Рисковые активы обрушились в среду после сообщений о том, что Германия и Франция вводят жесткие социальные ограничения на фоне высоких темпов распространения коронавируса. Немецкий DAX рухнул, после чего резко пошли вниз фондовые индексы в других странах. Сырьевые валюты распродаются, как и нефть, в относительном плюсе иена и доллар как защитные активы.

Динамика доходностей основных мировых облигаций была довольно сдержанной. Доходность 10-летних UST фактически закрылась на 1 б.п. выше вчерашних уровней на уровне 0,7710%, в то время как доходность 10-летних облигаций к концу дня снизилась всего на 1 б.п., до -0,625%. 10-летние облигации Великобритании упали на 2 б.п., до 0,2130%, а 10-летние итальянские BTPS выросли на 6 б.п., до 0,763%.

Сегодня вечером в США будут опубликованы еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице, а также предварительные данные по ВВП за 3 квартал и незавершенные продажи домов за сентябрь. Ожидается, что рост ВВП США за третий квартал будет самым сильным за всю историю после рекордного обвала во втором квартале, любое отклонение от прогнозов способно усилить панику на рынках.

Ожидаем развития текущих тенденций – сырьевые активы будут падать в течение дня, защитные – пользоваться повышенным спросом.

EURUSD

Сегодня ЕЦБ проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Давление на ЕЦБ в последние дни в связи с вновь вводимыми ограничительными мерами усилилось, но шансы на какие-то шаги по смягчению остаются невысокими, и тому есть несколько причин.

Во-первых, руководство банка в лице Лейна и Лагард неоднократно подчеркивало, что ранее декабря принимать решения не будет.

Во-вторых, глубину и последствия новых ограничительных мер пока нельзя оценить, поскольку не накоплена статистика их влияния на экономику.

В-третьих, у ЕЦБ на текущий момент есть множество инструментов для управления ситуацией, в частности, более половины пакета ЕЦБ на сумму 1350 млрд евро в рамках Программы чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP) остаются неиспользованными. Банк рассчитывает продлить эту программу, по крайней мере до конца июня 202 г., а значит в спешке нет никакой необходимости.

Тем не менее тон комментариев ожидается голубиным. Предполагается, что ЕЦБ может заявить об увеличении темпов покупок (оставаясь в рамках действующей программы), также возможно сообщение о планах ввести новые стимулирующие меры в декабре.

Если прогнозы оправдаются, то EURUSD получит шанс закрепиться вблизи нижней границы канала.

Однако вариант с выходом из канала вниз выглядит более вероятным, поскольку на текущий момент на евро действуют дополнительные силы, толкающие его к продажам, в первую очередь это рост шансов на победу Трампа после утверждения его кандидатуры в Верховный суд. Отсюда доминирующий сценарий – движение к 1.15.

GBPUSD

Фунт пока не испытывает такого же сильного давления, как евро, но всему своё время. Во-первых, кабинет Джонсона очевидно тянет с переговорами по Brexit, ожидая итогов выборов в США, что увеличивает шансы на выход без сделки. Во-вторых, новые ограничительные меры, объявленные Германией и Францией, уже отразились негативно на перспективах евро, Великобритания, по все видимости, следующая – на прошлой неделе количество новых выявленных зараженных стабильно превышало 20 тыс. человек, что втрое больше весенних показателей.

Сегодня Банк Англии опубликует данные по ипотечному и потребительскому кредитованию в сентябре, что косвенно укажет на изменение инфляционных ожиданий и скорректирует прогнозы по итогам заседания, которое состоится 5 ноября. Пока прогнозируется небольшое расширение программы выкупа активов с 745 до 845 млрд фунтов, в котировках оно уже учтено.

GBPUSD остается в пределах восходящего канала, движение к нижней границе которого 1.2830/50 выглядит наиболее обоснованным. Однако сильные движения маловероятны, фунт будет ждать итогов выборов в США.