Сегодня были опубликованы ключевые данные по росту инфляции в Великобритании. С учётом недавно озвученной позиции английского регулятора, этот релиз закономерно спровоцировал повышенную волатильность по паре gbp/usd. Несмотря на достаточно сильные прогнозы, релиз оказался лучше ожиданий: практически все компоненты вышли в «зелёной зоне».
Так, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении в августе вышел на уровне 0,7%, обновив тем самым годовой максимум. В годовом выражении показатель также продемонстрировал скачкообразный рост, оказавшись на отметке 3,2%. Это многолетний рекорд: показатель продемонстрировал самый сильный темп роста с мая 2012-го года. Аналогичную динамику продемонстрировала и базовая инфляция – стержневой индекс потребительских цен подскочил до отметки 3,1%. Данный результат также является многолетним рекордом. Кроме того, сегодня был опубликован индекс цен производителей (был зафиксирован сильный рост как в месячном, так и в годовом выражении), а также индекс закупочных цен производителей (показатель также отразил положительную динамику).
Британская инфляция действительно удивила прорывным ростом. Данный факт снова вернул на повестку дня вопрос повышения ставки. Напомню, что, по мнению ряда экспертов, Банк Англии в этом вопросе может даже «обогнать» Федрезерв, который, как правило, находится в авангарде подобных событий. Опрошенные агентством Reuters эксперты заявили о том, что английский регулятор решится на повышение процентной ставки уже в следующем году (некоторые из них допустили даже двойное повышение в рамках 2022-го года). В то время ФРС, вероятнее всего, приступит к ужесточению монетарной политики лишь в начале 2023 года. Подобные предположения косвенно подтвердил сам глава английского Центробанка. Недавно он заявил о том, что на августовском заседании Комитет поровну разделился по вопросу о том, были ли соблюдены минимальные условия для повышения процентной ставки. Таким «ястребиным» настроем может похвастаться разве что Резервный банк Новой Зеландии, который на последнем заседании планировал увеличить процентную ставку (помешал коронавирус, который снова пришёл на островное государство). По мнению валютных стратегов Morgan Stanley, Банк Англии является «одним из самых агрессивных Центробанков среди ЦБ ведущих стран мира».
Такое реноме теоретически позволяет покупателям пары gbp/usd идти напролом на север, сметая всё на своём пути, – тем более на фоне слабых Нонфармов и невыразительной американской инфляции. Но быки пары смогли лишь отойти от августовских минимумов (1,3600) и закрепиться в рамках 38-й фигуры. Согласитесь, что данная реакция трейдеров носит несоизмеримый характер, учитывая рост ключевых макроэкономических индикаторов Британии и ярко выраженные «ястребиные» намёки со стороны английского ЦБ. Покупатели gbp/usd явно осторожничают, не решаясь даже протестировать 39-ю фигуру, покорение которой откроет путь в «долину сороковых значений».
На мой взгляд, такая осторожность обусловлена «коронавирусным фактором» и политическими факторами, прежде всего – шотландским вопросом. На прошлой неделе премьер-министр региона Никола Стерджен на конференции Шотландской национальной партии подтвердила, что планирует провести плебисцит до конца 2023 года и что эти планы, поставленные на паузу из-за пандемии, «неизменны». По мнению экспертов, Шотландия, по сути, разделена на 50/50 в отношении независимости. Но при этом аналитики не исключают вариант того, что многие политически нейтральные жители Шотландии могут при необходимости мобилизироваться и использовать выпавший шанс. Ведь следующий раз он им может представиться через несколько десятков лет. Поэтому социологическая картина может существенно измениться – тогда, когда гипотетические планы относительно проведения нового референдума обретут реальные черты.
Фоновое давление на фунт оказывает и «коронавирусный фактор». Вчера в правительстве Великобритании заявили о том, что разработали так называемый «план Б» для борьбы с Ковидом в предстоящий зимний период. Этот план будет применяться, если в стране увеличится число госпитализированных пациентов и число летальных исходов. В таком случае власти планируют вернуть такие ограничения, как ношение масок, работа из дома, внедрение обязательных сертификатов вакцины для ночных клубов, помещений с более чем 500 посетителями, ограничение на посетителей в спортзалах, на стадионах. Другими словами, под ударом снова окажется сфера услуг.
Что касается рекордного роста инфляции в Британии, то здесь также есть свои нюансы. Дело в том, что в прошлом году в стране действовала стимулирующая программа «Eat Out to Help Out», которая «завлекала» граждан в рестораны, кафе и пабы. Власти хотели помочь пострадавшему сектору общественного питания, поэтому «оплачивали» существенную скидку, вплоть до 50%. В итоге цены на питание в кафетериях и ресторанах существенно просели. Данная программа действовала непродолжительное время, цены в этом году выросли, однако разрыв с прошлогодними низкими ценами оказался существенным. Структура сегодняшнего релиза говорит о том, что на рост цен в кафе, пабах и ресторанах пришлась львиная доля роста индекса потребительских цен в годовом исчислении. Однако здесь есть и обратная сторона медали: в последующие месяцы фактор влияния программы «Eat Out to Help Out» не будет действовать, так как её действие завершилось 31 августа 2020 года.
Такой противоречивый фундаментальный фон говорит о том, что у покупателей пары gbp/usd ещё есть «запас хода» до основного уровня сопротивления 1,3900 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на D1), не более. По инерции инфляционного релиза, а также на фоне «ястребиных разглагольствований» некоторых членов Банка Англии, фунт может в среднесрочной перспективе протестировать вышеуказанный таргет. Если быки gbp/usd не смогут закрепиться в области 39-й фигуры (судя по предшествующим южным откатам, это наиболее вероятный вариант), в приоритете снова будут короткие позиции с основной целью 1,3770 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).
