Рубль как всегда живет своей жизнью, порой оторванной от реальности. Так и в этот раз, все валюты дорожали по отношению к доллару, но рублю не интересно быть в стаде, вот он и дешевел. Даже финт ушами, который провернула ФРС, лишь смягчил ослабление рубля. Дело в том, что, кроме повышения ставки рефинансирования с 1,5% до 1,75%, от Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке ждали заявлений о четырех повышениях в текущем году, а не трех, как планировалось ранее. Причем сами эти слухи, кажется, исходили из недр ФРС. Инвесторы обрадовались и, потирая руки, начали наращивать свои долларовые позиции. Однако мистер Пауэл, который провел свою первую пресс-конференцию в ранге главы ФРС, изрядно всех удивил. Действительно, он заявил об изменении планов и дополнительном повышении ставки рефинансирования, но не в текущем году, а в следующем. Инвесторы нынче не готовы планировать на столь отдаленное будущее, так как непонятно, что завтра будет. Тут вам и торговые войны, и запуск торгов нефтью в юанях, и воинственные заявления в адрес России, которая, к слову говоря, обладает самым большим запасом термоядерных хлопушек в мире. И пусть все, что связано с непонятным распылением отравляющего газа в Великобритании, от которого пострадало всего два человека, но британскими властями именуется исключительно химической атакой, больше похоже на сюжет из паршивого бульварного романа, высылка послов и прочие угрозы не способствуют спокойному сну и здоровому аппетиту.
Правда, пока все нервно поедали поп-корн и не отрывая глаз следили за развитием событий в остросюжетном детективе, Банк России в очередной раз снизил ключевую ставку, и с учетом повышения ставки рефинансирования в США диспаритет ставок сжался до 5,5%. С учетом инфляции доходность подобных мероприятий сократилась до трех с небольшим процентов, так что некоторые решили подсократить свои вложения в рубль. Стоит отметить и то, что рынок не услышал угроз Терезы Мей по поводу возможности запрета обращения российских облигаций в Европе. Ведь мало того, что это крайне сложно реализовать технически, так еще не стоит забывать, что практически сто процентов российского государственного долга номинировано в рублях. То есть Тереза Мей может хоть обложиться этими запретами, для рынка это никакого значения не будет иметь. Так что прямо у нас на глазах происходит изменение правил игры на финансовых рынках, ведь представить себе подобное еще лет десять назад казалось невозможным. Если бы кто тогда сказал, что рынок проигнорирует подобные заявления премьер-министра Великобритании, то его бы сочли сумасшедшим. Гораздо больший эффект на рынок оказали слова Эльвиры Набиуллиной о том, что зависимость рубля от цен на нефть уменьшилась в десять раз. И буквально на следующий день, когда нефть подскочила выше 70 долларов за баррель, рост рубля с натяжкой можно было назвать даже умеренным.
Так что нам всем пора привыкать к новой реальности, когда на стоимость рубля гораздо больше влияет политика Банка России, а также ФРС и ЕЦБ. Правда, пока макроэкономические факторы не являются приоритетным, но забывать про них не стоит. В частности, уровень безработицы сократился с 5,2% до 5,0%, но, учитывая специфику как методологии расчета, так и самого рынка труда в России, лучше смотреть на занятость, которая увеличилась с 71,9 млн до 72,0 млн. Несмотря на все заклинания Банка России, инфляция продолжает оставаться на уровне 2,2%, что является главным фактором поступательного смягчения политики госпожи Набиуллиной. Темпы роста промышленного производства замедлились с 2,9% до 1,5%, а розничных продаж с 2,8% до 1,8%. И если еще раз внимательно взглянуть на макроэкономическую статистику, то становится ясно, что поводов для роста рубля особо не было.
Ситуация вокруг той самой химической атаки будет постепенно сходить на нет, так как публика довольно быстро устает на подобных шоу, если за ними не проглядываются реальные деньги. В данном случае все идет к тому, что храбрые мелкобританцы героически арестуют все активы не вышедших лицом граждан России. Их примеру могут последовать и другие страны. Все это приведет лишь к тому, что обалдевшие от такой прыти держатели российских паспортов, которые зарабатывают деньги как раз в России, просто станут меньше денег выводить в различные демократические страны, где свято чтут право частной собственности. Итогом станет еще большее разрастание профицита платежного баланса, то есть спрос на доллары, евро и фунт в России несколько сократится. Несложно догадаться, чем это обернется для рубля. Однако протекать все это будет постепенно, а самое главное - не сразу.
Давление на рубль пока будет сохраняться, хотя и уже не в той мере. Так что стоит взглянуть на прогнозы по макроэкономической статистике, так как видно, что определенное влияние она оказывает. По крайней мере позволяет определить общее направление. Итак, уровень безработицы должен остаться неизменным, а вот инфляция имеет все шансы ускориться с 2,2% до 2,4%. По крайне мере этого сильно ждет Банк России. Правда, ждет он этого уже давно, и все никак не дождется, что и вынуждает его регулярно снижать ключевую ставку. Рост инфляции окажет положительное влияние на курс рубль. Темпы роста промышленного производства должны ускориться с 1,5% до 2,4%, а вот розничные продажи замедлятся с 1,8% до 1,6%.
Учитывая такие факторы, как постепенное затухание политического скандала, а также рост инфляции, можно ожидать укрепления рубля, так что пара доллар/рубль снизится до 56,25 рубля за доллар.
