, после исторического решения не сдерживать курс швейцарской валюты на минимальном уровне в 1,20 (по отношению к евро), заседания швейцарского Центробанка не вызывают особого интереса. Рынок просто принимает к сведению комментарии главы ШНБ по текущей ситуации в экономике страны, не ожидая каких-либо дополнительных реальных действий. Ведь многие рычаги влияния регулятор уже успел использовать. Мало того что процентные ставки уже находятся в отрицательной зоне, так ещё и существенно уменьшен перечень «льготчиков», освобождённых от отрицательных ставок.
Однако Штаты всё же обеспокоились действиями ШНБ. В опубликованном вчера полугодовом докладе Минфин США обвинил швейцарские монетарные власти в том, что они существенно увеличили покупки иностранной валюты – по их данным, соответствующие объёмы начали значительно расти с середины прошлого года. Судя по всему, швейцарский регулятор стал таким образом готовиться к «жёсткому» Брекзиту, вероятность реализации которого стала увеличиваться как раз летом 2019 года. Впрочем, в предыдущие годы ЦБ Швейцарии проводил аналогичные действия, пытаясь ослабить спрос на национальную валюту. Именно поэтому Министерство финансов США добавило Швейцарию в перечень валютных манипуляторов. В вышеуказанном докладе говорится о том, что Вашингтон обеспокоен валютной практикой ШНБ, поставив, таким образом, Центробанк Швейцарии в один ряд с немецким Бундесбанком, Банком Японии и Южнокорейским Центробанком. Также американский Минфин указал, что ШНБ сохраняет «наиболее низкие» в мире процентные ставки.
Стоит отметить, что сам факт того, что Вашингтон упрекнул Берн в манипулировании курсом, не имеет каких-либо немедленных последствий. Тем не менее франк бурно отреагировал на данную новость, укрепившись, в частности, по отношению к евро к 30-месячным максимумам. В данном случае, на мой взгляд, мы имеем дело с так называемой «психологией толпы». По мнению многих трейдеров, ШНБ теперь пересмотрит свою политику – по крайней мере, в части частоты применения валютных интервенций. Данные ожидания повысили спрос на швейцарскую валюту, хотя сам Швейцарский Центробанк, во-первых, отверг вышеуказанные обвинения, а во-вторых, заявил о том, что не будет что-либо менять в своей политике. ШНБ напомнил о том, что действия регулятора направлены на обеспечение стабильности цен при одновременном учете экономических изменений, поэтому он намерен и дальше «следовать данному мандату».
Другими словами, надежды многих трейдеров носят призрачный характер. Если франк в паре с евро и дальше будет дорожать, швейцарский регулятор будет просто вынужден вмешаться, без какой-либо оглядки на мнение американского Минфина. Тем более что официально ШНБ уже озвучил подобную позицию. Таким образом, кросс-пара eur/chf по инерции может дойти до основания 7-й фигуры, однако дальнейшее развитие южного тренда выглядит маловероятным сценарием.
С точки зрения техники пара на сегодняшний день находится под существенным давлением, причём на всех «старших» таймфреймах. На графиках H4, D1, W1 и MN пара находится на нижней линии индикатора Bollinger Bands, что также говорит о приоритете южного движения. Пара демонстрирует ярковыраженный медвежий тренд, что подтверждается основными трендовыми индикаторами – Bollinger Bands и Ichimoku, который на всех вышеуказанных таймфреймах сформировал самый сильный свой медвежий сигнал «Парад линий» – все линии индикатора находятся над графиком цены, тем самым демонстрируя давление на пару. Чтобы определить основную цель южного движения, перейдём на месячный таймфрейм: здесь ориентируемся на нижнюю линию Bollinger Bands – это цена 1,0705. Следующий уровень поддержки расположен гораздо ниже (1,0490 – нижняя граница облака Kumo на MN) – если медведи попытаются покорить данный ценовой таргет, швейцарский регулятор наверняка предпримет ответные меры.
