Если инвесторы в золото ожидали легкого завершения еще одной относительно спокойной недели, то, к сожалению, ошиблись.

Пятничный день начался с большого оптимизма на рынке драгоценных металлов, когда цены на золото и серебро взлетели вверх. Драгоценному металлу удалось достичь шестинедельного максимума выше 1800 долларов за унцию.

Однако этот первоначальный оптимизм был недолгим. После того как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заговорил о растущих инфляционных рисках, золото вернулось к предыдущим ценам. Выступая на онлайн-конференции, организованной Резервным банком Южной Африки, несмотря на серьезные проблемы со звуком, Пауэлл сказал, что банк находится на пути к сокращению ежемесячных покупок облигаций.

Об угрозе инфляции Пауэлл ответил так: несмотря на то что риски растут, он надеется, что проблемы с цепочкой поставок в конечном итоге будут решены, а инфляция снизится до 2%.

Комментарии Пауэлла привели к падению цен на золото примерно на 30 долларов с сессионных максимумов.

Независимо от речей Пауэлла, рынки рассматривают инфляцию как нечто большее, чем временное явление.

Во всем мире компании сталкиваются с энергетическим кризисом, с перебоями в цепочке поставок и нехваткой рабочей силы. Некоторые экономисты предполагают, что эти проблемы сохранятся до 2022 года, соответственно, инфляционное давление уже повышенное и в ближайшее время не снизится.

На рынке облигаций тоже заметен рост инфляционных ожиданий. Пятилетняя безубыточная доходность находится на самом высоком уровне с 2004 года. Многие аналитики сырьевых товаров считают, что золото восстановится.

Но далеко не все аналитики убеждены, что более высокая инфляция и более низкий рост, также называемые стагфляцией, будут положительными для золота. В недавнем отчете Bank of America говорится, что текущая ситуация, несмотря на более высокую инфляцию, все еще не благоприятна для драгоценных металлов. Отметив, что не все периоды стагфляции одинаковы.

Добавив, что они измеряют стагфляцию с помощью Индекса нищеты, т.е. сочетание инфляции и уровня безработицы. В период с 1971 по 1981 год нищета спровоцировала два бычьих рынка золота. За последние месяцы котировки золота и индекс нищеты разошлись. «Индекс бедности» по-прежнему остается ниже уровня 12,5%, что в прошлом способствовало устойчивому росту драгоценного металла.

Поэтому экономисты считают, что нужно подождать и посмотреть, кто окажется прав: ФРС или рынки.