После того как в среду по итогам заседания Федрезерва рынки несколько успокоились и даже на них возобновился спрос на рисковые активы, а доллар оказался под давлением, уже в четверг ситуация на рынке американского государственного долга внесла свои коррективы.

В четверг, похоже, у инвесторов в американские государственные облигации сдали нервы, что проявилось в возобновлении распродаж этих ценных бумаг, что стало причиной сильного роста доходности. Так, доходность бенчмарка 10-летних трежерис в моменте демонстрировала рост свыше 6% показала максимум на отметке 1.754%, что уже превысило доходность этих активов в предпандемийный период. Конечно, являясь самым влиятельным сегментом финансового рынка, рынок государственного долга оказал сильное влияние и на другие его сегменты. Под заметным влиянием оказались рынки акций и активы товарно-сырьевого рынка, а на валютном рынке доллар получил заметную поддержку.

Чем была вызвана такая динамика рынка американских трежерис?

Да, конечно, ФРС и лично его руководитель Дж. Пауэлл сделали все по итогам заседания, дав понять, что регулятор не будет менять монетарный курс до 2023 года, что и вдохновило инвесторов в среду. Но инвесторы рынка госбумаг занервничали, резонно полагая, что резкое повышение инфляции на волне сверхмягкого монетарного курса и всякого рода мер стимулирования и поддержки приведут к росту ставок на рынке. А это, в свою очередь, вызовет желание у многих инвесторов начать избавлять от не приносящих процентного дохода трежерис.

Рост процентных ставок на долговом рынке в случае продолжения распродаж приведет к таким же распродажам и на рынках акций с одновременным ростом спроса на доллар. Вот почему в четверг мы наблюдали такую картину на рынках.

А теперь попробуем разобраться, чего следует ожидать сегодня и, возможно, на следующей неделе. На наш взгляд, инвесторы по-прежнему будут ориентироваться на динамику доходности трежерис. Пока сегодня утром доходность 10-летних бумаг корректируется 1.79% вниз, до 1.698%. Если это снижение продолжится – это, вероятнее всего, приведет к росту активности инвесторов на рынках, к повышению фондовых индексов в Европе, а затем и в США, доллар окажется под давлением, а котировки цен на сырую нефть подрастут. Это был бы самый приемлемый для рынков вариант. Но возможен и другой, как нам представляется, также в целом позитивный, если доходности трежерис стабилизируются примерно на нынешних уровнях – это также будет поддерживать спрос на рисковые активы, нефть и придавливать курс доллара. Но если распродажи возобновятся, то это однозначно окажет поддержку доллару, и фондовые индексы снова поползут вниз, как и цены на сырьевые активы.

Что касается нашего взгляда, то мы придерживаемся второго варианта развития событий – это стабилизация доходности трежерис, а значит, возобновление умеренного оптимизма на рынках. Такая динамика возможна сегодня, а также ее продолжение и на следующей неделе.

Прогноз дня:

Пара EURUSD нашла поддержку на уровне 1.1900. Если настроения на рынке улучшатся, а коррекция доходности трежерис продолжится, есть вероятность отскока пары вверх к 1.2035.

Цена на золото также может получать поддержку на волне коррекции трежерис. Закрепление цены выше отметки 1739.00 приведет к ее росту к 1770.00.