17.05.201704:50:00UTC+00Fxwirepro: Dovish Rbnz เพื่อชะลอการเดินของ Nzds, การหดตัวของ Ivs สู่สัญญาณการลดความเสี่ยง

RBNZ ได้รับการลงโทษอย่างมากใน MPS พฤษภาคม แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัวขึ้นในไตรมาสแรกของปีนี้เป็นมากกว่า 2% เป็นครั้งแรกในรอบ 6 ปีนายวีรวีรเลอร์ก็ยังคงคำแนะนำที่เป็นกลางและพนักงานยังคงคาดการณ์ว่า OCR จะไม่เพิ่มขึ้นจนกว่าจะถึง 3Q19 นี่เป็นตลาดที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำผิดกฏเนื่องจากมีโอกาสเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี "ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ" ที่กว้างขึ้นเนื่องจากต่ำกว่าค่าแรงที่คาดว่าจะได้รับและมีความคาดหวังที่ดีพอสมควร ดังนั้น NZD ควรมีความเมตตาในการทบทวนแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่แท้จริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯในปี 2560 เราคาดว่าราคา NZD จะลดลงในปีนี้และอยู่ที่ระดับ USD0.63 ณ สิ้นปี การสนับสนุนการเติบโตจากการย้ายถิ่นจะจางหายไปขณะที่ RBNZ กำลังแสดงความมุ่งมั่นในการรักษาอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่ภาวะปกติแล้วก็ตามการผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงอย่างมาก นอกจากนี้เศรษฐกิจยังต้องเผชิญกับความผันผวนของสินเชื่อผ่านช่องทางต่างๆเช่นข้อ จำกัด ด้านการกำกับดูแลกิจการที่เข้มงวดข้อกฎหมายข้อบังคับการขยายการกระจายสินเชื่อและการปรับเกณฑ์เครดิตให้กับธุรกิจของธนาคาร แม้ว่าเราคาดว่าจะมีการระงับ RBNZ แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดกับ OCR หากการแก้ไขในที่อยู่อาศัยมีความคมชัดกว่าที่คาดไว้ การเติบโตอ่อนตัวลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ การเติบโตของ GDP อยู่ที่ 0.4% QoQ ในช่วงสามเดือนถึงเดือนธันวาคมซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่อ่อนกว่าคาด ปรับลด GDP ไตรมาส 3 ลงด้วย "RBNZ มีการเติบโตของผลผลิตใน 2H16 ที่อ่อนแอกว่าที่เราคาดไว้" ตามที่ระบุไว้ในแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนพ. ค. โปรดสังเกตว่า IVs ของ ATM ทั้งคู่อยู่ในระดับต่ำกว่า 7.9% และต่ำกว่า 8.4% ในระยะเวลา 1 และ 3 เดือนตามลำดับ Skews ยังคงบ่งชี้ถึงความเสี่ยงของความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น