Отчет о состоянии американского рынка труда за июнь дал обильную пищу для размышлений, а День независимости США – время, для того чтобы все как следует переварить. Если ранее на рынке доминировала идея V-образного восстановления мировой экономики, которая давала основания для покупок рискованных активов, то в настоящее время принцип «завтра все будет лучше, чем сегодня» нужно отложить в долгий ящик. Скорее, наоборот, ухудшение эпидемиологической обстановки в Штатах позволяет предположить, что завтра будет хуже, чем сегодня. Пора корректировать инвестиционные идеи, переставая рьяно избавляться от активов-убежищ.

На первый взгляд, укрепление доллара США в ответ на лучший прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора (+4,8 млн) с начала ведения учета в 1939 выглядит нелогичным. Сильная статистика должна была привести к росту фондовых индексов и ослабить позиции находящего в обратной с ними корреляции «американца». Тем не менее инвесторы прекрасно понимают, что в июне хорошие новости, вероятнее всего, и закончатся. Чем быстрее люди возвращаются к работе, тем больше заражений COVID-19, тем хуже будут обстоять дела у рынка труда в июле-августе. Продавать доллар рано, что и доказал отскок EUR/USD от сопротивления на 1,128-1,129.

S&P 500 пока держится вблизи 4-недельных максимумов, даже несмотря на рекордный рост числа выявленных дневных инфекций в США. Показатель превысил психологически важную отметку 50 тыс., однако смертность все еще не растет, но, скорее всего, в течение 6–10 ближайших дней начнет это делать. В итоге будет наблюдаться новый всплеск интереса к теме COVID-19 в интернет, а рост числа запросов на эту тему в поисковике Google имеет тесную связь с американским рынком акций. Коррекция фондовых индексов становится все более вероятной, а вместе с ней и откат в паре EUR/USD.

Динамика числа инфицированных и умерших от COVID-19 в США

Динамика S&P 500 и запросов в Google-поиск на тему COVID-19

И все же падение S&P 500 к мартовскому дну выглядит крайне сомнительным. Масштабный монетарный стимул от ФРС и прогресс в процессе создания и испытания вакцин от коронавируса не позволят рынку акций просесть слишком глубоко. Следовательно, восходящий тренд как по нему, так и по евро остается в силе, а падение этих активов позволит нам их купить подешевле.

Тем более что парламент Германии принял предложенные ЕЦБ обоснования целесообразности и эффективности QE и позволил Бундесбанку продолжать участвовать в программе количественного смягчения. Конфликт с Конституционным судом из Карлсруэ, похоже, исчерпан, в одобрении ЕС масштабного фискального стимула мало кто сомневается, а более быстрое восстановление европейской экономики по сравнению с американской наверняка сыграет за евро в будущем.

Технически на дневном графике EUR/USD был сформирован треугольник. Выход котировок пары за пределы его нижней границы, что предполагает тест поддержек на 1,119 и 1,117, усилит риски развития коррекции к 1,112 и 1,108, где евро имеет смысл покупать.

EUR/USD, дневной график