Пара евро-доллар продолжает торговаться в диапазоне 1,1850-1,1910, попеременно отталкиваясь от границ ценового коридора. Трейдеры находятся в ожидании информационных драйверов, которые смогли бы вытолкнуть пару в одну из сторон. Понедельник выдался достаточно блеклым в этом плане. Евро получил небольшую поддержку со стороны данных по объёму розничной торговли в странах еврозоны. В месячном исчислении показатель вышел на отметке 3,0%, покинув отрицательную область. В годовом выражении индикатор остался ниже нуля, но зато «подрос» до отметки -2,9% (с предыдущего значения -5,4%). Однако данный фундаментальный фактор оказал краткосрочное влияние на пару. Февральские данные носят устаревший характер, тогда как более оперативные показатели говорят о замедлении потребительской активности европейцев.
Американская валюта проигнорировала комментарии главы Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймса Булларда. Собственно, его риторика во многом повторяла риторику главы ФРС Джерома Пауэлла, поэтому ничего нового участники рынка не услышали. Члены регулятора в унисон «хвалили» экономику США, которая активными темпами восстанавливается после коронавирусного кризиса. По их мнению, во втором полугодии этот процесс лишь ускорится по мере реализации правительственных программ помощи и вакцинации населения от COVID-19. Такая оптимистичная риторика должна (по идее) усиливать позиции гринбека, если бы не одно «но». Отмечая прогресс восстановительного процесса, члены ФРС каждый раз добавляют: говорить о досрочном сворачивании QE или повышении процентной ставки ещё очень рано. Данная ремарка служит холодным душем для долларовых быков.
И всё же чаша весов склоняется пока что в пользу американской валюты. В период азиатской сессии вторника индекс доллара практически безоткатно рос, возвращая утраченные позиции. Гринбек последовал за доходностью 10-летних трежерис, которая также демонстрирует положительную динамику. Всё это обусловлено двумя факторами: ожиданиями сегодняшнего инфляционного релиза и обсуждением перспектив масштабного инфраструктурного плана Джо Байдена.
Что касается инфляции, то здесь эксперты настроены оптимистично. Общий индекс потребительских цен в месячном исчислении постепенно растёт уже на протяжении двух месяцев, (в феврале индикатор вышел на уровне 0,4%). В марте также ожидается минимальный, но всё-таки прирост – до 0,5%. А вот в годовом выражении показатель может продемонстрировать более серьёзный рост, поднявшись с отметки 1,7% сразу до 2,4%. Если говорить о стержневом индексе (без учета цен на продукты питания и энергоносители), то и здесь индикатор должен выйти в «зелёной зоне» (+0,2% м/м +1,5% г/г). Впрочем, вышеуказанные цифры уже частично заложены в текущие цены, поэтому медведям eur/usd необходим более мощный инфляционный прорыв. Если релиз выйдет на прогнозном уровне, пара может отреагировать достаточно «формально», опустившись к середине 18-й фигуры.
Но для дальнейшего развития южного тренда продавцам необходимо закрепиться ниже уровня 1,1850 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen). На одних макроэкономических отчётах такой рывок сделать сложно, тем более учитывая позицию ФРС, суть которой сводится к тому, что регулятор готов «терпеть» скачкообразный рост инфляции (и экономики в целом). Поэтому для возобновления нисходящего движения трейдерам необходим более мощный аргумент фундаментального характера.
И здесь необходимо напомнить, что на этой неделе конгрессмены возвращаются с весенних каникул, и в ближайшее время приступят к рассмотрению программы модернизации инфраструктуры на общую сумму в 2 триллиона 600 миллиардов долларов. Ранее некоторые сенаторы-демократы уже высказали своё недовольство этим законопроектом. Камнем преткновения стала ставка корпоративного налога, которую планируют увеличить до 28%. Республиканцы предлагают более кардинально изменить форму реализации данного экономического плана. По информации американских СМИ, они выступают за более адресный подход к развитию инфраструктуры – в таком случае отдельные масштабные проекты финансировались бы не за счет повышения налогов, а за счет пользовательских сборов и налоговых льгот.
Как отмечает издание «Голос Америки», на этой неделе в Белом доме будут проводиться совместные политические консультации: Белый дом стремится заручиться двухпартийной поддержкой. По информации журналистов, переговорный процесс с республиканцами будет длиться ориентировочно до середины мая. Если стороны не придут к компромиссу, Белый дом запустит реализацию альтернативного сценария, который предполагает механизм «бюджетного примирения». В данном случае демократы смогут одобрить инициативу Белого дома простым большинством, коим обладают в обеих палатах Конгресса. При этом Байден не сможет позволить себе потерять голоса кого-либо среди конгрессменов-демократов, поскольку их перевес в Палате представителей недостаточно велик, а в Сенате – минимален (перевес всего в 1 голос). Поэтому администрации президента придётся учитывать и требования своих однопартийцев.
Таким образом, американская валюта может сегодня получить ситуативную поддержку со стороны инфляционного релиза, но данный фундаментальный фактор вряд ли послужит поводом для снижения пары eur/usd к основанию 18-й фигуры (лишь в случае значительного превышения прогнозных значений). Тогда как для развития южного тренда продавцам необходимо уйти ниже отметки 1,1850. Для этого доллару необходима политическая поддержка со стороны Белого дома и влиятельных представителей Демократической партии. Если они будут демонстрировать консолидированную позицию и озвучивать приемлемые условия компромисса, доллар возобновит свой рост по всему рынку.
Таким образом, на мой взгляд, приоритет по паре сохраняется за южным сценарием. Неспособность покупателей eur/usd организовать масштабное «северное наступление» говорит о том, что любой более-менее значимый рост цены можно использовать как повод для открытия коротких позиций. Первой целью южного движения выступает уровень поддержки 1,1850, которая соответствует средней линии Bollinger Bands, совпадающей с линией Kijun-sen на дневном графике).
