Первая неделя 2022 года принесла инвесторам несколько сюрпризов, но вызвала лишь незначительное ценовое движение в паре EUR/USD, которая продолжает оставаться в диапазоне, сформированном в конце ноября. Более того, границы данного диапазона сузились до 1,1270–1,1380.

Из зимней спячки не смогла вывести основную валютную пару даже публикация протокола с декабрьской встречи FOMC.

На старте года Федрезерв продолжил удивлять рынки «ястребиной» риторикой.

Чиновники ФРС не только высказались за ускоренное сворачивание программы выкупа активов и повышение процентных ставок, но и обсудили шаги по сокращению баланса.

Инфляция в Соединенных Штатах остается повышенной, и пандемия, как ожидается, будет лишь подогревать эту тенденцию, поэтому американскому ЦБ необходимы решительные действия для поддержания ценовой стабильности.

По словам главы ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, он поддержал принятое Федрезервом в прошлом месяце решение ускорить сворачивание программы покупки активов.

«Учитывая рост инфляции, который мы наблюдаем, это выглядит целесообразным решением, которое в будущем даст нам гибкость для повышения ставок в более ранние сроки в случае необходимости», – сказал Н. Кашкари.

«Я заложил в прогнозы два повышения ставки в 2022 году, поскольку инфляция остается выше и более устойчивая, чем я ожидал», – добавил он.

По мнению Н. Кашкари, текущий рост инфляции вызван скачком спроса в условиях сбоев в цепочках поставок. Он отметил, что спрос, вероятно, ослабнет с течением времени, однако вопрос о том, когда нормализуется ситуация с цепями поставок, остается более неопределенным.

Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли в свою очередь заявила, что поддерживает идею о постепенном повышении ключевой ставки ФРС параллельно с сокращением объема активов на балансе регулятора.

«Я бы предпочла, чтобы мы постепенно корректировали ставку и приступили к сокращению баланса раньше, чем сделали в предыдущем цикле», – сообщила она.

Таким образом, дорожная карта американского ЦБ на ближайшее время включает следующие пункты: сворачивание уже в марте программы экстренного стимулирования, как минимум три повышения ключевой ставки в 2022 году, первое из которых может состояться также в марте, после чего регулятор приступит к сокращению баланса.

Подобные намерения запустили в минувшую среду распродажу на американском фондовом рынке и подтолкнули вверх доходность казначейских бумаг США и индекс USD.

Впрочем, стоит отметить, что укрепление американской валюты было незначительным – гринбек отыграл у евро чуть больше 30 пунктов, опустив пару EUR/USD с 1,1343 до 1,1309.

При этом доходность 10-летних трежерис поднялась выше 1,7%, достигнув максимального уровня с марта 2021 года.

Еще одним важным событием для доллара должен был стать выход в пятницу, 7 января, ежемесячного отчета по рынку труда США.

Предполагалось, что в декабре американская экономика создала 400 тыс. рабочих мест, однако реальные цифры оказались вдвое ниже прогнозов, составив 199 тыс.

На этом фоне индекс USD откатился от своего недавнего максимума и просел до 95,70 пункта.

Воспользовавшись общим ослаблением доллара, пара EUR/USD завершила минувшую пятидневку в зеленой зоне, неподалеку от верхней границы текущего диапазона – на уровне 1,1360.

При этом доходность 10-летних трежерис выросла в пятницу до самого высокого уровня почти за два года, благодаря чему гринбеку удалось сохранить устойчивость, несмотря на разочаровывающие декабрьские пэйроллы.

Уже в начале новой недели американская валюта смогла восстановиться и вырасти выше 96,00.

Если долларовые «быки» сохранят контроль над ситуацией, тогда индекс USD, вероятно, может протестировать 96,46 (пик января) и 96,90 (максимум ноября).

Пока индекс торгуется выше четырехмесячной линии поддержки, которая проходит ниже сентябрьского минимума около 95,00, гринбек сохранит конструктивный настрой.

В понедельник экономический календарь по США не богат на события, поэтому участники рынка по-прежнему сосредоточены на влиянии доходности трежерис на тягу к риску и курс американской валюты.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США сегодня продолжила расти, превысив отметку в 1,80% и достигнув уровней, которые в последний раз наблюдались в начале 2020 года. На прошлой неделе показатель вырос на 25 базисных пунктов, что стало самым большим скачком с конца 2019 года.

«Мы полагаем, что рост доходности долгосрочных казначейских облигаций США должен продолжаться», – сказали специалисты Capital Economics.

«Рынки, возможно, все еще недооценивают, насколько вырастет ставка по федеральным фондам в ближайшие несколько лет, поэтому наш прогноз заключается в том, что доходность 10-летних облигаций вырастет еще примерно на 50 базисных пунктов, до 2,25%, к концу 2023 года», – добавили они.

В фокусе внимания на этой неделе выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в банковском комитете Сената.

В течение недели также должны выступить ряд чиновников Федрезерва, в том числе Лоретта Местер, Эстер Джордж, Чарльз Эванс и Джон Уильямс.

За их комментариями инвесторы будут внимательно следить после публикации протокола с декабрьского заседания ФРС на прошлой неделе, в котором указывалось, что очень напряженный рынок труда и повышенная инфляция могут потребовать от чиновников FOMC повышения процентной ставки раньше, чем ожидалось.

В среду Соединенные Штаты опубликуют ежемесячные данные по индексу потребительских цен, за которыми в пятницу последует отчеты по розничным продажам и промышленному производству за декабрь.

«Публикация декабрьского индекса потребительских цен в США на этой неделе должна добавить больше аргументов для "ястребиного" разворота ФРС. Мы ожидаем, что доллар сыграет свою роль в ужесточении денежно-кредитных условий в Соединенных Штатах», – отметили аналитики ING.

По их оценкам, во втором–третьем кварталах текущего года пара EUR/USD просядет до 1,1100, а в четвертом квартале опустится еще ниже – до 1,1000.

Между тем стратеги Barclays придерживаются противоположного мнения. Они считают доллар сильно переоцененным и ожидают его умеренного снижения на фоне улучшения аппетита к риску, что будет обусловлено восстановлением глобальной экономики и охлаждением инфляции.

Согласно прогнозу Barclays, в первом квартале пара EUR/USD вырастет до 1,1600, во втором – до 1,1800, в третьем и четвертом – до 1,1900.

Основная валютная пара EUR/USD развернулась на юг после тестирования уровня 1,1360 в преддверии выходных, подтвердив, что данный уровень является сопротивлением. В случае, если пара закроется выше этого барьера, отметка 1,1380 станет следующим препятствием на пути к 1,1410.

С другой стороны, ближайшая поддержка расположена на уровне 1,1305, за которым следуют 1,1260 и 1,1220.