Несмотря на падение в середине марта с $1,14 до $1,07, евро подорожал по отношению к доллару США почти на 1,5% за последние три месяца.

Начав текущую неделю около отметки 1,08, на данный момент пара EUR/USD торгуется в районе 1,0970.

По словам экспертов The Goldman Sachs, на этой неделе евро вырос после того, как Франция и Германия предложили сформировать фонд помощи наиболее пострадавшим от коронавируса странам ЕС, что стало значимым позитивным сюрпризом для единой европейской валюты.

Впрочем, реализация франко-немецкого плана еще далека от определенности, и остается много вопросов, побуждающих инвесторов относиться с осторожностью к подобным новостям.

Совместная инициатива Парижа и Берлина предполагает распределение безвозмездной помощи, а не кредитов и должна быть единогласно одобрена 27 странами-членами ЕС, а также Европарламентом.

«Ключевые вопросы, возникающие в связи с предложением Франции и Германии, касаются того, когда начнется программа финансирования, в течение какого периода страны ЕС будут "подпитываться" фондами и сколько новых денег они будут в конечном итоге привлекать», – сказал Джордан Рочестер, стратег Nomura.

«Поскольку это может стать частью переговоров по бюджету ЕС на 2021–2027 годы, вряд ли этот стимул появится в ближайшее время. Возможно, придется ждать до первого квартала 2021 года, когда ЕС наконец решится на совместную эмиссию бондов, а для стран альянса 6–7 месяцев – долгое время ожидания в условиях борьбы с COVID-19», – отметил он.

«Ясность в этом вопросе появится после того, как план будет представлен Еврокомиссией на следующей неделе. Если предложенные средства, которые составляют около 3,5% ВВП ЕС, будут предоставлены в течение всего одного года, это станет существенным вкладом. Однако если суммы будут распределены в течение семилетнего бюджета ЕС, это может быть ограниченным вкладом в один год по отношению к ВВП», – полагает эксперт.

Хотя у кого-то предложение Германии и Франции о €500 млрд помощи пострадавшим от пандемии странам еврозоны, возможно, и вызвало желание купить евро, однако для устойчивого ралли EUR/USD нужны усилия обеих сторон. У трейдеров должна появиться твердая уверенность в том, что наступил момент продавать гринбек. Ни расширение баланса Федрезерва, ни увеличение госдолга США, ни колоссальный дефицит внешней торговли страны не отбивают у инвесторов желания держать американскую валюту в своих портфелях.

Несмотря на постоянное сокращение доли американского ВВП в мировом показателе, удельный вес доллара в глобальных платежных и торговых операциях мало изменился. Кроме того, Центробанки по-прежнему хранят около 60% своих золотовалютных резервов в USD. Судя по всему, одной из главных причин первенства гринбека является отсутствие альтернатив. Ни единая европейская валюта, ни китайский юань пока не в состоянии конкурировать с долларом. Его доминирующая роль в мировой финансовой системе, по-видимому, объясняет тот факт, что инвесторы по-прежнему ориентируются на ФРС. Очевидно, что от решений американского регулятора многое зависит, и не только в Соединенных Штатах.

Протокол с апрельского заседания FOMC несколько охладил пыл покупателей EUR/USD. В прошлом месяце ЦБ всерьез обсуждал возможность использования опыта Японии по таргетированию кривой доходности гособлигаций. Стратегия предполагает удержание ставок по долгам на определенном уровне. При этом Банку Японии не требуется столько ресурсов, сколько предполагалось при запуске количественного смягчения (QE). Баланс Федрезерва не будет стремительно расти, и это хорошая новость для гринбека.

Поддержку «медведям» по EUR/USD оказывает усиление напряженности в отношениях Вашингтона и Пекина.

В среду Сенат США принял законопроект, который может лишить некоторые китайские компании возможности проводить листинг на американских биржах, если последние не будут следовать стандартам американских аудиторских проверок и правил.

Эта мера, выдвинутая республиканцем Джоном Кеннеди и демократом Крисом Ван Холленом, была одобрена единогласно. Однако для вступления в законную силу она должна быть одобрена Палатой представителей и подписана президентом США Дональдом Трампом.

Хозяин Белого дома тем временем продолжает сыпать обвинения в адрес КНР. «Они могли бы с легкостью сдержать эпидемию, но не сделали этого», – заявил Д. Трамп. Кроме того, он обвинил Поднебесную в масштабной дезинформационной кампании, призванной подорвать его шансы на переизбрание. Это негативно сказывается на настрое рынков, давит на фондовые индексы и подкрепляет защитный доллар. Впрочем, пока основная валютная пара держится выше 1,09, «быки» не оставляют своих намерений возобновить атаки.