арта сайта
العربية Ѕългарски 中文 Čeština English Français Deutsch हिन्दी Bahasa Indonesia Italiano Bahasa Malay اردو Polski Português Română –усский Srpski Slovenský Español ไทย Nederlands ”крањнська Vietnamese বাংলা °збекча O'zbekcha Қазақша

 абинет клиента »нста‘орекс

  • ѕерсональные настройки кабинета
  • ƒоступ ко всем сервисам компании
  • ѕодробна€ статистика и отчетность по сделкам
  • ѕолный спектр финансовых операций
  • —истема управлени€ несколькими счетами
  • ћаксимальна€ степень защиты данных

 абинет партнера »нста‘орекс

  • ѕодробна€ информаци€ о клиентах и комисси€х
  • √рафическа€ статистика счетов и кликов
  • Ќеобходимые инструменты дл€ вебмастера
  • √отовые веб-решени€ и широкий выбор баннеров
  • ¬ысока€ безопасность данных
  • Ќовости компании, RSS-ленты и ‘орекс-информеры
ќткрыть торговый счет
ѕартнерска€ программа
cabinet icon

≈щЄ один Lamborghini от »нста‘орекс!» за его рулем можешь оказатьс€ именно “ы!

ѕросто пополни торговый счет на сумму от 1000 долларов!

ѕолучай лучшие торговые услови€ и роскошные бонусные предложени€! ћы уже вручили 6 легендарных спорткаров! » это далеко не предел! —ледующий Lamborghini Huracan последнего поколени€ может стать твоим!

»нста‘орекс Ч инвестируй в свои победы!

Ѕыстрое открытие счета

ѕолучить обучающее письмо
toolbar icon

“оргова€ платформа

ƒл€ мобильных устройств

ƒл€ торговли в браузере

„то же такое валовой внутренний продукт дл€ финансовых рынков?

5caf0e8757e9a.jpg

ƒл€ того чтобы дать ответ на данный вопрос, сначала нужно дать ответ на вопрос о том, чем на самом деле €вл€етс€ этот самый валовой внутренний продукт. » дл€ начала нужно дать определение данному пон€тию.

»так, валовой внутренний продукт (далее ¬¬ѕ) - это совокупна€ рыночна€ стоимость всех товаров и услуг, произведенных внутри страны за отчетный промежуток времени.

5caf0e92865d9.jpg

» как это часто бывает, каким бы хорошим ни было определение, дл€ людей, не обладающих профессиональными знани€ми по той дисциплине, из которой вз€то то или иное определение, оно не всегда дает однозначный ответ на вопрос о сути €влени€. —корее, наоборот, может даже ввести в заблуждение и привести к ненужным трактовкам и толковани€м, которые будут порождать все больше и больше мифов. ¬ итоге, как только некое определение выходит за пределы профессиональной среды, оно начинает жить своей жизнью и через некоторое врем€ в общественном сознании приобретает совершенно иной смысл, не имеющий никакого отношени€ к действительности. “аким образом, чтобы не плодить лишние сущности, необходимо дать развернутое по€снение. »ли, проще говор€, нужно объ€снить само определение валового внутреннего продукта.

» если с совокупной стоимостью все довольно пон€тно, так как это просто обща€ стоимость всех проданных товаров и оказанных услуг. ’от€ с теми же самыми товарами и услугами не все так однозначно, но дл€ этого нужно разобратьс€ с пон€тием рыночной стоимости. ƒело в том, что в общественном сознании есть стойка€ убежденность, что кажда€ торгова€ операци€ увеличивает ¬¬ѕ. Ќу, например, продал фермер молоко молокозаводу, и вот увеличилс€ этот самый ¬¬ѕ. ѕотом, когда его купила фирма-перекупщик, ¬¬ѕ еще раз увеличилс€. Ќу а когда мы с вами купили его в магазине, чтобы утром разбавить им кофе, то ¬¬ѕ увеличилс€ в третий раз. ƒанна€ конструкци€ и €вл€етс€ причиной стойкой уверенности многих людей в том, что ¬¬ѕ всегда €вл€етс€ дутым и ничего не отражает. Ќо данное убеждение €вл€етс€ ложным, так как построено на неверном посыле. ѕод рыночной стоимостью товаров и услуг подразумеваетс€ как раз стоимость конечного потреблени€, без учета промежуточного продукта. “о есть в ¬¬ѕ учитываетс€ только продажа товара или оказание услуги конечному потребителю, без последующей перепродажи. »ными словами, когда мы с вами покупаем молоко в магазине, это учитываетс€ в структуре валового внутреннего продукта, а все предшествующие телодвижени€ остаютс€ за его пределами. ѕолучаетс€, что современна€ методика расчета ¬¬ѕ исключает накручивани€ и всевозможные приписки и отражает реальный размер национальной экономики.

5caf0ea6e3aab.jpg

„то же касаетс€ того самого промежуточного продукта, а это всевозможные комплектующие, сырье и тому подобное, то есть все то, что не идет на конечное потребление, то это учитываетс€ в структуре ¬¬ѕ только в том случае, если идет на экспорт. “о есть если данный продукт выпадает из структуры национального оборота посредством продажи в другие страны, то полученна€ экспортна€ выручка включаетс€ в структуру валового внутреннего продукта. » из этого следует, что внешнеторгова€ де€тельность может уменьшать ¬¬ѕ. ¬едь если экспорт как промежуточного продукта, так и товаров конечного потреблени€ увеличивает ¬¬ѕ, то несложно догадатьс€, что импорт его уменьшает. “аким образом, в структуре ¬¬ѕ, по сути дела, будет учитыватьс€ не сам экспорт или импорт, а сальдо торгового баланса. » если оно положительное, то ¬¬ѕ больше. ј если отрицательное, то меньше.

“акже из расчета ¬¬ѕ есть определенные исключени€. Ќапример, не учитываетс€ огромна€ часть финансового сектора, который, по мнению большинства обывателей, ничего не производит и искусственно раздувает ¬¬ѕ. Ќа самом деле всевозможные сделки с ценными бумагами исключаютс€ из расчета внутреннего валового продукта. ј вот комиссии за посреднические услуги учитываютс€. ≈сли говорить проще, то когда вы покупаете акции некой компании, то стоимость сделки никак не вли€ет на ¬¬ѕ, а вот комисси€, которую вы заплатили брокеру за его посреднические услуги, включаетс€. Ёто же ведь оказание услуги, причем конечному потребителю. » ровно также обсто€т дела практически со всеми операци€ми, которые провод€т банки и другие финансовые институты.

—тоит также отметить, что из структуры ¬¬ѕ исключаютс€ пр€мые финансовые трансферты. Ќапример, выплаты пенсий и пособий никак не вли€ют на ¬¬ѕ, пока они не будут потрачены на покупки в магазинах и оплату всевозможных услуг. –овно то же касаетс€ и частных денежных переводов. “о есть если вы перевели деньги своим родственникам, неважно на какие цели, то в структуре ¬¬ѕ это никак не отражаетс€. ≈стественно, до тех пор, пока эти деньги не будут задействованы в приобретении товаров или услуг.

Ќи в коем случае не стоит забывать еще о том, что из расчета ¬¬ѕ исключаетс€ продажа товаров, бывших в употреблении. ƒл€ простоты понимани€ приведем такой пример. ѕредположим, вы купили новый автомобиль, и стоимость данной покупки, естественно, отражаетс€ в структуре ¬¬ѕ. Ќо спуст€ пару лет вы решили избавитьс€ от данного имущества и продали его. “ак вот та сумма, которую вы получили, даже если зарегистрировали все, как того требует законодательство, и заплатили налоги, не будет учитыватьс€ в структуре ¬¬ѕ. “ак как операци€ по продаже данного товара уже была учтена в более раннем периоде. » это будет справедливо не только к машинам, но и к квартирам, домам, €хтам, лодкам, самолетам и прочему.

Ќу а с отчетным периодом, который €вл€етс€ завершающей частью определени€ валового внутреннего продукта, все совсем просто. «а отчетный период беретс€ календарный год.  онечно, ¬¬ѕ считают не раз в год, а по сути дела каждый день. Ќо массив данных столь велик, что оперативно его обработать не представл€етс€ возможным. ѕо этой причине чаще всего данные по ¬¬ѕ публикуют раз в квартал, а затем подвод€т итог.

»так, теперь все встает на свои места, и можно смело сказать, что современный подход к расчету ¬¬ѕ по сути дела €вл€етс€ отражением конечных потребностей отдельных индивидов и общества в целом. » раз мы разобрались с самим €влением, можно переходить к самому "сладкому" - как же этот самый ¬¬ѕ вли€ет на финансовые рынки. ’от€, честно говор€, нам еще неоднократно придетс€ делать теоретические отступлени€.

5caf0ed967b47.jpg

» тут мы сразу сталкиваемс€ с довольно серьезным вопросом - раз ¬¬ѕ публикуетс€ лишь раз в три мес€ца, то как участники рынка могут его использовать, ведь изменени€ на рынке происход€т чуть ли не ежесекундно? Ќо ответ на данный вопрос кроетс€ в том, что ¬¬ѕ €вл€етс€ результирующим показателем, демонстрирующим общие изменени€ в экономике той или иной страны. » по сути дела все те показатели, которые публикуютс€ с гораздо большей частотой, €вл€ютс€ его составными част€ми. ”частники финансового рынка на основе ежемес€чных или даже еженедельных данных стро€т свою стратегию и принимают решени€, и данные по ¬¬ѕ €вл€ютс€ дл€ них проверочными. ¬ерные были сделаны выводы или нет. Ѕыть может, мы недооценили реальное положение вещей и стоит увеличить свои вложени€. »ли, наоборот, переоценили текущую ситуацию, и стоит несколько снизить риски, уменьшив свою позицию.

ƒл€ того чтобы пон€ть, как это работает, нужно понимать, как устроена сама экономика. “очнее, из чего она состоит. ƒело в том, что в структуре экономики любой страны есть множество различных секторов, имеющих различный вес. “о есть их вклад в ¬¬ѕ не равноценен. ќдни больше, другие меньше. Ќо нет нужды вникать во все эти доли процентов и знать, какой именно вклад в ¬¬ѕ дают грузоперевозки или строительство. ¬се гораздо проще. ѕредставьте себе пирамиду и разделите ее на три части. ¬ерхн€€ часть нашей пирамиды по площади будет самой маленькой, и если честно, то в отдельно вз€тых странах ее можно рассматривать в лупу. —редн€€ часть уже внушительнее, но все равно больше половины площади пирамиды занимает сама€ нижн€€ часть. “еперь нам нужно перевернуть нашу пирамиду так, чтобы ее вершина стала основанием. »менно так и выгл€дит люба€ экономика с точки зрени€ экономистов.  ажда€ из частей пирамиды €вл€етс€ сегментом экономики, и называютс€ они крайне мудрено - первичный, вторичный и третичный. ѕричем снизу вверх. ѕервичный сегмент - это сельское хоз€йство, и пон€тно, почему он так называетс€. ¬едь мы можем произвести хоть по дес€ть €хт на каждого жител€ земли, но если им нечего будет кушать, то и €хты никому не нужны. “о есть первичным он называетс€ по той причине, что без него невозможно само существование человечества, и тот факт, что сельское хоз€йство дает самый малый вклад в ¬¬ѕ, на самом деле €вл€етс€ относительно недавним феноменом. Ѕольшую часть истории человечества экономика почти целиком состо€ла из одного лишь сельского хоз€йства.  ак несложно догадатьс€, вторичный сегмент - это промышленность, представленна€ не только заводами, но еще шахтами и электростанци€ми. “о есть в широком смысле под термином "промышленное производство" в экономике подразумеваетс€ добыча сырь€, его переработка и производство электроэнергии. ѕочему же этот сегмент €вл€етс€ вторичным, а не третичным, который, как несложно догадатьс€, представл€ет сферу услуг и тому подобное. ¬се дело в том, что даже дл€ того, чтобы парикмахер смог продать вам свою услугу, нужно, чтобы кто-то произвел ножницы, расческу, фен, зеркало и даже стул, на который он вас посадит. “о есть даже оказание вроде бы простейших услуг, в принципе, невозможно без производства неких инструментов. “ак вот, публикуемый ежемес€чно показатель по промышленному производству отражает динамику изменений во всем вторичном сегменте. ј еще ежемес€чно публикуютс€ данные по розничным продажам, которые составл€ют не менее четверти всей сферы услуг. ≈сли вз€ть вместе промышленность и розницу, то получим что-то немногим меньше половины всей экономики отдельно вз€той страны. ј в р€де стран - и больше половины всей экономики. »ными словами, динамика изменений двух этих показателей демонстрирует нам динамику практически всей экономики. » крупные инвесторы удел€ют пристальное внимание двум этим показател€м. ѕричем на ежемес€чной основе. ќднако они не отражают всю экономику в целом. —ледовательно, прин€в некие решени€ на основе промышленности и розницы, они все равно берут на себ€ некий риск неопределенности, так как не располагают данными обо всей экономике в целом. » когда публикуютс€ данные по ¬¬ѕ, инвесторы сравнивают их со своими выводами, сделанными на основе именно промышленности и розницы.

ќднако существует еще одна серьезна€ трудность с воспри€тием и понимание данного показател€. ¬едь когда мы открываем тот или иной макроэкономический календарь или, не приведи господи, лезем в официальный отчет статистического ведомства, мы видим некие проценты, показывающие изменени€ ¬¬ѕ за отчетный период. » если мы совсем уж нехорошие люди и хотим проверить достоверность информации, то сделать это не так уж и сложно. ¬едь если ¬¬ѕ €вл€етс€ совокупной рыночной стоимости всех товаров и услуг, проданных за отчетный период, то сам валовой внутренний продукт выражаетс€ в некоем количестве денег. “о есть мы можем вз€ть ¬¬ѕ за минувший год и разделить его на ¬¬ѕ за предшествующий год. Ќо как только мы это сделаем, то получим совершенно иной результат, нежели представленный в официальном отчете статистического ведомства или некоего министерства. »менно это и €вл€етс€ одной из причин возникновени€ множества мифов вокруг статистики, а также обвинений в том, что все там дутое и статистика показывает черт знает что. Ќо нужно понимать, что цены не €вл€ютс€ статичными и посто€нно мен€ютс€, и когда мы смотрим на ¬¬ѕ, то не видим этих самых изменений. Ќо дл€ экономики важны не цены и количество денежных знаков, а физическое количество товаров и услуг. “о есть нам нужно понимать реальные изменени€, выраженные в тоннах стали, литрах молока и количестве стрижек, которые сделал парикмахер.  онечна€ стоимость, выраженна€ в количестве денежных знаков, не дает ответ на данный вопрос. “ак что в экономике изменени€ ¬¬ѕ за год считают в посто€нных ценах. ѕо сути дела берут некий год, и все цены на товары и услуги в последующие годы приравниваютс€ к аналогичным ценам в этом самом году, и тогда мы видим реальное изменение ¬¬ѕ. “ак вот когда в различных отчетах мы смотрим на показатель изменени€ ¬¬ѕ, выраженный в неких процентах, то мы видим как раз реальное изменение ¬¬ѕ, без учета изменени€ цен. Ќу и конечно, раз в несколько лет базовый год, цены которого берутс€ за базовые, мен€етс€. Ёто делаетс€ по той причине, что периодически по€вл€ютс€ не просто новые товары или услуги, что происходит регул€рно, но возникают совершенно новые группы товаров и услуг. ј в экономике считаютс€ не просто отдельные товары по типу марки производител€ или их принадлежности к премиальному классу, и тому подобное. ¬ статистике все товары группируютс€ по группам, и, например, все автомобили просто учитываютс€ в графе "легковые транспортные средства". » совершенно неважно, какие они там, премиальные или нет. » когда по€вл€ютс€ некие совершенно новые товары или услуги, которые сложно отнести к одной из существующих категорий, их сначала учитывают в той категории, к которой они по логике ближе. Ќо когда рынок совершенно новых типов товаров и услуг разрастаетс€, то выдел€ют новую категорию, и в этот момент мен€етс€ год, цены которого берут за базовые дл€ последующих расчетов изменений ¬¬ѕ.

“акже стоит обратить внимание на то, на какой именно показатель изменени€ ¬¬ѕ нужно смотреть при анализе финансовых рынков. ¬едь публикуетс€ их несколько, но практически всегда во всех макроэкономических календар€х и тому подобном упор делаетс€ на изменени€ одного квартала по отношению к предыдущему. Ёто совершенно неверно, и смотреть надо на изменени€ по годам. “о есть на показатель год к году. »менно он нам и демонстрирует изменени€ за целый год. “ем более, что когда мы смотрим на изменени€ промышленного производства и розничных продаж, то по ним также публикуютс€ две цифры - мес€ц к мес€цу и год к году. »зменени€ квартал к кварталу не публикуютс€. —оответственно, как мы можем сопоставить две цифры, которые имеют разные расчетные базы. Ёто, в принципе, невозможно. “аким образом, нужно использовать именно сопоставимые значени€, и только данные год к году €вл€ютс€ таковыми. Ќу и конечно же, экономические процессы обладают определенной инерцией, и их динамику можно постаратьс€ увидеть, в лучшем случае, только по годовым изменени€м.

»так, мы разобрались с самим пон€тием валового внутреннего продукта, а также проанализировали его особенности и специфику. “ак что теперь можно рассмотреть, как данный показатель вли€ет на те или иные сегменты финансового рынка.

≈сли мы говорим о валютном рынке, то тут все крайне просто. –ост экономики в целом гарантирует рост прибыли от инвестиций, которые начинают расти. ќсобенно иностранные инвестиции, дл€ осуществлени€ которых иностранным инвесторам нужно сначала продать свою национальную валюту и купить валюту той страны, в которую они намерены вложитьс€. Ёто приводит к росту спроса на данную валюту, что выражаетс€ в росте ее курса по отношению к другим валютам.

5caf0f0665403.png

 огда же мы говорим о рынке акций или фондовом рынке, то тут все несколько сложнее. ƒело в том, что общий рост экономики еще не гарантирует, что нека€ отдельна€ компани€ будет расти также. ћы затрагивали ранее такие показатели, как промышленное производство и розничные продажи, и они растут или снижаютс€ по-разному, а не одинаково. “ак что даже если ¬¬ѕ и растет, вполне возможно, что некий сектор экономики снижаетс€, и если опиратьс€ просто на результирующий показатель, то может оказатьс€, что вы вкладываете в компанию из той отрасли, котора€ находитс€ в кризисе. “ем не менее показатель изменени€ ¬¬ѕ показывает нам, что можно присмотретьс€ детальнее к интересующим отрасл€м. ≈сли показатель ¬¬ѕ растет. ≈сли же он снижаетс€, то почти наверн€ка речь нужно вести о выводе своих инвестиций, так, спад в экономике обладает свойством затрагивать совершенно все отрасли экономики.

5caf0f130b5b6.jpg

≈стественно, что в обоих случа€х нельз€ рассматривать некоего сферического кон€ в вакууме и сравнивать рост ¬¬ѕ в одной стране с другими странами. ¬полне возможно, что в другой части света экономика растет активнее и доходность вложений там окажетс€ гораздо выше.

“акже изменени€ ¬¬ѕ крайне важны дл€ долгового рынка, особенно рынка государственных долговых бумаг. Ќо его также нужно соотносить со множеством других показателей и факторов. ¬ частности, если экономика растет, то это однозначно указывает на рост доходов государства, а значит надежность вложений в государственный долг повышаетс€. –аз у государства больше денег, то оно с гораздо большей легкостью вернет ранее позаимствованные деньги. Ќо размер государственного долга всегда мен€етс€. “ак что важно смотреть на динамику изменени€ государственного долга, причем не в абсолютных значени€х, выраженных через денежную стоимость долга, а в отношении государственного долга к ¬¬ѕ. ƒанный показатель публикуетс€ обычно центральными банками. ≈сли данное отношение растет быстрее, нежели сама экономика, то это указывает на рост рисков возвратности долгов. —ледовательно, в этом случае стоит повременить с покупкой государственных долговых бумаг данной страны. ≈сли же отношение государственного долга к ¬¬ѕ растет медленнее, нежели вс€ экономика в целом, или даже снижаетс€, то смело можно покупать данные облигации.

5caf0f1f784a7.jpg

Ќа рынке государственных долговых бумаг это всегда будет сопровождатьс€ изменением доходности этих самых бумаг. —нижение спроса в услови€х чрезмерного роста риска приводит к росту доходности. –ост спроса, вызванный улучшением экономической ситуации и не существенным ростом долговой нагрузки или ее снижением, будет сопровождатьс€ снижением доходности облигаций. ќднако нужно понимать, что облигации €вл€ютс€ долгосрочными бумагами, и доходность по ним выплачивают ежегодно или дважды в год в течение нескольких лет. ѕричем после размещени€ бумаг доходность уже купленных не мен€етс€. “о есть если доходность государственных бумаг некой страны довольно высока и видны признаки улучшени€ экономической ситуации, то покупка этих самых облигаций €вл€етс€ крайне выгодным вложением, ибо инвесторы фиксируют дл€ себ€ высокую доходность.

¬се вышесказанное позвол€ет сформировать понимание того, что такое валовой внутренний продукт и как он вли€ет на финансовые рынки. ¬ дальнейшем мы будем рассматривать отдельные показатели, которые вли€ют на ¬¬ѕ и из которых он состоит. ј также - как они сами по себе вли€ют на финансовые рынки.

— уважением,
јналитик: јлександр ƒавыдов
√  »нста‘орекс © 2007-2019

ѕерейти к списку