В массовом общественном сознании бытует вера в то, что низкие и даже отрицательные процентные ставки - это очень и очень хорошо. С этим, правда, ой, как не согласно огромное число экономистов, а в последнее время даже социологов. Но кого это волнует. И судя по всему, большинство так и не заметило того, что вчера сказала Изабель Шнабель, входящая в исполнительный совет Европейского Центрального Банка. А эта замечательная женщина вчера выступала с крайне интересным докладом, являющимся выдержкой довольно серьезного исследования результатов проведения политики отрицательных процентных ставок. Нет смысла углубляться в детали, так как если кому интересно, то лучше прочитать весь доклад непосредственно на сайте Европейского Центрального Банка. Благо, он не такой уж и огромный. Ну а совсем дотошным и любопытным рекомендую потом по ссылкам перейти непосредственно к самим исследованиям. Так что лучше сразу перейду к сути, так как главная мысль этого доклада сводится к тому, что, несмотря на ряд позитивных эффектов, которые дает политика отрицательных процентных ставок, в долгосрочной перспективе негативные последствия оказываются преобладающими. Проще говоря, не стоит баловаться отрицательными процентными ставками, так как это вредит экономике в целом. И как только Изабель Шнабель озвучила эту простую мысль, доллар тут же растерял весь свой оптимизм и вновь стал слабеть. Ведь это означает, что Европейский Центральный Банк всерьез задумался о смене курса своей монетарной политики и в скором времени может начать повышать процентные ставки. И на этом фоне гораздо интереснее выглядит фунт, который рос гораздо активнее единой европейской валюты. Весь фокус в том, что еще не так давно Банк Англии заявлял о том, что будет рассматривать возможность дальнейшего снижения процентных ставок, которые и так находятся на нулевом уровне. То есть Банк Англии может перейти к политике отрицательных процентных ставок. Так вот, если Европейский Центральный Банк не просто говорит о том, что намерен повышать процентные ставки, но даже подкрепляет это исследованиями, показывающими неэффективность политики отрицательных процентных ставок, то Банк Англии наверняка откажется от подобных затей. Так что фунт рос во многом авансом, из-за переоценки планов Банка Англии. Ну а с единой европейской валютой не произошло ничего сверхъестественного, так как Европейский Центральный Банк давно уже намекал на возможность начала постепенного ужесточения монетарной политики. Он просто предоставил очередное обоснование данного шага.
Кроме этого, из Европы поступали и другие радостные вести. В частности, речь идет о рынке труда во Франции, где число обращений за пособиями по безработице сократилось на 172,2 тыс. Это более чем в два раза больше, нежели прогнозировавшееся сокращение на 70,7 тыс. Конечно, всплеск безработицы в марте и апреле все еще не компенсирован, но тенденция явно вызывает оптимизм.
Заявки на пособия по безработице (Франция):
Но и американская статистика радовала инвесторов, так как заказы на товары длительного пользования, которые должны были вырасти на 3,9%, взлетели на 11,2%. А это означает, что вскоре мы увидим заметный рост промышленного производства, а затем и розничных продаж. То есть, потребительская активность уверенно растет. Точнее, восстанавливается. Ну а самым главным является то, что все это является проинфляционными факторами, так что ждем и роста потребительских цен. В общем, все то, что так любят инвесторы. И если бы не было выступления Изабель Шнабель, то доллар бы явно смог усилить свои позиции. Но политика Европейского Центрального Банка имеет гораздо больший вес, нежели какие-то там заказы. Пусть и в Соединенных Штатах.
Заказы на товары длительного пользования (Соединенные Штаты):
Итак, сегодня в Старом Свете не публикуется никаких значимых макроэкономических данных. Да и выступлений никаких не ожидается. Так что все внимание только на Соединенные Штаты. Тем более что там сегодня публикуется вторая оценка ВВП за второй квартал. Тут стоит отметить, что недавняя публикация аналогичных данных по Европе оказалась несколько лучше первой оценки. Так вот, в Соединенных Штатах возможно такое же развитие событий. Если первая оценка ВВП показала ускорение темпов экономического спада с -5,0% до -32,9%, что является самым масштабным экономическим спадом в истории Соединенных Штатов, то вторая оценка вполне может показать, что темпы спада ускорились до -32,5%. Разница, конечно, небольшая, но тут важен психологический эффект. Ведь спад в итоге не такой большой, как предполагалось. А инвесторы уже заложили в стоимость доллара именно первую оценку. Так что должна последовать некая переоценка стоимости доллара. Причем в лучшую для доллара сторону. Однако потенциал роста доллара может быть ограничен заявкам на пособия по безработице. И хотя число первичных заявок может сократиться с 1 106 тыс. до 1 068 тыс., число повторных обращений должно вырасти с 14 844 тыс. до 14 900 тыс. Общий баланс должен вырасти на 18 тыс. обращений. Причем именно за счет повторных обращений. А это говорит о том, что восстановление рынка труда банально остановилось. Причем безработица продолжает оставаться на невероятно высоком уровне.
Число повторных заявок на пособия по безработице (Соединенные Штаты):
Валютная пара евро/доллар следует по траектории диапазона 1,1780/1,1850, последовательно отрабатывая заданные границы. Можно предположить, что узкое амплитудное колебание имеет достаточное время для его завершения, что сосредоточит на себе большое количество спекулянтов и приведет к локальному всплеску активности. Наилучшей торговой тактикой считается пробоя пробой той или иной границы диапазона 1,1780/1,1850, работая на всплеск активности.
Валютная пара фунт/доллар с начала торговой неделе проявляет восходящий интерес, направляя котировку в сторону локальных максимумов 19 и 21 августа. Можно предположить, что в случае удержания восходящего настроя и фиксации цены выше чем 1,3225 котировка направится в сторону района 1,3250/1,3265. В противном случае имеющееся замедление цены в рамках 1,3190/1,3222 может стать платформой для будущей коррекции.
