El mercado financiero de EE. UU. estuvo cerrado ayer debido a un feriado: el Día de Martin L. King. Mientras tanto, el mercado europeo cotizó en zona positiva ante las expectativas de que el BCE suba su tasa de interés clave en 20 puntos base para fines de este año, y no en 17, como se esperaba hace una semana.

Al establecer la dirección de la política monetaria para los bancos centrales del mundo, el regulador de EE. UU. todavía está confundido acerca de las fechas probables para el inicio de la subida de tasas de interés, lo que mantiene a los inversores preocupados y obligándolos a escuchar cualquier retórica de la Fed. Sin embargo, el mercado volvió a ser optimista después de que J. Powell anunciara en el Senado a principios de este mes que este año no eran posibles tres, sino cuatro subidas de tasas. Como resultado, los participantes del mercado centraron completamente toda su atención en los resultados de la reunión de enero del Banco Central, creyendo que definitivamente anunciará la fecha de la primera subida de tasas de este año.

Anteriormente, muchos creían que los últimos datos de inflación de diciembre obligarán a J. Powell a dar este paso y, lo que es más importante, subir las tasas en la reunión de marzo. Sin embargo, los últimos datos de inflación nos obligan a corregir nuestra opinión.

¿Cuál es el motivo de estas expectativas y qué puede realmente permitirse hacer la Fed?

Está claro que la alta inflación obliga al regulador a actuar, y tendrá que elevar el costo del endeudamiento. En la situación actual, no importa cuándo: en marzo o en julio. Lo principal es que la Fed simplemente no puede permitir que los rendimientos del Tesoro, que ya están subiendo lentamente desde finales del año pasado, se disparen debido a la situación económica actual de Estados Unidos, que está lejos de ser saludable debido a los problemas persistentes causados por la crisis del 2008- 09 y las consecuencias del COVID-19.

La situación económica en los Estados Unidos es extremadamente difícil. El elevado endeudamiento público, tanto interno como externo, se cierne sobre los actuales problemas económicos. La decisión de aumentar las tasas y aumentarlas en un 0,25% cuatro veces este año conducirá a un aumento notable en los rendimientos de los bonos del gobierno y, a su vez, esto aumentará el costo del servicio de la deuda del gobierno, que es extremadamente peligroso en las condiciones modernas, ya que puede llevar a la mora con todas las consecuencias consiguientes.

Por lo tanto, la Fed intentará retrasar el aumento de las tasas, realizando intervenciones verbales, con lo que frenará la inflación de burbujas financieras en el mercado de valores. Continúa esperando que la tasa de inflación se desacelere y se estabilice, y que el establecimiento de cadenas de suministro con el final de la pandemia lleve a un exceso de existencias en el mercado y a una disminución de la presión inflacionaria. Entonces, en esta situación, es mejor que el Banco Central elija una estrategia de observación en lugar de acción.

Creemos que el Banco Central se moderará en la reunión de enero, pero Powell es más optimista, apuntando a señales sobre una posible estabilización de la inflación en el país. Creemos que este comportamiento será percibido por los inversionistas como una señal de baja probabilidad de alza de tasas en marzo y provocará una nueva ola de demanda por activos de riesgo. Es posible que el resultado de la reunión conduzca a un repunte constante en los mercados bursátiles con un debilitamiento simultáneo del dólar estadounidense.

Pronóstico del día:

El par AUD/USD cotiza en el nivel de 0,7200, por debajo del cual descenderá a 0,7130.

El par USD/JPY subió en medio de la decisión del Banco Central de Japón de dejar la política monetaria sin cambios. El hecho de que el par no supere el nivel de 115,00 podría ser la base para una reversión a la baja hacia 113,50.