Возобновление роста доходности казначейских облигаций США перекрыло кислород не только акциям технологических компаний, но и золоту. У фондовых индексов и драгметалла, похоже, одни и те же покупатели, поэтому план Джо Байдена по повышению налогов на прирост капитала для обеспеченных американцев, что потенциально замедлит экономику, вовсе не обязательно приведет к росту XAUUSD. Откат S&P 500 чреват и падением цен на золото. Впрочем, пока в фокусе внимания инвесторов находятся заседание ФРС и релиз данных по ВВП США за первый квартал.

Улучшение американской статистики, очередным подтверждением чего стал рост потребительского доверия до 14-месячного максимума, позволяет Джерому Пауэллу говорить о перспективах экономики США с большим энтузиазмом, чем это было на предыдущих встречах FOMC. Тем не менее председателю ФРС нужно не перегнуть палку, ведь чрезмерная радость в его глазах будет воспринята рынками как скрытый сигнал о начале сворачивания QE, что спровоцирует распродажи S&P 500, рост доходности облигаций и укрепление доллара США. Вряд ли это входит в планы Федрезерва.

На рынке ходят слухи, что его мирная риторика уже учтена в котировках долговых обязательств, поэтому малейшие «ястребиные» нотки в спиче Джерома Пауэлла будут способствовать их дальнейшим распродажам. Если чувствительность рынка к «голубиной» риторике снижается, почему бы доходности облигаций не расти? Это плохая новость для золота.

Динамика золота и доходности казначейских облигаций США

В марте ралли ставок по долгам активно поддерживало американский доллар, поэтому его стабилизации в преддверии оглашения результатов апрельского заседания FOMC не стоит удивляться. Возвращение интереса инвесторов к покупкам индекса USD также является неприятным известием для драгметалла. На рынке растет уверенность, что в ближайшие годы он уже не сможет переписать достигнутый в 2020 исторический максимум, хотя Goldman Sachs продолжает верить в рост котировок фьючерсов выше $2000 за унцию. По мнению банка, биткойн слишком рано забрал у золота функцию инструмента хеджирования инфляционных рисков.

Динамика золота и биткойна

Позволю себе согласиться с мнением рыночного большинства, что лучшие деньки золота остались в прошлом году. Как показывает опыт предыдущей рецессии, старт нормализации денежно-кредитной политики ФРС приводит к формированию «медвежьего» тренда по драгметаллу. Его поклонникам остается только надеяться, что Федрезерв будет держаться за идею сохранения текущих параметров ультра-мягкой монетарной политики еще очень долго. До 2023. Если же Джером Пауэлл и его коллеги начнут обсуждать вопросы сворачивания QE уже в апреле, «быкам» по XAUUSD придется несладко.

Технически лишь рост золота выше $1800 за унцию позволит говорить о выполнении таргетов по паттерну «Волны Вульфа» и станет основанием для открытия длинных позиций. Напротив, падение цен ниже поддержки на $1750 усилит риски продолжения южного похода в направлении $1715 и $1675 за унцию. При таком раскладе драгметалл нужно будет продавать.

Золото, дневной график