Несмотря на то что фондовые индексы в США закрылись вновь в красной зоне (падение 5 дней подряд, это происходит впервые с февраля), негатив не перешел на азиатские рынки. Сырьевые товары показывают хорошую динамику, медь добавила в пятницу +3.93%, алюминий +2,98%, нефть +2%, то есть спрос на риск остается устойчивым.
Цены производителей в США показали рост в августе несколько выше прогнозов, что добавляет динамики по инфляционным ожиданиям. Для доллара это слабый бычий сигнал, поскольку рост инфляции в любом ее виде считается одним из признаков перегрева экономики, что усиливает давление на ФРС.
Доходность 10-летних UST несколько выросла после публикации данных, но в любом случае нужно ждать данных по потребительской инфляции, которые будут опубликованы во вторник.
Общее позиционирование по доллару США за отчетную неделю практически не изменилось, совокупная длинная позиция снизилась на 560 млн до 11.1 млрд. Наибольший вклад был внесен ростом евро, у которого появляется шанс на коррекционный рост, в целом же наблюдалось продолжение распродаж по большинству сырьевых валют.
Предполагаем, что ближайшая неделя вряд ли приведет к сильным движениям, поскольку игроки будут ожидать итогов заседания FOMC на следующей неделе. Ожидаем преимущественно диапазонной торговли, доллар не покажет признаков слабости до того, как FOMC сформулирует новые ориентиры.
EURUSD
Игроки продолжают оценивать итоги заседания ЕЦБ на прошлой неделе, пока эти оценки довольно противоречивы. С одной стороны, ЕЦБ приступил к сворачиванию программы QE раньше, чем ФРС, это сигнал ястребиный. С другой стороны, ценовое давление в еврозоне слабее, а баланс ЕЦБ рос быстрее, поэтому шаги ЕЦБ не нужно переоценивать – все равно все основные решения будут приняты 16 декабря, то есть ориентация на ФРС никуда не исчезла.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 2.347 млрд, это частично компенсирует распродажи двух предыдущих недель и дает евро шанс на коррекционный рост. Расчетная цена резко ушла вверх, поскольку свой вклад в пользу евро внесли и другие компоненты расчетной цены, в первую очередь это динамика спреда доходностей гособлигаций.
Предполагаем, что у евро неплохие шансы удержаться выше линии поддержки 1.1750, где может сформироваться основание для коррекционного импульса вверх. Целью является локальный максимум 1.1910, попытка 3 сентября его преодолеть оказалась неудачной, но рыночная ситуация выглядит так, что вторая попытка становится довольно вероятной. Окажется ли она удачной или нет сейчас предположить сложно, поскольку общая динамика рынка остается в пользу доллара.
GBPUSD
В пятницу были опубликованы данные по торговому балансу и промышленному производству в Великобритании за июль. Несмотря на то что в целом итоговые цифры оказались неплохими, прогнозы все же предполагали более позитивные данные, а институт NIESR, оценивая темпы роста ВВП в августе, отметил, что рост в 0.1% - самый низкий с января.
NIESR отмечает, что замедление роста связано как с завершением весеннего бума, так и с наступлением дельты, и отмечает, что существуют заметные риски замедления в ближайшие месяцы.
В отличие от евро, у фунта меньше шансов на возобновление роста. Отчет CFTC показал дальнейший рост короткой позиции, недельное изменение 832 млн, а общий перевес медведей достиг -2.113 млрд, то есть общее позиционирование в пользу доллара сохраняется. Расчетная цена, на первый взгляд, растет, но это во многом объясняется слабой динамикой доходностей UST, которые после комментариев Пауэлла в Джексон-Хоуле застряли вблизи достигнутых еще в июле уровней.
Шансы уйти выше зоны сопротивления 1.3880/90 предполагаем невысокими, поскольку даже на фоне некоторого спроса на риск спекулянты на фьючерсах продолжают фунт продавать, что указывает на его слабость в долгосрочной перспективе. Более вероятной выглядит торговля в диапазоне 1.3720 ... 1.3890 в ожидании итогов заседания ФРС на следующей неделе.
