Доллар США продолжает терять свои позиции. На рынках преобладает оптимизм, который «пагубен» для американской валюты, пользующейся статусом защитного инструмента. Индекс доллара медленно, но достаточно уверенно направляется к основанию 90-й фигуры, тогда как ещё неделю назад показатель находился на двухмесячных максимумах (91,52).
90-пунктая отметка, с одной стороны, является надёжным уровнем поддержки, но с другой стороны – своеобразным маркером для трейдеров. Если долларовые быки не удержат валюту выше данного таргета, нисходящая динамика приобретёт лавинообразный характер. Например, в начале января индекс доллара буквально на несколько дней «нырнул» в область 89-й фигуры. Этим не преминули воспользоваться покупатели eur/usd, которые обновили 2,5-летний хай, достигнув отметки 1,2350. Правда, накануне этого северного рывка пара находилась несколько выше относительно текущего положения (у основания 22-й фигуры), но суть от этого не меняется: как только индекс доллара снизится под отметку 90,00, гринбек попадёт под волну распродаж. И здесь стоит отметить, что такой вариант развития событий становится всё более вероятным.
Почему дешевеет доллар? На мой взгляд, можно выделить две группы аргументов. Во-первых, рынок явно поспешил с оптимистичными выводами относительно того, что американская экономика будет восстанавливаться опережающими темпами. Последние макроэкономические релизы говорят об обратном. И речь не только о январских Нонфармах, которые отразили слабость американского рынка труда. Некоторые другие отчёты также оказались гораздо хуже прогнозов. Например, розничные продажи в США, которые вышли в «красной зоне». Без учёта продаж автомобилей индикатор рухнул к отметке -1,4% – это самый слабый результат с апреля прошлого года. Все остальные компоненты январского релиза также оказались ниже нуля, отражая снижение потребительской активности американцев. Также можно вспомнить о производственном ISM, который в январе снизился к отметке 58,7 с предыдущего значения 60,5 и прогнозе роста до 60,8 пункта.
Другими словами, инвесторы явно поторопились с выводами о том, что Федрезерв может приступить к сворачиванию стимулирующих программ уже в конце текущего года. Подобные слухи муссировались на рынке в начале этого года, оказывая фоновую поддержку гринбеку. На данный момент этот козырь утратил свою силу на фоне разочаровывающей статистики. Более того, в ходе сегодняшнего выступления (22:00 мск) Джером Пауэлл может усилить давление на доллар, озвучив «голубиную» риторику (например, допустив расширение QE).
Вторая причина ослабления американской валюты – это спад антирисковых настроений. Сезон корпоративной отчётности совпал с политическими баталиями относительно принятия масштабного законопроекта о дополнительной помощи американской экономике. Турбулентность на фондовом рынке (ключевые индексы обновляли многомесячные минимумы) позволяли долларовым быкам чувствовать себя уверенно: гринбек пользовался спросом как защитный инструмент. Однако на сегодняшний день мы наблюдаем зеркальную ситуацию. Фондовый рынок США демонстрирует уверенный рост, реагируя на новостной поток положительного характера. Например, представители Всемирной организации здравоохранения на этой неделе отметили замедление темпов распространения коронавируса в мире. В этом контексте рынок обратил внимание и на новость о том, что Johnson & Johnson подала заявку на экстренное использование своей однократной вакцины против COVID-19.
Также инвесторы отреагировали на предварительную победу демократов в Конгрессе: им удалось принять бюджетную резолюцию, которая позволит одобрить почти 2-триллионный «План спасения Америки» простым большинством – как в Палате представителей, так и в Сенате. В ожидании масштабных фискальных стимулов интерес трейдеров к рисковым активам во многом возрос.
А вот доллар США, в свою очередь, наоборот – остался не у дел на фоне снижения антирисковых настроений. Плюс ко всему – слабые макроэкономические отчёты и «голубиная» риторика представителей ФРС. Кроме того, по мнению ряда экспертов, принятие пакета фискальных стимулов ускорит рост дефицита счета текущего баланса в США и окажет дополнительное давление на доллар.
При этом политическая шумиха вокруг процесса импичмента Трампу полностью игнорируется рынком. Например, под занавес американской торговой сессии вторника Сенат США проголосовал за конституционность процесса импичмента (причём шестеро однопартийцев бывшего главы Белого дома также поддержали процедуру). Судебный процесс продлится несколько дней (если стороны не будут вызывать свидетелей) – то есть до конца текущей недели сенаторы могут вынести свой вердикт относительно Трампа. Однако рынок полностью «охладел» к этой теме, тем более что вероятный результат голосования заранее известен: большинство сенаторов-республиканцев не поддерживают выдвинутые экс-президенту обвинения.
Таким образом, долларовые быки по-прежнему не могут найти точку опоры, чтобы переломить ситуацию в свою сторону. Если инфляционный релиз сегодня разочарует, а Джером Пауэлл допустит расширение QE, индекс доллара США вполне может опуститься ниже ключевой 90-пунктной отметки, отражая слабость гринбека. В таком случае покупатели пары eur/usd продолжат свой северный путь. На горизонте – два уровня сопротивления: 1,2150 (линия Kijun-sen на дневном графике) и 1,2200 (верхняя линия Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на том же таймфрейме).
