Данные по занятости в частном секторе США за декабрь значительно превзошли прогнозы, рост на 807 тыс. новых рабочих мест максимальный за последние 7 месяцев. Конечно, между ADP и нонфармами нет прямой связи, и часто бывает так, что после сильного отчета ADP выходят слабые нонфармы или наоборот, но нужно исходить из того, что вероятность увидеть в пятницу сильные цифры по занятости стала выше.
Сильный ADP вполне коррелирует со вчерашними данными ISM по занятости в промышленности, где также отмечается рост, теперь нужно ждать отчета ISM по сектору услуг (сегодня в 15.00 мск).
Рынки отреагировали на отчет ADP довольно бурно, доходность 10-летних UST в моменте достигала 1.744%, это максимум за более чем 9 месяцев, следом ушли вверх доходности по всему миру, рост доходностей означает убежденность рынка в том, что ФРС выдержит объявленные ранее темпы нормализации.
Что касается планов ФРС, то опубликованный вчера вечером протокол декабрьского заседания новой информации не предоставил. Выражалось мнение (возможно, для того, чтобы не допустить резких колебаний на рынках), что, как только пандемия ослабнет, могут начать проявляться структурные факторы, которые сохраняли инфляцию низкой в предыдущее десятилетие. Эта фраза, вероятно, позволит несколько снизить инфляционные ожидания, как только будет дана команда за завершения пандемийной истерии.
Особый интерес представляют планы ФРС по сокращению баланса, предварительно этот процесс может начаться после первого повышения ставки. Неясно, как ФРС будет технически обеспечивать этот процесс без угрозы обрушения фондовых рынков и угрозы стагнации, но пока это дело будущего, спрос на доллар останется стабильно высоким.
Сегодня ожидаем, что доллар продолжит укрепление, динамика может измениться после публикации отчета ISM. Спрос на риск может пойти вниз, если вероятность сильных нонфармов по итогам отчета ISM повысится.
USDCAD
Рост цен на нефть и общий позитивный настрой рынков не смогли дать канадскому доллару достаточно оснований, чтобы противостоять ожиданиям по ставке ФРС, и поэтому направление для USDCAD выглядит скорее северным, чем южным. На фьючерсном рынке динамика слабая, сохраняется небольшая короткая позиция по CAD, расчетная цена в росте, вроде бы, остановилась, но находится выше долгосрочной средней.
Любые попытки снижения носят коррекционный характер, цели по-прежнему выше текущих уровней, а не ниже. USDCAD нашел поддержку на уровне 1.2620 (50% отката от роста в конце 2021г), ожидается попытка усиления бычьего давления и тестирование зоны сопротивления 1.2940/50, следующая цель 1.3020.
USDJPY
Япония – одна из немногих стран, которая пока никак не готовится к сворачиванию стимулирующих мер. Глава Банка Японии Курода после декабрьского заседания заявил, что «...ни одно из ... решений, принятых за рубежом, не окажет немедленного влияния на политический подход Банка Японии». Каждая страна по-своему укрепляет экономику и стабилизирует цены, а это означает, что нормализация политики в Европе и Северной Америке не требует автоматически тех же действий от Банка Японии.
Выход из стимулирования способствует укреплению валюты, а Курода, напротив, говорит, что «...небольшое снижение курса иены на самом деле положительно для японской экономики». Нет никаких оснований предполагать, что B0J почему-то изменит свою позицию, а значит, наиболее естественное поведение иены в текущих условиях – её дальнейшее ослабление. Чистая короткая позиция сокращается, но очень медленно, спекулятивный медвежий перевес, как следует из отчета CFTC, всё еще ярко выражен, расчетная цена и вовсе уходит далеко вверх, реагируя на рост доходностей UST.
Предполагаем, что обновлением локального пика 115.54 дело не завершится, далее цель 118.60, до нее еще далеко, но сценарий дальнейшего роста выглядит много убедительнее коррекционных.
