Пара евро-доллар в период азиатской сессии продолжала постепенно снижаться к основанию 18-й фигуры, демонстрируя приоритет медвежьих настроений. Пара сползает вниз уже на протяжении недели, то есть с тех пор, как главный экономист ЕЦБ Филипп Лейн озаботился слишком высоким, на его взгляд, курсом евро. С тех пор покупатели eur/usd находятся в «глухой обороне» в преддверии сентябрьского заседания Европейского Центробанка, которое состоится уже в этот четверг. Рынок опасается проведения или анонсирования валютных интервенций, хотя, на мой взгляд, на нынешнем этапе всё ограничится вербальными интервенциями. Как видим, словесная «атака» Лейна возымела положительный, с точки зрения ЕЦБ, эффект: пара eur/usd всего за неделю подешевела более чем на 200 пунктов – с многомесячного максимума 1,2011 до текущего значения 1,1805. Поэтому многие участники рынка опасаются, что европейский регулятор может «закрепить успех», оказав на евро дополнительное давление.
Медведи eur/usd явно намереваются протестировать ближайший уровень поддержки 1,1740 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Но здесь есть один нюанс: американская валюта по-прежнему остаётся уязвимой валютой, которая находится под прессингом своих собственных проблем. Слабость евро не позволяет покупателям eur/usd вернуться в область 19-й фигуры, но аналогичная слабость доллара не позволяет медведям уйти ниже уровня поддержки 1,1740. Более того, на данный момент медведи даже не могут закрепиться в районе 17-й фигуры, не говоря уже о тестировании ключевых уровней.
Напомню, что гринбек находится под фоновым давлением обновлённой стратегии ФРС. Новая тактика Федрезерва, предусматривающая более гибкий подход к таргетированию инфляции, фактически отдалила срок повышения процентной ставки. И если инфляция будет расти более медленными темпами относительно предварительных прогнозов, доллар будет дешеветь, даже несмотря на положительную динамику американского рынка труда. Ещё до коронавирусного кризиса проблема низкой инфляции при росте числа занятых и снижении уровня безработицы беспокоила членов ФРС и Джерома Пауэлла. До него об этом говорила и Джанет Йеллен, заявляя, что подобная раскорреляция выглядит аномально.
Поэтому августовские Нонфармы имели ограниченное влияние на рынок, тем более в преддверии релиза данных по росту американской инфляции. Согласно общим прогнозам, общий индекс потребительских цен снизится в месячном исчислении до 0,3% (с предыдущего значения 0,6%), а в годовом – до 0,9%. Стержневой индекс (без учета цен на продукты питания и энергоносители) должен продемонстрировать аналогичную динамику – замедление роста ожидается как в месячном, так и в годовом выражении. Если индикаторы выйдут хуже достаточно слабых прогнозов, гринбек окажется под волной распродаж. Учитывая такие перспективы (пусть и гипотетического характера), трейдеры не спешат вкладываться в доллар, и этот факт позволяет паре eur/usd флетить у основания 18-й фигуры.
Кроме того, американская валюта находится под давлением ещё одного фактора – на этот раз политического. Под прицелом вновь оказались американо-китайские отношения: Трамп усиливает антикитайскую риторику, а Белый дом планирует ввести запрет на импорт хлопковых изделий из КНР. Так, президент США вчера в очередной раз заявил о том, что в случае своего переизбрания он «покончит с зависимостью страны от китайской экономики». По его словам, в период его второй каденции Белый дом сумеет вернуть рабочие места из Китая, а компании, которые захотят покинуть Штаты, «будут обязаны выплачивать колоссально большие суммы». Также президент снова повторил мантру о том, что Америка теряет миллиарды долларов в ходе невыгодного экономического сотрудничества с Пекином.
И если риторику Трампа можно рассматривать через призму предвыборной кампании, то санкционные намерения Белого дома носят вполне практический и «осязаемый» характер. По информации издания The New York Times, Вашингтон может ввести запрет на импорт хлопковой продукции из Синьцзян-Уйгурского автономного района КНР в связи с предполагаемым нарушением там прав человека. В начале лета Трамп уже подписал закон о санкциях в отношении Китая из-за нарушений прав уйгуров. Но тогда под ограничительные меры попали те люди и организации, которые, по мнению американской стороны, причастны к преследованиям. По оценкам правозащитных организаций, более миллиона уйгуров и представителей других мусульманских меньшинств находятся в «лагерях для перевоспитания», где их принуждают отказаться от собственной религии, культуры и языка.
Теперь же этот вопрос может переместиться в экономическую плоскость. По данным журналистов, соответствующий запрет может быть введен Службой таможенного и пограничного контроля США уже сегодня. Но на данный момент до конца неясны масштабы санкционного запрета. По одним сведениям, под запрет подпадут изделия из хлопка, импортируемые в США исключительно из Синьцзян-Уйгурского автономного района. По другой информации – импорт изделий запретят из Китая в целом. Третьи источники утверждают, что ограничения могут затронуть и зарубежных производителей одежды, пользующихся сырьем и продукцией из Синьцзян-Уйгурского автономного района КНР. Ввиду сохраняющейся интриги, долларовые быки пока не спешат реагировать на этот факт – если запрет будет носить локальный характер, гринбек проигнорирует его, но при более масштабном размахе американец окажется под давлением.
В любом случае можно констатировать, что антикитайская риторика сейчас в Штатах «в тренде» как минимум ввиду того, что в стране сейчас разгар предвыборной кампании. Поэтому априори остаётся под фоновым давлением до президентских выборов, которые состоятся уже в ноябре. В среднесрочной перспективе поведение гринбека будет зависеть от поведения инфляционных показателей. Европейская валюта, в свою очередь, находится в ожидании сентябрьского заседания ЕЦБ.
Ввиду такой неопределённости, пара eur/usd и дальше будет болтаться во флете – по крайней мере до четверга, когда Европейский Центробанк озвучит свой вердикт. Поэтому на данный момент можно рассматривать короткие позиции с основной целью на отметке 1,1740 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). При «плавном» (не импульсном) приближении к данному таргету целесообразно открывать лонги – с целями 1,1800 и 1,1850.
