Глава ФРС Джером Пауэлл во вторник подтвердил, что руководство центрального банка готово приступить к повышению процентных ставок, "чтобы предотвратить укоренение более высоких темпов инфляции" и перегрев экономики. Он также сказал, что "если мы увидим сохранение высоких темпов инфляции на протяжении более длительного периода, чем ожидалось, и нам придется со временем поднять процентные ставки еще выше, то мы это сделаем", хотя Пауэлл рассчитывает на "возвращение к нормальным условиям в сфере предложения».

Как известно, по итогам декабрьского заседания руководители ФРС запланировали три повышения ставок на 0,25% каждый раз, а, как стало понятно из опубликованных на прошлой неделе протоколов с этого заседания, процесс повышения процентных ставок может начаться уже в марте.

Тем не менее доллар снизился во вторник, несмотря на обнадеживающую речь Пауэлла, а пара GBP/USD так и вовсе пробила вчера ключевой долгосрочный уровень сопротивления 1.3585, достигнув в ходе сегодняшней азиатской торговой сессии нового 10-недельного максимума на отметке 1.3645.

Возможно, что участники рынка сосредоточились на словах Пауэлла о том, что возвращение процентных ставок к допандемийным уровням займет время. "Пора отказаться от чрезвычайных мер, применяемых во время пандемии, в пользу более нормальной политики, - сказал он. – Нам предстоит долгая дорога к этому".

ФРС находится в непростой ситуации. С одной стороны, огромные объемы стимулирования со стороны центрального банка и правительства США были вынужденной мерой в борьбе со сбоями в экономике из-за пандемии коронавируса. С другой стороны, они привели к ускорению инфляции, ставя центральный банк перед необходимостью жёсткой политики в настоящее время, когда инфляция значительно превышает многолетние максимумы. Однако, руководители ФРС опасаются, что резкое повышение ставок приведет к ухудшению ситуации на рынке труда. Так или иначе, несмотря на значительное улучшение состояния рынка труда (уровень безработицы в декабре упал до 3,9%, ниже отметки четырехлетней давности), число рабочих мест остается сейчас все еще на 3,6 млн меньше, чем до пандемии.

В то же время, высокие зарплаты и повышенный спрос на товары привел к перебоям в цепочках поставок и возникновению дефицита, что подтолкнуло годовые темпы инфляции к максимумам за несколько десятилетий. Базовый индекс цен расходов на личное потребление (Core PCE), предпочитаемый ФРС в качестве индикатора инфляции и не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в ноябре вырос на 4,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что существенно выше целевого уровня центрального банка, установленного на отметке 2,0%.

Инвесторы сделали вывод, что действия руководителей ФРС еще окончательно не предопределены и могут вновь скорректироваться в зависимости от ситуации. Это вернуло их заинтересованность к покупкам более доходных активов, что также предопределило снижение доллара. Так, во вторник американский индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 2,9% по отношению к локальному 3-недельному минимуму 4582.0, достигнутому в начале этой недели, а индекс доллара DXY снизился к локальному минимуму 95.54, достигнутому в конце ноября.

В то же время, вернувшийся «аппетит к риску» заставляет стратегических инвесторов выходить из традиционных защитных гособлигаций, что толкает их доходность вверх (в конце прошлой недели доходность американских 10-летних бондов достигала 1,808%, что соответствует уровням начала апреля 2021 года). А это – уравновешивающий в данной ситуации фактор, оказывающий доллару поддержку.

Итак, как мы отметили выше, дальнейшие действия руководителей ФРС все еще окончательно не предопределены, а на фоне того, что некоторые крупнейшие мировые центральные банки (например, РБ Новой Зеландии, Банк Англии) уже приступили к повышению своих процентных ставок, рост доллара не будет иметь агрессивного характера, хотя индекс доллара DXY и будет сохранять потенциал к дальнейшему росту.

Сегодня участники рынка будут изучать отчет Департамента трудовой статистики со свежими данными по динамике потребительских цен, который будет опубликован в 13:30 (GMT). Предполагается, что в декабре годовая потребительская инфляция выросла до 7,0%, абсолютного максимума за последние 40 лет (индекс CPI без учета волатильных цен продовольственных товаров и энергоносителей, как предполагается по прогнозу, вырос в декабре в годовом выражении на +5,4% после роста на +4,9% в предыдущем месяце). Если прогнозы оправдаются, то доллар может резко краткосрочно вырасти, в том числе и в паре GBP/USD: эта статистика может усилить склонность руководителей ФРС к повышению процентных ставок в ближайшие месяцы.

Пробой же ключевого уровня поддержки 1.3585 и закрепление в зоне ниже отметки 1.3585 станет сигналом для возможного возобновления снижения пары GBP/USD и возврата ее в долгосрочный нисходящий тренд.

Между тем, фунт остается наиболее сильным из основных валют в начале 2022 года. Заметную поддержку ему оказывают ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в Великобритании. Напомним, что основная процентная ставка Банка Англии составляет сейчас 0,25%, так же как и в ФРС, Однако, Банк Англии пока что опережает ФРС в процессе ужесточения монетарной политики, повысив процентную ставку еще в декабре, а инвесторы позитивно оценивают успехи антивирусной прививочной кампании в Великобритании и учитывают в котировках фунта дальнейшие шаги Банка Англии в вопросе ужесточения монетарной политики на фоне сильно растущей инфляции в стране при позитивных макро экономических данных.

Уровни поддержки: 1.3605, 1.3585, 1.3544, 1.3444, 1.3410, 1.3390, 1.3300, 1.3210, 1.3160, 1.3000, 1.2865, 1.2685

Уровни сопротивления: 1.3645, 1.3700, 1.3832, 1.3900, 1.3970, 1.4000

Торговые рекомендации

GBP/USD: Sell Stop 1.3585. Stop-Loss 1.3650. Take-Profit 1.3544, 1.3444, 1.3410, 1.3390, 1.3300, 1.3210, 1.3160, 1.3000, 1.2865, 1.2685

Buy Stop 1.3650. Stop-Loss 1.3585. Take-Profit 1.3700, 1.3832, 1.3900, 1.3970, 1.4000