Сколько веревочке не виться, а конец всегда один. Как ни пытались «медведи» по EURUSD перехватить инициативу и развить коррекцию к восходящему тренду на фоне роста доходности казначейских облигаций и сильной статистики по розничным продажам в США за январь, ничего у них не получилось. Стоило ЕЦБ в протоколе последнего заседания Управляющего совета заявить, что повышение ставок европейского долгового рынка – не повод для наращивания QE, а деловой активности в Германии и Франции порадовать глаз, как «быки» пришли в себя и возобновили атаки.

Дивергенция в экономическом росте – очень мощный драйвер курсообразования на Forex, ведь чем сильнее экономика, тем сильнее валюта. В этом отношении лучшая динамика американских розничных продаж за последние 7 месяцев в январе и повышение прогнозов по росту ВВП США до 9,5% в первом квартале, казалось бы, должны были разорвать «быков» по EURUSD в клочья. Еврозона из-за локдаунов и медленной вакцинации, вероятнее всего, столкнется с двойной рецессией, где уж тут евро укрепляться?

На самом деле, в мировой экономике все взаимосвязано. Благодаря Китаю и США ориентированный на экспорт валютный блок сможет встать с колен, а отложенный спрос при открытии экономики разгонит ВВП до неприличных величин. Так уже было в середине 2020, когда был сформирован фундамент под восходящим трендом по EURUSD. Инвесторы помнили ту историю и ждали сигналы улучшения ситуации в Европе, и они последовали. Индекс менеджеров по закупкам Германии в феврале продемонстрировал лучшую динамику за последние три года, что позволило европейскому композитному PMI вырасти.

Динамика деловой активности в Германии и Франции

Рост деловой активности – важный сигнал, который позволяет объяснить ралли доходности европейских долговых обязательств. При этом тот факт, что ЕЦБ не обращает внимания на повышение номинальных ставок и утверждает, что для монетарной политики значение имеют лишь реальные, играет на руку «быкам» по EURUSD. Объем покупок облигаций в рамках программы экстренной покупки активов в последнее время не увеличился. Похоже, Европейский центробанк не собирается смягчать денежно-кредитную политику.

Динамика европейского QE и доходности немецких облигаций

Таким образом, евро не испугался ни стремительного ралли ставок долгового рынка США, ни позитивной макростатистики по Штатам. Что дальше? Экономический календарь на последней неделе февраля вряд ли можно назвать насыщенным. Инвесторы будут обращать внимание на голосование в Конгрессе по проекту фискального стимула на $1,9 трлн от Джо Байдена, верить в улучшение эпидемиологической обстановки в мире и наблюдать за вакцинацией. Ускорение последней в Европе может стать катализатором укрепления евро.

Технически на дневном графике EURUSD продолжает реализовываться паттерн «Волны Вульфа» с таргетами на 1,221 (проекция из точки 5 до линии 1-4) и 1,225 (потенциальное пересечение котировок с линией 1-4). Сформированные на прорыве уровня 1,199-1,2 и сопротивления на 1,208 длинные позиции рекомендую держать и периодически наращивать на откатах.

EURUSD, дневной график