Меры регулирования Федрезерва и решения в области денежно-кредитной политики вызвали недоумение в финансовых кругах. Похоже, некоторые инвесторы только сейчас начали осознавать последствия нового подхода ЦБ к инфляции. Доходность гособлигаций США по итогам прошлой недели выросла почти на 10 б.п., до 1,73%. Растущая доходность, по всей видимости, является своего рода просьбой к руководящему составу ФРС прояснить свои планы.
На этой неделе выступления ФРС запланированы на понедельник, вторник и среду. ЦБ, как предполагается, прояснит курс политики, но вряд ли финансовые чиновники смогут развеять некоторые страхи инвесторов и имеющиеся недопонимания в отношении планов ФРС. Представителям регулятора, как известно, непозволительно конкретизировать целевые уровни инфляции и ставок.
Впрочем, предстоящие выступления Джерома Пауэлла могут скорректировать кривую доходности трежерис. Все зависит от того, хочет ли этого ФРС.
Доллар на этой неделе будет в центре внимания. Сегодня он корректируется вниз. Индекс американской валюты терял в начале американской сессии 0,16% и котировался в районе отметки 91,7.
Негативным фактором для доллара может стать решение регулятора остановить некоторые послабления для банков. Это означает, что с 31 марта они перейдут на режим работы до пандемии. Реакция финсектора на такое суждение была негативной.
У «американца» есть и другие причины для снижения. Ставка Overnight на рынке межбанковского кредитования в Нью-Йорке составляет 0,01%. Это говорит о том, что в банках существенный переизбыток долларовой ликвидности. При этом свежая статистика ФРС по валютным свопам американского ЦБ с другими крупными банками указывает на отсутствие проблем с долларами на внешних рынках. Профицит ликвидности фиксируется как внутри США, таки за их пределами, что будет негативно влиять на ценообразование гринбека.
Евро может отыграться. Пара EUR/USD открыла сессию понедельника гепом вниз, но данный сценарий не имел продолжения. На текущий момент трейдеры имеют дело с разворотом. Важную роль здесь играет отметка 1,1970. Если она будет пробита вверх, курс евро пойдет дальше вверх. Слабость покупателей евро и неспособность преодолеть этот барьер вынудит вернуться к «медвежьим» позиционированиям. В таком случае дальнейшей целью снижения станет отметка 1,1780.
Стоит отметить, что трейдеры сократили свои длинные позиции по евро до самого низкого уровня с июня 2020 года. При этом привлекательность доллара выросла на фоне повышения доходностей госбондов США. Крупные спекулянты, вроде хедж-фондов, резко переосмыслили свое отношение к американской валюте. Теперь они ставят на его рост впервые с ноября.
«Укрепление курса доллара последних двух месяцев было обусловлено ростом доходности трежерис, и, похоже, эти тренды усиливаются. Мы ждем дальнейшего закрытия коротких позиций по американской валюте», – пишут валютные стратеги.
Что касается фунта, то покупки этой валюты сейчас выглядят привлекательно. Вакцинация в Великобритании идет хорошими темпами. На прошлой неделе в стране был зафиксирован рекордный суточный показатель привившихся против коронавируса. К середине лета все британцы смогут пройти первый этап вакцинации. Это будет усиливать надежды инвесторов на ускорение экономического роста в Англии.
Рост и стабилизация пары GBP/USD выше отметки 1,3910 вернут в игру быков по фунту и отправят его дальше вверх. В противном случае придется ждать снижения с целью 1,3765.
