El viernes el par EUR/USD no pudo decidir sobre el vector de su movimiento en medio de un panorama fundamental contradictorio. Por un lado, hay un aumento récord en la inflación europea, por otro lado, hay un aumento en el índice PCE, el indicador de inflación más importante para la Reserva Federal. Por un lado, el fortalecimiento de la retórica agresiva del Banco Central Europeo, por otro lado, los resultados agresivos de la reunión de septiembre de la Fed. Tales contradicciones no permiten que los bajistas del EUR/USD desarrollen una tendencia a la baja. Los alcistas, por su parte, no supieron organizar un contraataque correctivo. El par actualizó el máximo semanal el viernes, pero no mantuvo sus posiciones. En pocas horas, el viernes el precio bajó más de cien puntos.
En otras palabras, si hablamos de operaciones intradía el viernes, entonces el par en realidad está haciendo tiempo aquí. Pero si consideramos la situación en un rango de tiempo más amplio, aquí podemos observar el retroceso correctivo habitual después de una fuerte caída a un precio mínimo de 20 años, al nivel de 0,9540. Los informes de inflación europeos solo han aumentado el interés en las posiciones largas a corto plazo en el par EUR/USD. Pero de cara al futuro, cabe señalar que las posiciones largas todavía parecían arriesgadas: no había motivos para un cambio de tendencia. Por lo tanto, era recomendable permanecer fuera del mercado hasta que se complete la corrección.
Así, la semana pasada se publicaron datos clave sobre el crecimiento de la inflación en los principales países de la UE y de la eurozona en su conjunto. Casi todos los informes estaban en la zona verde, lo que refleja la creciente presión de los precios en la región europea. En concreto, el índice general de precios de consumo de la eurozona ha vuelto a actualizar su récord histórico, alcanzando un objetivo del 10,0% en septiembre (con una previsión de crecimiento hasta el 9,7%). El índice de inflación subyacente, excluyendo los volátiles precios de la energía y los alimentos, aumentó hasta el 4,8 % (con una previsión de crecimiento del 4,7 %).
La estructura del comunicado sugiere que la contribución más significativa al crecimiento de la inflación europea la realizaron los precios de la energía, que aumentaron un 40,8% en septiembre, frente al 38,6% de agosto. Le siguen alimentos, alcohol y tabaco, que han subido de precio casi un 12 % este mes (en agosto se registró un aumento del 10,6 %). Los bienes industriales no energéticos subieron de precio un 5,6 % (frente al 5,1 % en agosto), y los servicios un 4,3 % (en agosto el incremento fue del 3,8 %).
Vale la pena enfatizar por separado que la inflación en la eurozona ha alcanzado los dos dígitos por primera vez en la historia. Este hecho es bastante simbólico, pero aun así desempeñó un papel en el contexto del retroceso alcista del EUR/USD.
En Alemania, la inflación también alcanzó los dos dígitos (10,8 %) en términos anuales, por primera vez en 71 años. En los Países Bajos, los precios subieron un 17,1 %, el nivel más alto desde la Segunda Guerra Mundial. El aumento de precios más significativo en términos porcentuales se observó en los Estados bálticos: en Estonia, la inflación anual fue del 24,2 %, en Letonia - 22,4 %, en Lituania - 22,5 %.
Un aumento récord en la inflación en la eurozona permitió que el par euro-dólar se ajustara a la zona de la cifra 98. Pero el último informe de inflación sobre el crecimiento del PCE (uno de los principales indicadores de inflación monitoreados por la Fed) contrarrestó las ambiciones de los alcistas del EUR/USD con respecto al desarrollo de una contraofensiva alcista a gran escala al nivel de paridad. La publicación reflejó la aceleración del crecimiento de este indicador de inflación más importante para la Fed. Además, ahora podemos hablar de una tendencia renovada. Sobre una base anualizada, el índice de precios básicos de los gastos de consumo personal ha actualizado un máximo de varios meses. El indicador resultó en 4,9 %, este es el resultado más fuerte desde abril de este año.
El informe juega un papel importante, especialmente en medio de las fluctuaciones de algunos expertos y miembros de la Fed, quienes recientemente informaron que en la reunión de diciembre el banco central de EE. UU. decidirá si sube la tasa en 50 puntos o la vuelve a aumentar en 75 puntos básicos. En cuanto a la reunión de noviembre, la situación parece más definida aquí: incluso antes de la publicación del índice PCE, la mayoría de los economistas encuestados por Reuters dijeron que era muy probable que se implementara el escenario de 75 puntos.
Por lo tanto, las expectativas de línea dura con respecto a las acciones adicionales de la Fed solo aumentarán en el futuro cercano. En cuanto al BCE, la retórica también se ha endurecido aquí, pero incluso antes de la publicación de los datos de inflación. A principios de esta semana, muchos representantes del BCE dijeron que en la reunión de octubre era necesario considerar la opción de una subida de 75 puntos. Por lo tanto, este factor fundamental ya se ha tenido en cuenta en gran medida en los precios.
Además, no debemos olvidar que el euro está bajo la presión de otros factores. Las tensiones geopolíticas, la crisis energética, el riesgo de estanflación: todas estas circunstancias juegan en contra de la moneda única. El dólar, a su vez, actúa como beneficiario de la coyuntura actual, actuando como activo protector.
Todo esto sugiere que en el mediano plazo, las posiciones cortas en el par EUR/USD volverán a ser relevantes. Las largas, en mi opinión, a priori parecen arriesgadas, dada la vulnerabilidad del euro. El primero, y hasta ahora el principal objetivo bajista, es la marca de 0,9690. Este nivel de precios corresponde a la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en H4, que coincide con la línea Kijun-sen.
