Валютный рынок расстроился, но несильно. Фондовый рынок продолжил рост. Таковы последствия для двух основных рынков после выступления Джерома Пауэлла в ходе симпозиума в Джексон-Хоул. Американская валюта лишь немного снизилась против своих основных конкурентов: евро и фунта стерлингов. А вот ключевые фондовые индексы американского рынка, NASDAQ и S&P 500, продолжают обновлять собственные максимумы практически каждый день. Индекс Dow Jones держится максимально близко к своим абсолютным максимумам. Таким образом, на данный момент реализуется наш прогноз. Напомним, что мы неоднократно говорили, что до тех пор, пока ФРС накачивает экономику сотнями миллиардов долларов, фондовый рынок будет продолжать расти. Это объясняется тем, что денег в экономике становится все больше и их излишки уходят на рынки инвестирования. В частности, на фондовый рынок. Таким образом, пока ФРС не начнет сворачивать программу QE, фондовый рынок будет продолжать раздуваться, как мыльный пузырь. И это в прямом смысле слова «пузырь», так как экономика, компании, доходы и прибыль не растут такими же темпами, как растет капитализация многих компаний и фондовые индексы США. Таким образом, «пузырь» может лопнуть. Но вряд ли ранее того, как Пауэлл объявит о сворачивании QE.

А ждать этого заявления теперь придется не меньше 3 недель. 22 сентября состоится очередное заседание ФРС, после которого и может быть объявлено о сворачивании программы стимулирования. Однако, с нашей точки зрения, это еще вилами по воде писано. Буквально месяц назад шансы на подобное заявление были весьма высокими. Некоторые члены монетарного комитета открыто говорили, что готовы поддержать завершение QE на ближайшем заседании. Но потом началась новая волна коронавируса, начали поступать разочаровывающие новости относительно пандемии и самого вируса, которые создают новые риски замедления для американской экономики. Поэтому в ходе последнего своего выступления Пауэлл отметил эти риски и заявил, что ФРС будет внимательно следить за инфляцией и темпами восстановления рынка труда. Следовательно, можно предположить, что ФРС будет ждать следующих отчетов по инфляции и рынку труда, чтобы оценить влияние новой волны пандемии на эти показатели. Первый отчет по рынку труда выйдет уже сегодня. Отчет по изменению числа занятых от ADP. Он считается менее значимым, чем NonFarm Payrolls, который выйдет уже в эту пятницу. Большее внимание рынков будет уделено именно Нонфармам. После двух подряд месяцев, когда отчет показывал почти по 1 млн новых рабочих мест, многие ждут сокращения. Вопрос в том, насколько слабым по сравнению с июлем и июнем получится отчет за август? Также ФРС собирается дождаться отчета по инфляции, который будет опубликован в середине сентября.