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Capítulo 19 George Soros: história de sucesso de um investidor lendário

George Soros: história de sucesso de um investidor lendário
 
Como em todas as esferas da vida, há pessoas notáveis no Forex, cujos nomes entraram para a história. George Soros é um dos traders mais bem sucedidos na história do Forex. Sua carreira começou com a criação do Fundo Quantum em 1969 em Curaçao (Antilhas Holandesas no Mar do Caribe). No decorrer de sua existência, o Fundo Quantum realizou muitas operações lucrativas especulativas no Forex. Por exemplo, no mercado à vista somente em 1996, o fundo teve lucro equivalente à renda anual da McDonald's Corporation. No entanto, o negócio mais conhecido de George Soros é o comércio de libras esterlinas realizado em 1992. Como resultado, ele obteve um lucro líquido de 2 bilhões de dólares dentro de um mês. Devido a este sucesso estrondoso e seus antecedentes, George Soros ganhou a reputação de "o homem que quebrou o Banco da Inglaterra".

George Soros deve um lucro tão surpreendente à situação do mundo nos anos 90. Em 1979, a Alemanha e a França iniciaram o estabelecimento do Sistema Monetário Europeu (SME). O SME foi criado para manter a estabilidade das taxas da moeda nacional dos países participantes do sistema e para preparar a integração da moeda. Originalmente, o SME consistia da Alemanha, França, Itália, Holanda, Bélgica, Dinamarca, Irlanda e Luxemburgo. O mecanismo de regulação das taxas de câmbio (Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (ERM)), núcleo do SME, assentou na introdução da Unidade de Moeda Europeia, ECU, que era um protótipo do Euro (EUR) contemporâneo. A taxa centralizada versus a ECU estabelecida. Além disso, os limites da taxa de câmbio (um corredor), dentro do qual eram permitidas flutuações na taxa de câmbio de uma moeda, foram estabelecidos para cada membro do SME. Os participantes eram obrigados a manter a taxa de sua moeda nacional por qualquer meio sob os termos do acordo ou a deixar o sistema. De acordo com o estatuto, as taxas centralizadas dos participantes do SME poderiam ser alteradas. Isto aconteceu 9 vezes de 1979 a 1987.

Em 1990, a Grã-Bretanha aderiu ao SME e a taxa de câmbio da libra esterlina (GBP) foi fixada em 2,95 marcos alemães (DEM) com um corredor tolerado de ± 6%. Em meados de 1992, graças ao ERM, as taxas de inflação nos países europeus participantes do SME diminuíram significativamente. No entanto, a manutenção artificial das taxas de câmbio no corredor de moedas suscitou dúvidas entre os investidores. A situação piorou após a reunião da Alemanha Ocidental e Oriental em 1989. A fraqueza da economia da Alemanha Oriental levou a uma enorme expansão dos gastos do governo que forçou o Bundesbank a emitir mais dinheiro. Esta política levou a uma alta inflação, e o Bundesbank respondeu a isto levantando a principal taxa de juros. As altas taxas de juros atraíram investidores estrangeiros. Isto, por sua vez, causou uma forte demanda pelo marco alemão que inflacionou seu valor. A Grã-Bretanha, estando vinculada pelo acordo do SME, teve que manter suas taxas de câmbio nacionais nos limites fixos do corredor monetário em relação ao marco alemão. A economia britânica naquela época estava em dificuldades terríveis. As taxas de desemprego no Reino Unido estavam em alta. O Banco da Inglaterra não se atreveu a aumentar as taxas de juros seguindo o exemplo do Bundesbank da Alemanha, pois este movimento só poderia piorar a situação sob tais condições. Mas não havia outras possibilidades de fortalecer a taxa de câmbio doméstica a curto prazo. Naquele momento, George Soros e muitos outros investidores consideraram que o Reino Unido não seria capaz de manter a taxa da moeda doméstica no nível exigido e teria que anunciar sua desvalorização ou retirar-se do MTC (Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio).

George Soros decidiu tomar emprestado as libras (GBP), vendê-las pelos marcos alemães (DEM) e investir em ativos alemães. Como resultado, quase GBP 10 bilhões foram vendidos. George Soros não estava sozinho pensando dessa forma, muitos investidores seguiram seu exemplo.
 
Como resultado de tais especulações, a situação econômica instável no Reino Unido tornou-se ainda pior. Na tentativa de corrigir a situação e aumentar a taxa de câmbio, o Banco da Inglaterra recomprou cerca de GBP 15 bilhões para suas reservas. Mas não atingiu o objetivo esperado. Então, em 16 de setembro de 1992, que ainda seria chamada de “Quarta-feira Negra”, o Banco da Inglaterra declarou que havia aumentado a taxa de juros de 10% para 12%. O regulador queria acalmar a turbulência, mas as expectativas dos funcionários do banco central não foram satisfeitas.

Esses investidores, que haviam vendido as libras, tinham certeza de que obteriam um lucro enorme após uma nova queda livre em seu valor. Poucas horas depois, o Banco da Inglaterra alegou sua intenção de aumentar a taxa de juros para 15%, mas os traders continuaram a vender a libra. Isso continuou até as 19:00 desse mesmo dia. Mais tarde, o secretário-chefe do Tesouro, Norman Lamont, anunciou que a Grã-Bretanha deixou o Mecanismo de Taxa de Câmbio Europeu (ERM) e baixou a taxa de juros para 10%. Daquele dia em diante, a taxa da libra entrou em parafuso. Caiu 15% em relação ao Deutschemark e 25% em relação ao dólar dos EUA em 5 semanas. Isso trouxe um grande lucro para o Quantum Fund. Em apenas um mês, George Soros ganhou cerca de 2 bilhões de dólares americanos comprando a libra significativamente mais baratas para os ativos alemães. Surpreendentemente, em setembro de 1992, a libra caiu quase 3.000 pips!

Assim, George Soros, "o homem que quebrou o Banco da Inglaterra" mostrou até que ponto os bancos centrais podem ser vulneráveis às especulações cambiais de grandes investidores sob condições de taxas de câmbio mantidas artificialmente. Os fundos emprestados permitiram que George Soros acumulasse riqueza em apenas algumas semanas, o que abriu as portas para seu trabalho de caridade. Para evitar a influência negativa das especulações cambiais na economia do país, os bancos centrais criam reservas em ativos estrangeiros. Mas, como a prática tem mostrado, estas reservas podem ser ineficazes se forem opostas aos grandes capitais dos investidores, que têm o mesmo objetivo.

Hoje o Forex é muito mais líquido do que no início dos anos 90. Portanto, nenhum investidor, mesmo tendo um bilhão de capital, será capaz de influenciar qualquer taxa de câmbio por muito tempo. A “quarta-feira negra” de setembro de 1992 ficou para trás, mas os fatos históricos não devem ser negligenciados, pois a história tende a se repetir.










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