Рынки стабильны в ожидании публикации отчета по занятости в США. Акции стран АТР немного подросли вслед за американскими фондовыми индексами, базовая доходность остается в пределах узких диапазонов, подчеркивая отсутствие серьезных драйверов, доллар США продолжат попытки укрепления, а вот сырьевые валюты отстают, несмотря на рост цен на сырье и позитивный фон, предполагающий снижение рисков.
Индекс потребительского доверия от Conference Board растет четвертый месяц подряд, в июне он добрался до уровня 127.3 и находится на самом высоком уровне с марта 2020г., то есть фактически вернулся на доковидный уровень. Оптимизм потребителей основан на уверенности в том, что условия ведения бизнеса и их собственные финансовые перспективы будут улучшаться в ближайшие месяцы.
Этот оптимизм поддерживается и данными из еврозоны – потребительская и деловая уверенность в версии Еврокомиссии достигла максимума за 21 год, эти данные согласуются с высокими темпами восстановления экономики.
USDCAD
Пустой экономический календарь Канады не дает возможности сформировать внутренний драйвер для канадского доллара, которые на текущей неделе следует динамике сырьевых валют и в большей степени опирается на статистику из США и сырьевые цены.
Нужно обратить внимание на то, что несмотря на резкий рост спроса на доллар после условно-ястребиного заседания FOMC длинная позиция по CAD на фьючерсном рынке подверглась незначительной корректировке. За отчетную неделю она сократилась всего на 120 млн. до 3.513 млрд, то есть перевес быков по канадцу остается значительным. Расчетная цена ушла выше долгосрочного уровня, однако этот рост обусловлен в первую очередь краткосрочными факторами.
Таким образом, текущий рост USDCAD фундаментально обоснован, поскольку имеет в своей основе пересчет прогноза по спреду доходностей, однако его долгосрочный характер под вопросом. Пока наиболее вероятно, что рост коррекционный, цель – зона сопротивления 1.2630/50, и только уверенное преодоление этой зоны позволит считать, что бычий разворот состоялся.
USDJPY
Чистая короткая позиция по иене вновь выросла за отчетную неделю и достигла -6,085 млрд., это довольно много, но отметим, что расчетная цена не растет. Это объясняется тем, что доллар за последние недели теряет преимущество перед иеной в доходности, поскольку при росте инфляции снизились доходности UST, что привело к снижению реальной доходности, в то время как иена, как обычно, находится под дефляционным давлением, а доходность, пусть минимальная, стабильна и поддерживается Банком Японии. Как следствие, финансовые потоки не разворачиваются в пользу доллара, потому что инвесторы не видят роста спреда доходности.
Календарь недели для иены довольно насыщенный, но появится ли новый драйвер – большой вопрос. Данные по промышленному производству, опубликованные сегодня утром, отклонились от прогнозов незначительно. В четверг будут опубликованы индексы TANKAN, здесь доминирует позитив, прогнозируется общее улучшение деловых настроений.
В Японии нарастают опасения относительно новой мутации ковида «дельта», которая, предположительно, заметно более заразна, в связи с чем возможны задержки со снятием карантинных ограничений. Это, в свою очередь, может привести к ухудшению экономических показателей и росту спроса на иену как защитный актив.
Иена, как и ожидалось, протестировала локальный максимум 111, однако причин для уверенного продолжения роста нет. Расчетная цена близка к долгосрочной средней, импульс всё еще бычий, поэтому движение к следующей цели 112.20/40 выглядит обоснованным, однако сила импульса под вопросом – признаков того, что иена должна продолжить укрепление, совсем немного. Вероятнее всего формирование локального максимума и торговляв боковом диапазоне как минимум до пятницы, дальнейшая динамика будет зависеть от нонфармов.
