Чему быть, тому не миновать. Пока Кристин Лагард утверждает перед Европейским парламентом, что ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ нанесет больше вреда экономике еврозоны, чем пользы, «голуби» ФРС осторожно предполагают, что повышение ставки по федеральным фондам в 2022 может оказаться необходимым. К такому мнению пришел президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, заявив, что рост затрат по займам может стать реальностью, если все пойдет не по плану Федрезерва. Пока план трещит по швам.

Разгон американских потребительских цен до 6,2% г/г и розничных продаж до 1,7% м/м убеждают в двух вещах. Экономика США выглядит очень сильной и наверняка ускорится в четвертом квартале до 3,8-4%. Инфляция и не думает плясать под дудку ФРС. Рост зарплат, стоимости аренды и расширение перечня товаров и услуг, которые испытывают повышенное ценовое давление, свидетельствуют, что до второй половины 2022 ожидать замедления CPI и PCE не приходится. А там, глядишь, и рынок труда восстановится, подталкивая Федрезерв к повышению ставки.

И пусть эксперты Reuters прогнозируют, что первый акт монетарной рестрикции состоится только в четвертом квартале следующего года, большинство из них считают, что лучше было бы, если бы это произошло в сентябре. Рафаэль Бостик из ФРБ Атланты выставляет еще более ранний срок – середина 2022. Bank of America с ним согласен, и не исключает, что двойной удар со стороны зарплат и инфляции может подтолкнуть Центробанк к более раннему старту процесса ужесточения денежно-кредитной политики. Как бы Федрезерв ни начал повышать ставки весной!

Прогнозы по срокам повышения ставки ФРС

Когда один банк повышает ставки, а второй сохраняет их на прежнем уровне, понятно, куда текут деньги. Из Европы в Северную Америку. Ожидания монетарной рестрикции ФРС приводят к росту доходности казначейских облигаций США, увеличивают их привлекательность и подогревают спрос со стороны нерезидентов, в том числе на американскую валюту. Тем более что и акции выглядят весьма презентабельно. Не зря же S&P 500 сумел отметиться 66-ю рекордными закрытиями в 2021 – лучший результат с начала 1960-х!

Нечем ответить «быкам» по EURUSD и с точки зрения экономики. В отличие от Штатов, чей ВВП, вероятнее всего, разгонится в четвертом квартале, еврозона испытывает трудности из-за энергетического кризиса, реанимации темы Brexit и очередной волны COVID-19.

Ключевыми событиями недели к 26 ноября станут релизы данных по европейской деловой активности и американской инфляции. Эксперты Bloomberg ожидают замедления индексов менеджеров по закупкам в производственной сфере и секторе услуг валютного блока и ускорения индекса расходов на личное потребление, предпочитаемого ФРС индикатора инфляции. Если так и произойдет, основная валютная пара продолжит искать счастья на юге.

Технически на недельном графике EURUSD имеет место паттерн Гартли. Его таргет на 78,6% соответствует отметке 1,1. Это свидетельствует, что потенциал нисходящего движения основной валютной пары далеко не исчерпан и позволяет придерживаться прежней стратегии продаж на росте.

EURUSD, дневной график