Медведи пары eur/usd сегодня продолжили своё южное турне. Нисходящий импульс ещё не исчерпал себя: продавцы пытаются закрепиться уже в районе 1-й фигуры, чтобы подготовить плацдарм для следующего ценового рывка – на этот раз к уровню паритета. И по большому счёту, данная цель не выглядит недосягаемой: например, по мнению экспертов крупнейшего нидерландского банка ING, пара может достичь отметки 1,0000 уже до конца текущего месяца.
На мой взгляд, трейдеры вчера смогли преодолеть наиболее сильный уровень поддержки – 1,0339 – который действительно открывает путь к паритету. Медведи импульсно преодолели пятилетний минимум, который осаждали почти два месяца, с середины мая. Это был психологически важный ценовой барьер, «охраняющий» область 20-летних минимумов. Теперь до заветного уровня 1,00 осталось менее ста пунктов – ничтожно мало по сравнению с уже пройденным путём. Например, с июня прошлого года пара прошла более 2 тысяч пунктов, а за последние три с половиной месяца – более тысячи пунктов. Поэтому последний 200-пунктный рывок продавцы вполне могут осилить. Но здесь необходимо отметить, что в последний раз пара находилась ниже таргета 1,00 почти 20 лет назад, осенью 2002 года. Поэтому при приближении к уровню паритета многие участники рынка будут опасаться «словить ценовое дно». И данные опасения будут вполне оправданы, учитывая тот факт, что резкое усиление доллара носит скорее эмоциональный характер. Тогда как определённые макроэкономические сигналы вполне можно интерпретировать против американской валюты.
Напомню, что последний отчёт по росту базового ценового индекса расходов на личное потребление в США (PCE) разочаровал долларовых быков и спровоцировал 100-пунктный северный откат по паре eur/usd. Релиз отразил замедление роста этого важнейшего для Федрезерва инфляционного показателя. Причём это не ситуативный провал: сейчас можно говорить об сложившейся тенденции, так как в годовом исчислении индекс снижается уже третий месяц подряд. Мартовский результат (5,3%) оказался пиковым, после чего индикатор стал медленно, но последовательно сползать вниз, достигнув на данный момент отметки 4,7%.
Здесь можно вспомнить и июньский индекс потребительского доверия, который рассчитывается Мичиганским университетом. Он рухнул до 50-пунктного значения, тогда как в мае выходил на отметке 58,4 пункта. После этого релиза доллар также оказался под давлением, а вот индекс S&P 500 продемонстрировал максимальный рост с мая 2020 года.
Сейчас можно с определённой уверенностью говорить о том, что на июльском заседании ФРС регулятор всё же решится на ещё одно 75-пунктное увеличение процентной ставки. В пользу этого решения выступили уже несколько представителей Федрезерва, обладающих правом голоса в Комитете в этом году. Согласно данным CME Group FedWatch, рынки оценивают вероятность повышения ставки на 75 базисных пунктов в июле с вероятностью 88%.
Однако дальнейшие перспективы выглядят туманно, особенно если инфляционные индикаторы будут и дальше демонстрировать признаки замедления роста. Разумеется, регулятор сохранит ястребиный курс в любом случае – вопрос только в темпах ужесточения монетарной политики. И этот вопрос может стать препятствием для дальнейшего усиления гринбека, особенно при приближении к паритету с евро.
Джером Пауэлл, выступая в Конгрессе США, достаточно осторожно озвучил планы относительно дальнейших перспектив повышения ставки. В ходе своего выступления он фактически привязал вопрос ужесточения монетарной политики к динамике инфляционного роста. Очевидно, что если рост инфляции в июне замедлится, то будут сделаны соответствующие выводы, вероятнее всего, относительно темпов повышения процентной ставки во втором полугодии.
На сегодняшний день доллар укрепляет свои позиции за счёт усиления антирисковых настроений на рынках. Пара eur/usd подвержена паническим настроениям вполне обоснованно, прежде всего из-за надвигающегося энергетического кризиса. Стоимость голубого топлива в Европе вчера превысила отметку в 1800 долларов (4-месячный максимум), а цены на электроэнергию в Германии и Франции достигли исторических максимумов. При этом Россия сокращает поставки газа, а Норвегия (которая является второй по величине поставщиком газа в Европе) заявила о том, что экспорт газа может сократиться на 50-60% из-за забастовок.
Плюс ко всему – коронавирус, который снова напомнил о себе: в Италии, Франции, Великобритании зафиксирован всплеск заболеваемости COVID-19. Не лучше дела обстоят и в Китае. Из-за проводимой политики нулевой терпимости власти КНР закрывают на карантин многомиллионные города, игнорируя при этом экономические последствия подобных решений.
Все эти события и тенденции спровоцировали бегство от рисков на рынках.
Таким образом, ситуация по паре eur/usd остаётся сложной. С одной стороны, у медведей есть все основания катиться вниз к уровню паритета, но, с другой стороны, у доллара есть свои скелеты в шкафу, которые могут остановить долларовое ралли в любой момент. Целесообразней всего сейчас занять выжидательную позицию, учитывая тот факт, что на горизонте уже отчётливо виднеется ключевой уровень поддержки 1,0000. В качестве более рискованной альтернативы можно рассмотреть вариант коротких позиций на коррекционных откатах, однако южные цели не должны быть ниже таргета 1,0150.
