Индекс доллара США падает вслед за доходностью 10-летних трежерис. На протяжении нескольких недель эти показатели демонстрировали рост, отражая «ястребиные» ожидания трейдеров. И теперь с аналогичной солидарностью они демонстрируют снижение, отражая противоположные настроения среди участников рынка. Стоит отметить, что индекс доллара снижается без какого-либо конкретного повода фундаментального характера: макроэкономический календарь сегодня практически пуст. Собственно, и вчера гринбек слабел без каких-либо информационных толчков. Доллар пикирует вниз по инерции, на волне общего скептицизма относительно «ястребиных» намерений ФРС.
Федрезерв лишь подливает масла в огонь. Ещё в начале года глава ФРС Джером Пауэлл предупреждал, что регулятор не станет «рефлекторно» реагировать на восстановление ключевых экономических индикаторов. Но тогда Пауэлла не услышали: доллар усиливал свои позиции на фоне снижения безработицы, роста количества занятых, ускорения инфляции и потребительской активности американцев. Федрезерв признал, что экономика США восстанавливается более активными темпами, опережая боле ранние прогнозы. В связи с этим регулятор даже пересмотрел декабрьский прогноз роста ВВП (причём весьма существенно – с 4,2% до 6,5%).
Но при всём при этом члены американского регулятора по-прежнему озвучивают «голубиную» риторику, настаивая на сохранении ультрамягких параметров монетарной политики. Федрезерв смог убедить трейдеров в том, что регулятор будет придерживаться аккомодационной политики «вопреки всему», то есть вопреки V-образному восстановлению экономики США и скачкообразному росту инфляции – даже если она превысит целевой уровень. В одном из своих выступлений глава ФРС отметил, что текущий восходящий импульс может угаснуть уже к концу текущего года, тогда как дальнейшие перспективы роста под большим вопросом. Так, согласно упомянутому выше прогнозу ФРС, в 2021 году американская экономика вырастет на 6,5%, тогда как в 2022 году – на 3,2%. А прогноз роста ВВП США на 2023 год и вовсе был ухудшен Центробанком – до 2,2%.
Если говорить об ориентировочных сроках повышения процентной ставки, то здесь стоит вспомнить точечный прогноз ФРС, который был опубликован по итогам мартовского заседания. Так, в марте увеличилось количество тех, кто ожидает повышения ставки не раньше 2023 года – если в декабре таких было пятеро, то на мартовском заседании – их количество возросло до семи. После мартовского заседания Джером Пауэлл неоднократно подчёркивал (последний раз - буквально на прошлой неделе), что ставка будет повышена не раньше, чем через два года. Что касается QE, то здесь члены регулятора также солидарны в том, что стимулирующую программу нельзя сворачивать досрочно.
Повторюсь, рынок игнорировал «голубиную» риторику ФРС на протяжении нескольких месяцев – вплоть до 31 марта, когда Джо Байден презентовал свой амбициозный и дорогостоящий инфраструктурный план. Если взглянуть на дневной график индекса доллара или eur/usd, то мы увидим, что гринбек достиг своего пика именно в последний день марта. После этого начался планомерный, но последовательный откат.
Слухи о разработке грандиозного экономического плана, объём которого должен был составить от 3 до 4 триллионов долларов, толкал американскую валюту вверх на протяжении нескольких недель. Но как только слухи стали реальностью, данный фундаментальный фактор перестал «работать» на доллар, обратившись против него. Законопроект, который предполагает повышение налогов, столкнулся с критикой – причём не только со стороны республиканцев, но и со стороны некоторых демократов. В итоге президентская инициатива увязла в болоте политических торгов.
Белый дом сейчас проводит переговоры с Республиканской партией, но, судя по всему, эти переговоры обречены на провал, хотя Байден и продолжает «делать хорошую мину при плохой игре». На прошлой неделе он заявил о том, что настаивает на двухпартийной поддержке закона. Впрочем, по информации американских СМИ, переговоры с республиканцами завершатся досрочно (по некоторым данным – уже на этой неделе), после чего Белому дому придётся идти на уступки уже демократам-конгрессменам. На данный момент как минимум 10 сенаторов от Демократической партии не готовы поддержать законопроект Байдена в том виде, в котором его презентовал глава государства, прежде всего из-за увеличения ставки корпоративного налога до 28%. При этом демократы не имеют запасных голосов в Сенате – как говорится, «каждый голос на учёте». Если переговоры с республиканцами окончательно провалятся, Белый дом должен будет запустить и реализовать механизм «бюджетного примирения» (по аналогии с процедурой принятия «Плана спасения Америки» объёмом в $1,9 трлн). Только после этого демократы смогут проголосовать за инфраструктурный план простым большинством – если конечно изъявят соответствующее желание.
Таким образом, долларовым быкам буквально не за что зацепиться – почти все фундаментальные факторы, даже положительного характера (например, американские макроэкономические отчёты) либо игнорируются рынком, либо интерпретируются против гринбека.
Если говорить непосредственно о паре eur/usd, то здесь необходимо отметить, что пара приостановила свой рост после преодоления отметки 1,2000. Это достаточно тревожный сигнал, поэтому на данный момент с покупками лучше не спешить, так как по паре не исключён коррекционный откат. Для подтверждения силы северного импульса покупателям необходимо преодолеть верхнюю линию индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике, которая соответствует отметке 1,2050. В таком случае можно будет рассматривать длинные позиции к следующему уровню сопротивления 1,2100. Если же покупатели не возьмут вышеуказанный ценовой барьер, то вероятен южный ценовой откат к нижней границе облака Kumo на D1, который соответствует отметке 1,1970.
