Гринбек сохранил стабильность в преддверии публикации ключевых данных по американской занятости, продемонстрировав в четверг незначительный рост по отношению к большинству своих основных конкурентов.

В то же время пара EUR/USD не смогла продолжить отскок среды. Большую часть вчерашнего дня она провела в диапазоне 1,1550–1,1570 и закрылась в небольшом минусе.

В пятницу индекс USD торгуется почти на 0,3% ниже многомесячных пиков, достигнутых на прошлой неделе, а пара EUR/USD держится в опасной близости к минимумам 2021 года, отмеченных ранее около 1,1530.

Накануне она не смогла принять участие в ралли рисковых активов, которое было вызвано ожиданиями скорого решения проблемы с повышением лимита госдолга США и позволило основным индексам Уолл-стрит завершить в плюсе третью сессию подряд.

Лидер сенатского большинства Чак Шумер вчера сообщил, что представители Республиканской и Демократической партий в Сенате достигли соглашения об увеличении потолка госдолга на $480 млрд. Это позволит Министерству финансов США продолжить финансирование расходов правительства до первых чисел декабря.

Позитивное влияние на настроения инвесторов в четверг также оказала новость о том, что глава Белого дома Джо Байден и председатель КНР Си Цзиньпин, вероятно, проведут до конца этого года рабочие переговоры в виртуальном формате.

«Рисковые настроения поддержал тот факт, что Сенат США отложил решение долговой проблемы до декабря. Правда, эта поддержка не особенно распространилась на евро, поскольку потенциал его роста сдерживается "голубиной" позицией ЕЦБ, который сейчас ищет способы продолжить QE после истечения программы PEPP в марте следующего года», – сказали стратеги Saxo Bank.

Выступившие накануне представители ЕЦБ Филип Лейн и Изабель Шнабель отвергли опасения по поводу всплеска инфляции в еврозоне, нивелировав тем самым ожидания по поводу скорого ужесточения денежно-кредитной политики регулятора.

Опубликованный накануне протокол с сентябрьского заседаний ЕЦБ отразил аналогичные настроения.

Это не добавило оптимизма единой валюты, в то время как доллар получил поддержку со стороны возобновившегося роста доходности 10-летних трежерис.

Распродажа на рынке облигаций США продолжилась после того, как политики в Вашингтоне достигли перемирия, которое продлило финансирование федерального правительства до декабря.

Кроме того, в отсутствие непосредственного риска дефолта теперь практически ничто не мешает ФРС приступить к сворачиванию QE уже в следующем месяце.

Единственным препятствием для этого видится слабый отчет по американскому рынку труда за сентябрь.

Согласно консенсус-прогнозу, в прошлом месяце число занятых в несельскохозяйственном секторе США, вероятно, выросло на 500 тыс., что приведет к тому, что уровень занятости в стране останется примерно на 4,8 млн рабочих мест ниже своего пика в феврале 2020 года.

В августе американская экономика добавила 235 тыс. рабочих мест, что является наименьшим показателем за семь месяцев.

Если рынок труда в сентябре снова покажет плохие результаты, то мы можем увидеть давление на доллар, который может просесть в моменте.

Однако эффект от этого будет временным, так как факт сворачивания QE со стороны ФРС, по мнению участников рынка, уже не сильно зависит от рынка труда. Есть более серьезная проблема для регулятора – растущая инфляция.

Глава американского ЦБ Джером Пауэлл по-прежнему склонен классифицировать рост потребительских цен значительно выше целевого уровня 2% как временную проблему и выражает уверенность в возвращении ценовой стабильности.

Однако некоторые из руководителей ФРС, в том числе президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, опасаются, что инфляция быстро не отступит, и выдвигают аргументы в поддержку быстрого сворачивания покупок активов, на которые сейчас тратится по $120 млрд в месяц, чтобы создать пространство для повышения процентных ставок, если возникнет такая необходимость.

На следующей неделе выйдет отчет по американской инфляции за сентябрь, который, как ожидается, отразит рост потребительских цен в годовом выражении на 5,4% с 5,3%, зафиксированных в августе.

«То, что мы увидели на этой неделе, – это усиление инфляционных опасений, распространившихся практически на весь рынок. И главный вопрос заключается в том, заставит ли это ФРС действовать быстрее, чем ожидалось», – отметили специалисты Silicon Valley Bank.

Взлет цен на энергоносители, породивший ожидания энергетического кризиса в Европе и уже приведший к ограничениям потребления энергии в Китае, подпитывает инфляционные ожидания в США, которые, согласно данным ФРБ Нью-Йорка, уже достигли рекордно высокого уровня за все время наблюдений, ведущихся с 2013 года.

Более того, сырьевой рынок посылает все больше сигналов, что инфляция будет перемещаться вверх по производственной цепочке.

«Если не произойдет действительно значительного сдвига в фундаментальных показателях по Соединенным Штатам, любая коррекция доллара будет незначительной», – сообщили эксперты Rabobank.

Таким образом, есть основания полагать, что даже если относительно слабый отчет по американской занятости приведет к просадке доллара, то он, скорее всего, восстановится уже на следующей неделе.

К тому же, несмотря на массовую вакцинацию против коронавируса в мире, никто толком не знает, когда пандемия закончится и какие еще сюрпризы, кроме галопирующей инфляции и всплеска цен на энергоносители, она принесет.

Поэтому инвесторы не спешат отказываться от защитного доллара.

Последние данные CFTC показали, что спекулянты нарастили свои чистые длинные позиции по американской валюте до максимума с марта 2020 года.

Гринбек вырос примерно на 5% по сравнению с основными валютами за год. Почти половина этой прибыли пришлась на последний месяц, и аналитики, опрошенные недавно агентством Reuters, считают, что эта тенденция сохранится в 2022 году.

Они заявили, что доходность казначейских облигаций США и ожидания по процентным ставкам зададут ключевое направление USD в течение следующих 12 месяцев.

В качестве драйверов для роста американской валюты эксперты также назвали ее статус актива-убежища и развитие пандемии COVID-19.

«Теперь, когда Федрезерв начинает готовиться к тейперингу, мы думаем, что можем увидеть рост рыночных котировок на фьючерсы на ставку по федеральным фондам, что поможет поддержать доллар», – отметили стратеги Commonwealth Bank of Australia, добавив, что эра сверхнизких ставок ФРС подходит к концу.

Благодаря планам американского ЦБ по сокращению количественного смягчения и растущему консенсусу среди членов FOMC, прогнозирующих повышение ставок к концу следующего года, доходность 10-летних бумаг США резко выросла. Это привело к тому, что доллар достиг уровней, невиданных с июля прошлого года, подтолкнув пару EUR/USD к 15-месячным минимумам.

Аналитики Societe Generale ожидают, что доходность 10-летних трежерис поднимется к максимумам марта на 1,72–1,77%.

«Индекс USD продолжил восходящий тренд после преодоления пиков марта и августа. Отметка 94,75 может послужить промежуточным препятствием для индекса. Следующие целями для роста станут уровни 95,30 и 96,20. При этом большого движения вниз не ожидается: восходящая линия тренда около 92,60 должна обеспечить поддержку», – сказали они.

«Пара EUR/USD тестирует облако Ишимоку недельного графика и близка к пику марта 2020 года на 1,1495. Ниже поддержка располагается на 1,1450 и 1,1380», – добавили они.

Недавно пара EUR/USD отметила новый минимум на 1,1530, но затем вновь выросла выше 1,1550. Тем не менее, пара останется под давлением и протестирует 1,1500, полагают специалисты OCBC Bank.

«Целый ряд индикаторов и расклад по позициям все еще указывают на снижение основной валютной пары. Отметка 1,1500 является главной целью, а ее пробой откроет паре путь к 1,1300», – сообщили они.

«"Европа" как инвестиционная тема переживала возрождение, с тех пор как в начале лета 2020 года рынки переориентировались с неизвестности вокруг COVID-19 на глобальную политическую реакцию. Благодаря ей не было недостатка в призывах к росту пары EUR/USD до 1,3000. Однако сейчас повествование меняется. Стагфляция, быстрое циклическое замедление, рост процентных ставок и коррекция оценок могут оказаться очень негативным шоком для капитала в еврозоне и цен на ее активы. Поэтому мы нацелены на курс EUR/USD на уровне 1,1300 в предстоящем году», – заявили в Danske Bank.