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Capitolo 19. George Soros: storia di successo di un investitore leggendario

Come in ogni sfera della vita, anche sul Forex ci sono persone eccezionali, i cui nomi sono passati alla storia. George Soros è uno dei trader di maggior successo nella storia del forex. La sua carriera è iniziata con l'istituzione del Quantum Fund nel 1969 a Curacao (Antille Olandesi nel Mar degli araibi). Nel corso della sua esistenza, il Quantum Fund ha condotto molte operazioni speculative lucrative sul Forex. Ad esempio, nel mercato spot solo nel 1996, il fondo ha realizzato un profitto pari al reddito annuale della McDonald's Corporation. Tuttavia, l'affare più noto di George Soros è il trading della sterlina nel 1992. Di conseguenza, ha ottenuto un profitto netto di $ 2 miliardi in un mese. A causa di questo strepitoso successo e del suo passato, George Soros si guadagnò la reputazione “dell'uomo che ha sbancato la Banca d'Inghilterra".

George Soros deve un profitto così sbalorditivo alla situazione nel mondo negli anni '90. Nel 1979 Germania e Francia hanno avviato l'istituzione del Sistema monetario europeo (SME). Lo SME è stato creato per mantenere la stabilità dei tassi di cambio nazionali dei paesi partecipanti al sistema e per preparare l'integrazione valutaria. In origine, lo SME era composto da Germania, Francia, Italia, Paesi Bassi, Belgio, Danimarca, Irlanda e Lussemburgo. Il meccanismo di regolazione dei tassi di cambio (il meccanismo cambio europeo (ERM)), il cuore dello SME, si basava sull'introduzione dell'unità monetaria europea, l'ECU, che era un prototipo dell'euro contemporaneo (EUR). Il tasso centralizzato contro l'ECU stabilito. Inoltre, per ogni membro dello SME sono stati fissati i limiti del tasso di cambio (un corridoio), entro i quali erano consentite le fluttuazioni di un tasso di cambio. I partecipanti erano obbligati a mantenere il tasso della loro valuta nazionale con qualsiasi mezzo in conformità con i termini dell'accordo o ad abbandonare il sistema. Secondo la carta, i tassi centralizzati dei partecipanti allo SME potrebbero essere modificati. Questo è successo 9 volte dal 1979 al 1987.

Nel 1990 la Gran Bretagna è entrata a far parte dello SME e il tasso di cambio della sterlina britannica (GBP) è stato fissato a 2,95 marchi tedeschi (DEM) con un corridoio tollerato ± 6%. Entro la metà del 1992, grazie all’ERM, i tassi di inflazione nei paesi europei partecipanti allo SME sono notevolmente diminuiti. Tuttavia, il mantenimento artificiale dei tassi di cambio all'interno del corridoio valutario ha suscitato dubbi tra gli investitori. La situazione è peggiorata dopo la riunione della Germania occidentale e orientale nel 1989. La debolezza dell'economia della Germania orientale ha portato a un'enorme espansione della spesa pubblica che ha costretto la Bundesbank a emettere più denaro. Questa politica ha portato a un'inflazione elevata e la Bundesbank ha risposto aumentando il tasso di interesse chiave. Gli alti tassi di interesse hanno attratto investitori stranieri. Ciò, a sua volta, ha causato una forte domanda per il marco tedesco che ne ha gonfiato il valore. La Gran Bretagna, essendo vincolata dall'accordo EMS, ha dovuto mantenere i propri tassi di cambio nazionali entro i limiti fissati del corridoio valutario rispetto al marco tedesco. L'economia britannica a quel tempo era in gravi difficoltà. I tassi di disoccupazione nel Regno Unito erano alle stelle. La Banca d'Inghilterra non ha osato aumentare i tassi di interesse seguendo l'esempio della Bundesbank tedesca poiché questa mossa avrebbe solo peggiorato la situazione in tali condizioni. Ma non c'erano altre possibilità per rafforzare il tasso di cambio della valuta domestica nel breve termine. A quel tempo, George Soros e molti altri investitori ritenevano che il Regno Unito non sarebbe stato in grado di mantenere il tasso di valuta nazionale al livello richiesto e avrebbe dovuto annunciare la sua svalutazione o ritirarsi dall'ERM.

George Soros ha deciso di prendere in prestito le sterline (GBP), venderle in cambio di marchi tedeschi (DEM) e investire in attività tedesche. Di conseguenza, sono stati venduti quasi 10 miliardi di sterline. George Soros non era il solo a pensare in questo modo, molti investitori hanno seguito il suo esempio.Come risultato di tali speculazioni, la situazione economica instabile nel Regno Unito è peggiorata ulteriormente. Nel tentativo di aggiustare la situazione e aumentare il tasso di cambio, la Banca d'Inghilterra ha riacquistato circa 15 miliardi di sterline per le sue riserve. Ma non ha raggiunto l'obiettivo previsto. Poi il 16 settembre 1992, che sarebbe stato ulteriormente chiamato il "mercoledì nero", la Banca d'Inghilterra ha dichiarato di aver aumentato il tasso di interesse dal 10% al 12%. Il regolatore voleva calmare le turbolenze, ma le aspettative dei funzionari della banca centrale non sono state soddisfatte.

Quegli investitori, che avevano venduto le sterline, erano sicuri che avrebbero ottenuto un enorme profitto dopo un'ulteriore picchiata del suo valore. Poche ore dopo, la Banca d'Inghilterra ha dichiarato la sua intenzione di aumentare il tasso di interesse al 15%, ma i trader hanno continuato a vendere sterline. Ciò è continuato fino alle 19:00 di quel giorno. Più tardi, il segretario principale al Tesoro Norman Lamont ha annunciato che la Gran Bretagna ha lasciato il meccanismo di cambio europeo (ERM) e ha abbassato il tasso di interesse al 10%. Da quel giorno in poi, il tasso della sterlina è andato in tilt. È crollato del 15% contro il marco tedesco e del 25% contro il dollaro USA entro 5 settimane. Ciò ha portato un enorme profitto al Quantum Fund. In un solo mese, George Soros ha guadagnato circa 2 miliardi di dollari USA acquistando le sterline significativamente più economiche per le attività tedesche. Sorprendentemente, nel settembre 1992, la sterlina ha crollato di quasi 3.000 punti!

Così, George Soros, "l'uomo che ha sbancato la Banca d'Inghilterra" ha mostrato fino a che punto le banche centrali possono essere vulnerabili alle speculazioni valutarie dei grandi investitori in condizioni di tassi di cambio mantenuti artificialmente. I fondi presi in prestito hanno permesso a George Soros di diventare ricco in poche settimane, il che ha aperto la porta alla beneficenza. Per prevenire l'influenza negativa delle speculazioni valutarie sull'economia del paese, le banche centrali creano riserve in attività estere. Ma come ha dimostrato la pratica, tali riserve possono essere inefficaci se si contrappongono ai grandi capitali degli investitori, che hanno lo stesso obiettivo.

Oggi il Forex è molto più liquido rispetto all'inizio degli anni '90. Pertanto, nessun investitore, pur avendo un miliardo di capitale, sarà in grado di influenzare a lungo un tasso di cambio. Il “mercoledì nero” del settembre 1992 è rimasto molto indietro, ma i fatti storici non vanno trascurati, perché la storia tende a ripetersi.
 

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