19.07.201918:18 Análisis del mercado Forex: EUR/USD: Fed y BCE compiten en debilidad, el dólar y el euro no quieren mantenerse al margen

Análisis a largo plazo

Exchange Rates 19.07.2019 analysis

Los comentarios "moderados" de los oficiales de alto rango de la Fed que sonaron la víspera dieron a los toros EUR/USD un pretexto para los ataques, permitiendo que el par se recupere a un máximo local. Sin embargo, su incapacidad para romper la importante resistencia alrededor de 1.1280 atrajo nuevamente a los vendedores al mercado.

Los jugadores continúan evaluando las consecuencias de la probable flexibilización de política monetaria de la Fed y del BCE.

Según el presidente del FRB de Nueva York, John Williams, en las condiciones de bajas tasas de interés, es necesario actuar rápidamente y de forma agresiva.

Él compara la debilidad de la política monetaria en una fuerte economía con la vacunación de la población.

"Si las tasas de interés no estuvieron muy cerca a cero, podemos actuar lentamente, esperando hasta que haya claridad sobre los efectos potencialmente negativos sobre la economía. Pero si las tasas son casi cero, necesitamos el enfoque contrario: aplicar la vacuna, para no enfermarse. Cuando las oportunidades de incentivos son pequeñas, será óptimo reducir las tasas ante los primeros signos de problemas económicos", dijo J. Williams ayer como parte de su discurso en la reunión anual de la Asociación de Investigaciones del Banco Central.

"Las expectativas de tasas más bajas en el futuro reducirán el rendimiento de los bonos del gobierno y, por lo tanto, en general crearán condiciones financieras más favorables. Esto permitirá que los incentivos cobren impulso, apoyen el crecimiento económico a mediano plazo y permitan que la inflación se acelere", agregó.

En el contexto de la declaración de J. Williams, la probabilidad de reducir la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos en julio aumentó al 70%. Solo los comentarios de los representantes del FRB de Nueva York sobre la investigación académica, y no sobre la situación actual, redujeron las posibilidades de expansión monetaria agresiva al 46%.

Solo la necesidad de medidas preventivas, habló el vicepresidente de la Fed, Richard Claridaon.

"No hay necesidad de esperar hasta que todo se vuelva tan malo que se requerirá una serie de recortes drásticos. Debemos tomar una decisión basada en dónde, en nuestra opinión, la economía puede moverse, y qué es importante, dónde están los riesgos para está concentrado ", dijo R. Clarida.

El jefe del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, fue incluso más lejos y dijo que la expansión monetaria ayudaría a "desactivar" el conflicto comercial entre Estados Unidos y China.

Cabe señalar que la Fed da señales claras sobre la flexibilización de la tasa monetaria justo una semana antes de la próxima reunión del BCE.

La mayoría de los expertos entrevistas recientemente por Bloomberg esperan que para el 25 de julio, la Junta de Gobernadores del BCE modifique la redacción de su declaración para mostrar que las tasas pueden reducirse y tomará medidas en la próxima reunión después de las vacaciones de verano.

Algunos analistas creen que en septiembre, el Banco Central Europeo reducirá la tasa de depósitos en 10 puntos básicos, y por la misma cantidad, en diciembre. Mientras tanto, Commerzbank cree que el regulador reducirá la tasa en 20 puntos básicos en julio.

Es posible que el presidente del BCE, Mario Draghi, quien renuncia en octubre, finalmente intente reactivar el crecimiento económico y la inflación en la eurozona.

Según algunos informes, el BCE ya ha pensado si el regulador debería reconsiderar su meta de inflación, que actualmente es más baja, pero cercana al 2% a mediano plazo. Se supone que un paso así permitiría al Banco Central llevar a cabo medidas de estímulo monetario más largas.

Dado que los dos principales bancos centrales del mundo están compitiendo en debilidad, hay una razón para creer que el par EUR/USD se ha quedado en el rango de 1.12-1.14 durante mucho tiempo.

Viktor Isakov,
Experto Analítico
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